在動盪時期分散投資:一個全面指南

隨著世界舞台上最近的動盪變化，很難預測接下來會發生什麼。中東的衝突持續升級，而非洲之角面臨嚴重的人道主義危機。拉丁美洲左翼政治的復興面臨右翼反對，亞洲的經濟和安全挑戰呈現不斷變化的局勢。俄羅斯和烏克蘭之間的衝突仍然未解决，全球貿易面臨通脹高企和供應鏈中斷的逆風。

對於投資者來說，不斷增加的波動性凸顯了長期追求安全的投資組合的必要性。因此，本文將探討資產配置策略來應對這些挑戰。

作為個體，我們的財富就像一艘小船，在單一地區的資產上投資可能存在重大風險。此外，歷史向我們展示了幾個帝國的興衰和全球貿易網絡的轉變。

例如，西班牙曾通過從新大陸提取黃金和白銀成為富有的帝國，但它的經濟實力逐漸被荷蘭超越，荷蘭通過強大的航運能力和金融創新確立了自己作為海上強國。

英國通過工業革命和全球殖民擴張，建立了龐大的帝國，被稱為“太陽永不落的帝國”。

在19世紀末和20世紀初，美國成為全球經濟超級大國。

這些變化表明全球財富和經濟增長的驅動力在不同的國家和地區之間轉移。及時調整資產配置並跟隨經濟重心的轉移，投資者可以捕捉到新興增長機會，避免對單一國家或地區過度依賴。否則，單一地區的衰退將對個人財富產生長期的負面影響。

因此，從全球投資的角度來看，我們可以使用哪些ETF投資策略？

正如傳奇投資者沃倫·巴菲特反復強調的：“我認為你能做的最好的投資就是投資於S＆P 500指數基金。”在無數次的動蕩和變革中，S＆P 500表現出色，根據統計，S＆P 500 在歷史上的每20年獲利一次。它的20年平均最低回報率為5.62％，25年平均最低回報率為9.07％。隨著投資時間的延長，實際回報率將更接近平均水平。從1928年1月到2023年12月，總計有1,152個月，其中有682個月實現了正回報。

投資於S＆P 500可以極大地減少投資者面臨的各種市場風險，這種被動投資非常適合普通投資者。它不僅節省研究個別股票的時間，而且有助於投資者持續盈利。美國市場上知名的S＆P 500 ETF包括：

1. $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$

在市場上，首批也是最著名的S&P 500指数ETF之一是SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）。由道富銀行全球投資者所管理，該ETF於1993年推出，不僅是全球最大的交易所買賣基金之一，也是美國大型股票投資者廣泛使用的投資工具。SPY具有極高的流動性，每日交易量巨大，便於投資者買賣，並且買盤和賣盤價差通常較小，對於大宗交易者尤其有利。

2. $標普500ETF-iShares (IVV.US)$

除了投資S&P 500 ETF之外，在動蕩的宏觀環境中，高股息收益策略也是實現穩定回報的最佳途徑，特別是在高利率背景下。如果投資者想追求更高的股息回報，也可以關注以下ETF：

該ETF跟踪道瓊斯美國股息100指数，該指数由連續十年支付股息並具有高股息質量評分（包括收益增長和股權回報等因素）的公司組成。這意味著SCHD投資於市場上最有利可圖且穩定的股息分紅股票，例如家得寶、強生公司和微軟等。該ETF的股息率為3.52％，資產管理金額為536.5億美元，使其成為尋求穩定增長股息收入的投資者的絕佳選擇。

1. $美國紅利股ETF-Schwab (SCHD.US)$

這是摩根大通發行的買斷式看漲期權ETF。與傳統ETF不同，買斷式看漲期權ETF出售基礎股票籃的看漲期權，除了持有對應指数的股票的回報外，還可以獲得期權保费收益。這種投資方法適用於維持穩定增長率的資產，因為ETF持有者除了持有股票的回報外，還可以獲得期權保费。

2. $JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI.US)$

JEPI 追踪標普500指數上的公司，旨在通過出售看漲期權，提供月度可分配收入和股市風險敞口，從而降低波動性並產生額外收入。根據摩根大通提供的數據，該etf：

- 提供有吸引力的12個月滚动股息率為8.50%，30天综合回报為7.04%。

- 在同类產品中的回報方面排名前三分之一。

- 與同儕相比價格競爭力強，管理費僅為0.35%。

有一句諺語說：“混亂時期買入黃金。” 作為傳統的避險資產，黃金常在金融市場動盪、貨幣貶值和通脹加劇時受追捧。其無信用特性使其獨立於金融體系，提供了對抗風險的避險方式。此外，黃金在歷史上多次證明了其在危機時期保值的能力。

看向當前世界經濟和政治形勢，全球中央銀行的大規模貨幣寬鬆政策以及地緣政治緊張局勢成為今年年初金價飆升的主要催化劑。

etf為投資者提供在黃金市場中參與的機會，而無需直接持有實物黃金。由於其高透明度、強勁流動性和簡便操作性，黃金etf已逐漸成為投資者配置黃金資產的重要工具。目前在香港和美國股市上有許多成熟的黃金etf產品，例如：

1. $黃金ETF-SPDR (GLD.US)$

這是世界上最大的黃金etf，為投資者提供了追蹤黃金現貨價格的機會。

2. $SPDR金 (02840.HK)$

這是在香港證券交易所上市的黃金etf，它是美國股市上GLD的姊妹基金，旨在追蹤黃金價格。

與此同時，像wti原油這樣的商品也值得關注。能源價格可能因供應中斷、交通風險增加或地緣政治緊張局勢導致的需求預期變化而上升，例如最近中東衝突的升級可能導致原油價格上漲。作為商品類別的重要組成部分，市場上還有一些原油etf產品可供選擇：

1. $美國原油ETF (USO.US)$

美國油價基金（USO）是一個追蹤wti原油價格的etf。該etf通過投資於原油期貨合約來追蹤wti原油價格的波動。USO的一個優勢是，它允許投資者以相對較低的成本參與石油市場，而無需直接購買原油。此外，USO是一個流動性很高的etf，易於買賣。然而，USO也有一些缺點，如由於滾動期貨合約而產生的滾動成本和市場風險。

2. $兩倍做空彭博原油ETF-Proshares (SCO.US)$

ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil (SCO)是一個設計用於反向投資WTI原油價格的etf，使其成為一個看淡的etf。該etf通過投資原油價格期貨和其他衍生品來實現其目標。SCO的一個優點是可以提供對抗下跌油價的保護，使其成為看淡市場中的一個投資工具。然而，SCO在短期交易和投機方面也存在較高的風險。

上述提到的兩個原油etf分別對應於對原油價格的正向和負向投資。投資者可以根據經濟和政治形勢以及對價格變動的市場預期仔細選擇。

4. 穩定幸福：投資於像債券等固定收益資產

在2024年這樣的時間點，市場面臨著經濟衰退預期、地緣政治衝突和金融體系風險增加等因素引起的動盪。對於重視資產安全性和流動性的投資者來說，增加對高信用國債等高質地主權債券的配置也是一個不錯的選擇。目前預計美聯儲將維持較高的利率，可能超過市場預期。在這種情況下，國債等高收益資產成為投資者追求的對象。

美國國債被認為是世界上最安全的債券，因為美國是世界最大的經濟體，除非美國政府破產，美國國債通常被認為是“絕對無風險”的債券。根據到期日，美國國債可分為短期債券（1-3年）、中期債券（4-10年）和長期債券（10年以上）。債券越長，對利率變動越敏感，理論收益率會越高；債券越短，收益率越低。

因此，投資於美國國債etf不僅可以獲得接近無風險利率的穩定股息回報，還可以在利率下降時獲得更高的收益。

這裡有三種按時間限制分類的美國國債etf，初學者可以從這些etf開始入門：

1. $美國國債1-3年ETF-iShares (SHY.US)$

2. $美國國債3-7年ETF-iShares (IEI.US)$

3. $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$

TLT成為2023年在投資者中最受歡迎的美國股票etf，許多投資者通過該etf產品參與美國國債投資。

針對目前通脹情況沒有好轉跡象的現狀，美國股票市場還有一種專門供投資者選擇以減少通脹帶來的損失的特殊類型的etf —— 通脹保護債券，也被稱為TIPS，這是一種特殊類型的美國國債，其本金和利息都是根據通脹率調整的。

TIPS的本金價值是根據通脹率調整的，根據消費者物價指數（衡量通脹的標準指標）變化，這意味著如果通脹率上升，債券的本金價值也會上升，反之亦然。此外，債券的利息也是根據通脹率調整的。這確保投資者可以確保他們的投資價值不受通脹的影響。

TIPS的收益率通常低於普通債券，因為它們提供額外的保護。然而，如果通脹率上升，TIPS的收益率也會上升，這意味著投資者可以獲得較高的回報。以下是我們推薦的表現最佳的TIPS etf產品：

STIP旨在跟踪Bloomberg Barclays美国国债通货膨胀保值证券（TIPS）0-5年指数，该指数包括剩余期限不到五年的TIPS。该ETF为投资者提供短期TIPS曝光。这些证券的较短到期期限意味着投资者面临较低的风险，但与长期证券相比，收益也较低。该基金大约38.0%的总资产分配给剩余期限在3-5年之间的TIPS。而大约22.5%的下一个最大的投资分配用于剩余期限在2-3年之间的TIPS。

正如其名称所示，“避险货币”是指通过持有主权货币以获得最佳流动性来规避市场风险的效应。当市场陷入恐慌和动荡时，这些货币通常被视为避风港，因为其国家经济的稳定性、健全的金融体系以及在国际贸易中的重要角色。其中，最稳定和令人放心的货币是美元。美元的避险属性源自其强大的基本支撑，包括但不限于美国强大的经济实力、健全的金融市场体系、高度流动的债券市场，以及在全球大宗商品交易中的核心定价地位。特别是在市场的风险厌恶情绪高涨、不确定因素激增时，美元往往表现出极佳的吸引力，吸引了全球资本流入，并突显其作为避险资产的关键作用。

以下，我们介绍一个以美元为锚的ETF产品：

该ETF旨在跟踪并根据美元指数的表现提供回报，主要通过期货合约和其他衍生工具投资于美元相对于一篮子主要国际货币的价值变化。美元指数衡量美元相对于全球几个主要贸易伙伴国家的货币的综合价值。通常包括欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎等货币。作为一种金融工具，UUP允许投资者间接参与美元相对于这些货币的投资趋势，而无需直接在外汇市场交易。由于它旨在反映对美元实力的暴露，理论上，UUP的价值应在美元升值时上升；相反，如果美元贬值，UUP的价值可能会下降。

面對未來的不確定性和市場波動，多元化投資的核心價值在於其長期穩定性和彈性。這需要投資者有耐心和遠見，不受短期波動的影響，堅持投資原則，不斷優化和平衡投資組合。

在當今全球化和數字化的世界中，作為投資者的我們應該評估形勢，使用多樣化的策略為自己建立強大的投資壕溝。雖然我們無法預測市場的每一次波動，但通過科學合理地多元化我們的投資和利用各種投資工具，我們可以在動盪的局勢中穩操勝券，甚至在風暴過後有望實現穩定可持續的投資回報。