數字貨幣的分水嶺：美國以太坊etf的批准和市場影響

過去兩週可說是數字貨幣社區的分水嶺時刻。政府的支持意味著加密貨幣進入了一個新時代。 正如Coinbase的COO所言，當監管政策變得更加明確時，傳統資本將能更好地參與，這將大幅擴大數字貨幣市場的規模。這對於所有相關方便都是好消息。這也意味著比特幣和以太坊將通過etf進入主流金融市場，成為整個系統中的一個重要組成部分。隨著大資本的參與，數字貨幣社區的專業性也將提高。這可能會降低社區內的波動性，但另一方面，也可能減少混亂，使投資更加安全。因此，站在這個關鍵時刻，我認為像比特幣和以太坊這樣的歷史悠久的大型加密貨幣正在逐漸變得有價值，適合長期投資。

當地時間5月23日，美國證券交易委員會（SEC）批准了由貝萊德、Fidelity、ARK等機構提交的以太坊現貨etf項目的190億4表格。我們注意到：1）批准的文件是190億4表格，這表明SEC承認了以太坊現貨etf，但產品的上市仍需要S-1/S-3表格的批准。

在5月21日之前，由於SEC在批准過程中一再延遲，市場對短期批准持悲觀態度。然而，在5月21日，彭博分析師Eric Balchunas表示，批准的概率已從25%上升到75％，以太坊當天上漲超過20％。我們觀察到，在短短幾天內，以太坊現貨etf意外獲得批准，可能的原因有：1）選舉。DCG和哈里斯民意調查（5月7日）顯示，在六個關鍵搖擺州中，超過20%的選民關心加密貨幣問題。根據CoinDesk的報導，特朗普在5月22日開始接受加密貨幣捐款；2）FIT21加密貨幣法案明確了SEC和CFTC在加密貨幣監管中的角色，並對加密貨幣的定義進行了修正，這可能促使SEC改變立場。

1/10，美國SEC批准了包括貝萊德、財富管理、灰度概念在內的11家資產管理公司發行比特幣現貨ETF的申請。截至5/23，11只比特幣現貨ETF的總管理規模接近600億美元。根據CoinDesk（5/23）的報導，美國現貨ETF持有的比特幣數額超過850,000枚，佔該幣流通總量的4%以上。自上市以來，比特幣價格已上漲約47%（截至5/23）。