加密貨幣跟踪：ETF 的發行可以推動以太坊到新高度嗎？

路透社週三的一份報告表明，行業內部人士認為美國證券交易委員會在 7 月 4 日之前可能會綠燈光 ETH ETF。據報導，資產管理人和監管機構之間的討論處於最後階段的發展發生。預期的 7 月 4 日的批准日期證實了彭博分析師埃里克·巴爾丘納斯之前的猜測，他預測 ETH ETF 將在 7 月 2 日左右推出。

在周二的彭博活動中，美國證券交易委員會主席加里·根斯勒表示，引入現貨以太坊 ETF 的過程正在「順利」進行。他強調，這些產品的推出取決於資產管理人在註冊聲明中提供全面披露的能力。

研究機構 Glassnode 的分析顯示，即使加密貨幣的價值攀升，交易所持有的以太坊數量正在下降。

該報告表明，以太坊的長期持有人對於賺錢的投資仍然猶豫。這些持有者可能正在等待更大的價格飆升和新的創新高，然後才開始獲利，尤其是隨著現貨 ETH ETF 的潛在推出。

此外，ETH 質押的回報上升和使用重新計算協議的吸引力可能導致這種匯率儲備減少的趨勢。Glassnode 的數字還顯示了持續上漲的以太坊數量，表明大部分以太坊離開交易所可能被導向到押金機制。

Bitwise 首席信息官馬特·霍根表示，美國現貨以太坊 ETF 可以在 2025 年底吸引 15 億美元的淨流入。馬特·霍根將以太坊的相對市值與比特幣進行比特幣進行比較。他預計投資者將根據比特幣和以太坊現貨 ETF 的市值（分別為 1.2 萬億美元和 405 億美元）的市值分配。此分配將為比特幣現貨 ETF 提供約 75％ 的權重，並為以太坊現貨 ETF 提供約 25％ 的權重。

彭博分析師 Eric Balchunas 認為，在計算對沖交易和現貨輪換後，自 1 月批准以來現貨比特幣 ETF 的實際淨流入為 5 億美元。以太坊的流量可能是比特幣的 10％，這意味著現貨以太坊 ETF 的實際淨流入可能在批准後的前六個月內可能為 500 億美元，樂觀的估計約為 1.5 億美元。

Eric Balchunas 強調，對於針對退休基金，捐贈基金和主權財富基金等傳統機構的 ETF 來說，以太坊並不受歡迎。這是因為以太坊的機構市場持股比比特幣小，但在 ETF 推出之前，以太坊已從低點上漲了四倍，而比特幣只上漲 2.75 倍，反映了以太坊價格的上漲潛力有限。此外，從定量數據的角度來看以太坊表現也不佳。

經紀和金融服務公司 StoneX 預測，以太坊將在現貨以太坊 ETF 上市後的兩個月內上漲 40%。在更寬的時間範圍內，StoneX 的模型預測未來兩年，以太坊的價格將在 2,142 美元到 12,621 美元之間。該公司提到，其最保守的預測是基於假設遊戲和真實世界資產（RWA）可能沒有有形增長，許多人認為這將促進總價值鎖定（TVL）。

Galaxy Research 分析師余查爾斯（Charles Yu）觀察到，與比特幣相比，以太坊 ETF 的流入可能會對以太坊的價格產生更明顯的影響，因為以太坊總供應的大部分涉及在質押、橋接和智能合約中，除了存儲在集中交易所上的 ETH 數量較少。

此外，Yu 指出，以太坊市場可能會感受到資本退出灰階以太坊信託（ETHE）的壓力，可能會抑制 ETF 流入的積極影響。他預測這些流出可能每月約為 319,000 ETH，相當於 1.1 億美元。然而，鑑於這些信託中含有較低的以太幣比例，Yu 建議，與灰階比特幣信託（GBTC）轉換對比特幣價格的影響相比，ETHE 轉換為 ETF 對 ETH 價格造成的任何負面影響，可能不太明顯。