十二月美國非農業就業數據預覽 | 經濟數據可能提高資產波動性

本週五上午8:30美東時間將發佈十二月非農業就業報告。分析師對即將到來的非農就業的中位數預測爲15.4万，低於十一月的22.7万。失業率預計將保持在4.2%。

受到颶風和罷工負面影響消退的影響，十一月美國非農業就業數據顯示勞動力市場增長強勁。美國勞工局統計局宣佈，十一月美國新增了22.7萬個非農就業崗位。值得注意的是，十一月失業率上升至4.246%，接近今年七月的4.253%的最高點。

十二月非農數據是數月來首個不受一次性因素影響的報告。十月的數據受颶風和波音罷工的負面影響，而十一月數據由於從十月開始的有利基礎效應而出現了逆轉。 12月的報告應該能夠更清晰地表明美國勞動力市場目前的動態。

瑞士銀行預計：

荷蘭國際集團銀行預計：

美國12月ISM服務業指數週二反彈至54.1，超出預期，價格指數達到2023年初以來的新高，表明服務業成本壓力顯著增加，突顯通脹威脅。在11月，美國的JOLTS職位空缺數達到809.8万，超過了800万的標誌，隨着預計聯儲局在2024年將進一步減息，JOLTS數據大大超出預期，達到六個月來的最高水平。

ISM和JOLTS數據都超出預期，表明美國就業市場似乎處於更好的狀態。 伴隨着市場對持續通脹的擔憂，這削弱了對2025年減息的預期。

在12月FOMC會議上，聯儲局主席鮑威爾表示美國勞動力市場正在降溫，但這是逐漸且有組織地進行，暗示聯儲的重點已堅定地回歸到通脹。

根據CME FedWatch工具，截至2025年1月29日，聯儲局首次FOMC會議減息25個點子的概率僅爲4.8%，而將利率維持在4.25%-4.5%不變的概率爲95.2%，高於週一的91.4%和一個月前的62.9%。 本週五，美國將發佈備受期待的12月非農就業報告，這將是影響2025年聯儲減息的重要因素之一。

對聯儲局減息預期的削弱導致主要資產類別的波動加劇，美國國債收益率飆升至4.687%，達到4月25日以來的最高水平。 $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ 在週二，美國三大股指分別下跌， $標普500指數 (.SPX.US)$ 下跌1.11%， $納斯達克 (NDAQ.US)$ 下跌1.89%， $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 下跌0.42%。科技股是最大的輸家， $特斯拉 (TSLA.US)$ 下跌超過4%，而 $英偉達 (NVDA.US)$ 下降超過6%。 $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ 回撤，但最終收漲0.49%，而 $美元指數 (USDindex.FX)$ 反彈，收漲0.42%。
$2倍做多NVDA ETF-GraniteShares (NVDL.US)$, $2倍做空NVDA ETF-GraniteShares (NVD.US)$, $2倍做空TSLA ETF-GraniteShares (TSDD.US)$, $2倍做多TSLA ETF-GraniteShares (TSLR.US)$,

目前美國股市的主要關注點是對利率削減而不是衰退。12月非農就業數據的發佈已成爲影響聯儲局利率決策的因素，進一步加劇了美國股市的波動。 對減息預期的減弱將對各類風險資產施加壓力。隨着10年期國債收益率持續上升，已經對美國股票估值施加了壓力。 標普500指數與債券收益率之間的相關性已經變得"顯著負面"，美國股市可能面臨嚴峻挑戰。

花旗分析師認爲，12月就業增長將放緩至12萬，低於11月的22.7萬，他們預計失業率將從11月的4.2%上升至4.4%。如果12月失業率超出預期，10年期國債收益率可能會下降，這有望緩解目前的高利率壓力並減輕對美國股市的影響。

特朗普定於1月20日就職，他接管後的政策將是影響美國股市波動的重要因素。他認爲股市表現是他政府成功的重要衡量標準。 特朗普的政策包括大幅削減企業稅和放鬆金融監管，可能進一步刺激美國股市，特別是有利於銀行股、小盤股和週期股，以及受益於「特朗普概念」的股票。

美國盈利季將於一月中旬逐漸開始，也將成爲影響美國股市波動的重要因素。 2024年美國科技巨頭股票表現出色，提升了華爾街的預期；問題是它們能否在新的盈利季證明自己。 澳大利亞股市的盈利季預計將於二月逐漸開始，因此在這一時期也要密切關注投資機會。

2025年聯儲局的首次利率決策會議將於1月28日和29日舉行，利率決定將於1月29日公佈。 這次會議將爲2025年聯儲局的減息步伐定調。市場普遍預期聯儲局不會在此次會議上決定減息，今年首次可能的減息時機可能是在3月。