TSLA
特斯拉
-- 454.130 NVDA
英偉達
-- 139.930 RGTI
Rigetti Computing
-- 15.4400 LAES
SEALSQ Corp
-- 8.760 PLTR
Palantir
-- 82.140 
$CRM 報告了數量軟，並降低了指導率。
$賽富時 (CRM.US)$ 一般來說，除了將其歸根於微距和年初的銷售調整，除了將其責任歸因為，沒有太多顏色。當首席執行官對上一個季度的電話，絕對有些表現出色，財務長在最後一次的公開會上表示：「我是律師，從未說過這一點，但從未對 Salesforce 感到如此興奮。」
企業人工智能產品開發/定價的時候還很早，因此故事目前與數字一樣（最高線和保證金擴張較低，FCF 一樣）。
如果隨著時間的推移而不被證明是價值陷阱，那麼這裡的風險/獎勵很有吸引力。
上升 60%，至 25 倍全年第 26 次財務報酬率/43 倍 GAAP 每股收益，上升 85% 至 25 倍第二十七年度自動化財務報酬率/39 倍。如果他們抓住 AI，那麼這些倍數太低；如果人工智能對他們來說是什麼東西的漢堡，那麼這些倍數太高了。
「模型化」下跌幅為今年（第 24 季）FCF 的 18 倍。[實際上/我認為，無論估值如何，所有股票都有至少 20％ 的下跌]。
地區
訂購回報率為 8.6 億，同比增長 13% = 街道為 8.6 億元。年貢獻 1%，所以 12% 年 cc 正常化，與前 4 季度一致。
由於 Mulesoft 和 Tableau 等某些企業現在在第四季度看到更大的永久交易，而且在第一季度下跌，因此調整後的淨營業額在這裡不太有意義。
較清潔的訂閱線顯示偏軟地帶-> 銷售雲淨平均達 ~10 萬，從上季第一季度的 23 百萬，從前第一季度的 46 百萬，降低了 ~4 萬；以上季度的 40 萬，從上季第一季度的 51 米下降，從去年第一季度的 40 萬分鐘下降了 ~4 萬。
資產負債表指標證實了當前延遲增長率由去年的 9-12% 下降至 6%，而 CRPO 增長由去年的 11-13% 降至 10% 年以上。
他們在第二季度的轉速上升 8% 年立比較低於街道的 9.2b，反映出持續的柔軟度，並將全年指標從 10% 年立 cc 降低至低於 10% 年立方米。
由於全年指引意味著今年下半年的執行能力得到更好，似乎有一些懷疑態度是有所當的。
自上季度的 27.6% 上升 32.1%，公平安全性能則較上季的 13.6% 上升 18.8%。利潤方面的進展很好。
他們花費了 2.1 億美元的回購股票，這很棒，但股票數量每季度仍然增加 20 個基點，考慮到回購規模，這並不太大。
利潤率的指引大部分相同，但財務基金按年增長為 32.5%，GAAP 指數為 19.9%（較之前的 20.4% 下降），而富金融基金增長年為 23-26%。
-數據雲繼續具有良好的吸引力-在超過 1 萬美元的交易中佔 25%，並增加了超過 1 萬個客戶
小案例：CRM 是一家舊公司
-公司需要行政變更。首席執行官正在最大潛在的技術轉型期間從夏威夷經營業務，並需要當任主席。
-所有核心產品線都已成熟，很久不久將以單位數字成長
-AI 是一種存在的威脅，因為企業將生產力軟件出售給前台員工，他們隨著 AI 接管後將失去相關性。
-新的 AI 公司將在各個領域（AI 營銷，潛在客戶培育，介紹網絡研討會演示，一線支持等）形成前沿。舊的 CRM 數據並不那麼重要，因為新公司只會說讓我們根據您需要調整新的代理程序，然後複製 100x 理想版本。還可以輕鬆地從 CRM 導出數據，以幫助與新供應商進行此培訓。
-CRM 因擴大產品線/收購而過於困擾，操作負擔很大，因此不能再快速移動。
-利潤增長將停滯，因增長跌至單位數字，而營運指數增長必須轉動以開發新產品/抵禦新興競爭。
-只是時間問題，公司開始為 AI 收購付額付款。
-SBC 仍然高，所以 GAAP EPS 的估值應該是如此。鑑於頂級增長率和人工智能威脅，明年的 GAAP EPS 的 27 倍不便宜。當它是 20 倍時喚醒我。
-因為太大，公司不能被收購。
-在幾年內變成價值陷阱
公牛案例：客戶關係管理仍然相關
-CRM 將擁有具競爭力的 AI 產品，以有機開發和收購領先產品的驅動。需要記住 AI 還很早，所以需要耐心在產品開發。
-客戶群非常緊密，CRM 將成為提供 AI 工具/代理/等的天然供應商，貨幣化將自行運作並跟著增值
-需要記住，我們不會一夜處於 AI 代理人世界，大型公司有非常複雜/自定義的工作流程，CRM 將能夠隨著時間的推移逐漸啟用 AI 的這些工作流程。
-頂線增長將穩定在 10% 左右，然後可能會因 AI 營利化而略有改善。9％ 的價格上漲將開始有助於明年（3 年可能是 3%/年的尾風）。
-AI 將幫助 CRM 進一步優化利潤率-當然可以幫助研發代碼更有效率，幫助 S&M 隨著時間的推移更有效率地執行-當然在低端，並且可以幫助客戶支持成本最低。也許更有效率的編碼有助於大型客戶採用速度，並降低實施成本。
-操作紀律已經存在了今天的公平實際公平分析度為 20%，而無菌素食物為 42%，ADBE 則為 46%。客戶關係管理系統應該能夠達到 40% 的 GAAP 實際營運 (81% 通用程式-10% 研發-25% 標準 & M-6% G&A)。這將是 31% 的淨利潤。
-去年 FCF/股價為 9.66 美元，在兩年內增加了 2 倍。
-股票以今年 FCF 的 18 倍和明年 FCF 的 15 倍，從這裡開始，中青少年的 FCF 增長。非常有趣。
-GAAP EPS 估值並不便宜。但是公司的收入不足。假設 31% GAAP 淨保證金賺取能力大約正確，安全下跌可能是 18 倍？這相當於 5.6 倍轉速（0.31 x 18），這是今年的數字上的股票交易的地方（228 美元）。
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ianxue : 絕對是很棒的
Ulfbert : 保持？
Saul d Solache : 你好
elysium27 : 您的電子表格非常詳細且詳細。您可以分享嗎？
Dima Ermakov : 是的，所以選擇
Robert Green349 : 不確定