DRG對醫院患者均有利 醫療股挫跌是買入良機

衛生部建議加速推行「疾病診斷相關分組」（DRG）支付機制，分析員認爲，這對醫院和患者均有利，醫療保健行業近期走跌，提供了潛在進場時機。

興業投行研究在最新的報告中指出，DRG機制有助於醫院優化資源分配、提高營運效率的同時，爲患者提供更好的醫療效果。

自2023年以來，保險業已積極推動私人醫院從傳統的收費模式，轉向DRG或基於價值的醫療服務模式。

目前，興業投行研究追蹤的IHH醫療集團 $IHH (5225.MY)$ 和柔佛醫藥保健 $KPJ (5878.MY)$ 已率先採取行動，推動基於價值的醫療服務發展。

「一旦成功完成向DRG機制的過渡，我們預計，醫院和患者都將受益於一個更加高效、成本更低、以結果爲導向的醫療體系。」

然而，儘管該機制可能減少不必要的程序並優化醫院資源分配，但在實施範圍方面，確實增加了一定的不確定性。

而在轉型過程中，圍繞DRG系統的不確定性，引發了對醫療保健行股的短期拋售。

不過，分析員相信，近期的拋售對於具備長期視野，即理解醫療行業長期結構性變化的投資者來說，提供了一個有吸引力的入場時機。

綜上，分析員維持對該行業的「增持」評級，首選股爲IHH醫療集團，因爲其多元化的資產基礎，使其更能應對本地監管的不確定性。

此外，IHH的估值也具有吸引力，目前企業價值倍數（EV／EBITDA）爲13倍，比其歷史均值低0.4個標準差。

相比下，柔佛醫藥保健企業價值倍數，則比歷史均值高2個標準差。

所謂「疾病診斷分組」（DRG）支付機制，是一種醫療支付系統，根據病例的複雜性，確定一個固定金額後，醫院將在預算範圍內，專注於成本效益高的治療，即患者治療效果爲重，簡化不必要的程序和過度用藥。

然而，鑑於醫療程序和成本的複雜性，DRG的全面實施，仍需廣泛研究與多方參與。

如果DRG機制最終對醫院業者不利，分析員相信，雙威 $SUNWAY (5211.MY)$ 仍可憑藉在數據中心建設、產業開發和酒店業方面的佈局，緩解醫療保健部門可能受到的影響。

在2024年前9個月，雙威的醫療保健部門的稅前盈利貢獻爲14.5%，並佔公司實際淨資產價值（RNAV）的34%。

根據對已實施DRG系統的國家的經驗研究，分析員觀察到，從研究到DRG機制全面實施，通常需要至少三年的時間。

而DRG的過渡，需要全面的數據管理能力，包括收集和分析成本和臨床數據。

據世界銀行的一項初步研究，決定DRG實施成功的關鍵因素之一，是數據的可用性和可靠性。

大馬的醫療數字化轉型始於1997年，雖然許多醫療設施已採用電子健康記錄或電子病歷，但系統仍然是分散的，患者數據通常被存儲在各自醫院或醫療機構的獨立數據庫中。

公共和私人醫院之間數據缺乏同步，使醫院難訪問全面且統一的患者病例，阻礙了不同環境下提供整合和高效護理的能力。

今年7月，衛生部宣佈計劃在未來4到5年內，通過「一人一記錄」系統，實施數字醫療轉型，但想在同時推進DRG可能仍面對重大挑戰。

另外，衛生部長拿督斯里祖基菲裏日前指出，該部放眼在2025年第二季之前，提呈1998年私人醫院保健設施及服務法令（586法令）修正案，以實施「疾病診斷相關分組」（DRG）支付機制，增強患者醫療費用的透明度。