分紅和小盤股：為什麼他們可能從降息中受益？

市場的焦點將集中在聯邦儲備系統主席鮑威爾在國會作證以及本週四（7月11日）公佈的重要美國CPI數據是否會在第三季度降息。這促使投資者思考如何準備和調整我們的投資策略。

利率下调将在何时发生？

自2022年3月以来，美联储一直在提高利率以遏制通胀。经过11次加息，美国利率已上升至5.25%-5.50%。

來源：Trading economics

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根據基本背景，我們可以從兩個方面來看：美聯儲的點線圖和CME FedWatch工具。

1. 美聯儲的角度：美聯儲的信號仍然鷹派。最新的6月點線圖顯示，官員們預計2024年只會有一次降息。更確切地說，今年降息的中值期望從3次降為只有1次。

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2. 市場觀點市場對利率削減持更樂觀的看法。根據CME FedWatch工具，到2024年底，有31.3%的機會進行一次利率削減，43.6%的機會進行兩次削減，以及17.7%的機會進行三次削減（每次25個基點）。這表明市場傾向於預期2024年進行兩次利率削減，首次削減可能在9月或11月發生。

來源：CME FedWatch工具。截至2024年6月18日的數據。

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在利率削減情況下如何配置資產

美聯儲的利率削減可能對股息股、小盤股和其他美股市場的資產產生積極影響。我們將分別分析這些資產。

股息股

讓我們先從股息股開始，這些股票主要透過股息收入獲得回報。這些類型的股票通常有穩定的現金流和盈利能力，而且它們的增長前景也相對穩定。

根據晨星，利率降低期間，分紅股通常表現優於非分紅股。這有兩個潛在原因：

1. 利率下降可能會增加分紅股的吸引力，因為一些投資者依賴分紅作為他們股票投資的主要收入來源。

2. 分紅股在經濟衰退期間通常表現更好，而經濟衰退通常伴隨利率下調。

風險：

1. 分紅減少的風險：沒有保證所有股息貴族和股息君的公司將來會繼續增加股息。如果公司業績惡化，可能會減少股息並從名單中刪除。

2. 分紅稅賦：即使您計劃長期持有股票以避免資本利得稅，年度股息支付仍然應納稅，這可能會影響總投資回報，應納入投資決策中考慮。

小盤股

接下來談到小盤股，這代表著較小的公司，具有較高的增長潛力，但風險也較高。

通常情況下，小盤股在降息環境下比大盤股獲益更多，因為它們對利率變動具有較高的敏感性。

小公司通常比大企業更依賴債務。在降息環境下，小公司受益於降低的借款成本，這可以降低其財務成本並提高利潤率。這對於依賴銀行貸款和變動利率債務的小公司尤其如此。

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