比特幣上的"dai"？對第一個比特幣原生穩定幣YU的簡要回顧

作為第一個比特幣原生穩定幣YU，@yalaorg宣布了一輪由@polychaincap和@etherealvc領投的800萬美元seed輪融資，昨晚正式宣佈通過穩定幣利用BTCFi的流動性收益市場的宏偉願景。您認為Yala正在做什麼？這有點類似以太坊的“dai時刻”。Yala打算為BTCFi生態系統帶來一個“YU時刻”。接下來，讓我簡要談談我的理解：

1) 如果我記得沒錯，上次這兩家公司領投是在Eigenlayer的seed輪融資。Yala此次的投資者還包括Galaxy、Anagram、Amber Group等，可以被視為更為認真的融資 - 大部分資金來自一線美國機構。

2) BTCFi的敘事風潮一直在激增。Yala試圖以具有高流動性和穩定性的“穩定幣”作為起點，滿足用戶可以獲得一定流動性參與DeFi生態系統的可能性，而無需出售本地BTC。

其定位可以簡單理解為MakerDAO，通過建立“dai”，點燃了以太坊DeFi的火花，Yala的穩定幣YU在設計概念上非常類似DAI。

Yala使用本地BTC作為抵押品，通過過度抵押生成可交易的穩定幣YU，並通過動態抵押率調整和在清算機制周圍的套利空間控制YU的供應，最終將其價格穩定在約1美元，從而成為BTC鏈、EVM鏈和其他多鏈環境中的統一流動性目標；

3) 如何具體實施？基於白皮書，我總結了一般邏輯如下：

1. Yala使用基於比特幣主網的數據索引機制。當用戶在比特幣主網上發送交易時，可以直接在OP_RETURN中包含目標鏈和接收地址信息；

2. 用戶將本地BTC資產直接存入特定地址。Yala的橋樑系統監控這些交易，並直接在目標鏈上鑄造相應的yBTC（1：1）。為避免數據欺詐，有默認的6個區塊等待時間；

3. 生成的yBTC可以抵押給Yala協議，過抵押會產生穩定幣YU。抵押率將像DAI般動態調整；

4. 如果用戶想提取BTC，只需在相應鏈上創建燒毀交易。由智能合約觸發的yBTC燒毀將在比特幣主網抵押庫中得到響應。出於安全原因，主網會等待12個區塊，最終BTC將返回至用戶指定的比特幣地址。

不難看出，Yala將比特幣上的去中心化且防篡改的數據作為根基，並以此作為跨鏈橋樑管理其他目標鏈上智能合約鑄造代幣行為的根基。Yala將之定義為MetaMint。該方法利用了比特幣主網的本質特性。不同於Ordinals直接在比特幣主網發行資產，這種方法更多地是根據比特幣生成的數據索引安排其他集成鏈的運作。

4) 由於比特幣腳本語言的固有限制，這種本地BTC穩定幣資產鑄造行為將保留必要的安全區塊確認時間以最大程度確保安全。YU面臨高波動率的清算風險，系統在動態抵押率方面對清算的執行要求，以及用戶及時調整持倉的要求。

針對此，除了透過過度抵押作為市場波動的緩衝之外，Yala還通過穩定化率調整、清算系統和一系列市場激勵操作來穩定價格。

例如，用戶需要支付穩定費以生成YU。當YU的價格低於1美元時，適當增加穩定費可以抑制YU的生成，反之亦然。另一個例子是推出一系列與市場做市、套利和拍賣相關的激勵操作，利用市場自身的能源來解決波動引起的不確定性。當Yala的測試網下周上線時，我們將能夠獲取更多資訊。

總的來說，BTCFi軌跡講述了「賺取利息」的故事，從@babylonlabs_io的安全共識輸出，到@GOATRollup建構的Zk通用協議框架，再到@SolvProtocol推廣的統一流動性抽象層，包括Yala通過穩定幣試圖通過穩定幣繁榮DeFi基礎設施的基礎邏輯。整個BTCFi市場變得越來越成熟，值得期待後續市場的更多內容。

Yala以本地BTC作為抵押並進行過度抵押以生成流動穩定幣YU，這可能是穩定的跡象！