十二月閃光燈用於FOMC黑暗期：放緩的寬鬆步伐已經出現在地平線上

我們預計FOMC將在12月18日即將召開的會議結束時將聯邦基金利率降低25個點子，同時強調將來的利率降低將更爲緩慢，並且取決於即將出台的數據。
在會議之間的數據顯示美國經濟持續具有韌性。勞動力市場的冷卻仍然受控，而最近的幾項通脹數據顯示了一種固執的價格增長步伐，始終高於中央銀行的2%目標一個百分點左右。
聯儲局決策者暗示其基準情況仍是12月份減息25個點子。但官員們也暗示目前的政策已達到一個地步，進一步減息可能會更緩慢。因此，我們預計在12月份將目標範圍降低25個點子至4.50%-4.75%後，額外的寬鬆可能會以每兩次會議一次的速度發生。
對經濟增長預測摘要的季度更新可能會凸顯美國經濟近幾個月比預期更強勁的情況。儘管如此，2025年的預測可能會比通常更分散，因爲各參與者可能會假設不同的經濟政策結果，比如更高的關稅、更低的稅收或外生勞動力增長放緩。
我們期待在2025年底聯儲局基金利率的中位數參與者估計將上升25個點子至3.625%。然而，考慮到最近一連串堅實的數據和一些參與者重新調整其預測風險的可能性，如果看到它增加50個點子，我們也不會感到震驚。
過去一年來，FOMC參與者對聯邦基金利率的長期估計已經逐漸上升，我們預計隨着中位數長期點上升至3.0%，這種情況將繼續下去。
有可能聯儲局將對隔夜回購協議（ON RRPs）支付的利率進行技術調整。如果是這樣，隔夜利率可能會比通常在目標範圍減少相同額度後的25個點子下降多幾個點子。更廣泛地說，對ON RRP利率的微調將是又一跡象，表明定量緊縮正接近結束。