美國國庫辯論：增加發行會減少降息優惠嗎？

一些投資者的期望通脹放緩將導致美聯儲在不久的將來降息，可以促進美國債券市場。然而，另一個部分對美國聯邦政府財政健康狀況擔憂，對美國聯邦政府的財政健康狀況擔憂。

看漲的投資者預計 2023 年底債券市場的飆升將延伸到本年，這取決於美聯儲預期放寬貨幣政策。

儘管美國消費物價指數在 12 月份略有反彈，但經濟學家預測，通脹可能在 1 月份再次下跌，可能低於 3%。這表明美聯儲不必像曾經想像的那樣限制需求增長。

昨天的零售數據稍微調了降息的預期，但 來自 Fedwatch 工具的數據表明，3 月份降息的概率為 61%，在 5 月前降息的機率為 93%。

自 2022 年中以來，美聯儲已收縮其資產負債表超過 1 萬億美元，逆轉了 2020 年大流行發生期間實施的大規模債券購買流行。

上週，摩根分析師表示 對於量化收緊的意想不到的結果，可能會減少出貨到私營機構的政府債券量，增強國庫市場的供需動力。

一些投資者擔心，到 2024 年美國國庫的發行可能將近兩倍至 2 萬億美元，可能會作為平衡因素。 這些擔憂導致在十月份擔憂高峰期間，美國國庫價格下降至 16 年來的最低點。

「美國財政紀律缺乏財政紀律來自美國財政部供應的真正極大量，而且我們不一定能看到買家是誰，」Brown Advisory 投資組合經理兼固定收益聯席負責人 Chris Diaz 表示。

根據彭博數據， 美國 10 年期美國財政指數最近接近 70 年，這是指出超買情況的信號。這表明短期回調的可能性。

摩根指出，市場對美國長期通脹的期望明顯下降，表明國庫債券在長期上漲仍有空間。然而，預計短期波動，近期趨勢表明已達到高峰。如果 11 月和 12 月份的股票反彈是由於美國國債收益率急劇下跌，這種反彈也可能會暫停。

部分投資者認為債券市場可能已經考慮了預期的降息s，意味著對未來降息的期望變化可能會導致更加複雜性，可能對債券價格造成下降壓力。

威爾明頓信託首席投資官托尼·羅斯指出 持續的通脹可能會減少債券的回報的購買力來降低債券的吸引力。 這可能會促使投資者將資金重新分配給其他資產類別，可能使債券市場更容易。