[盈利預覽] 第二人工智能股票布羅德科能否成為下一個 NVIDIA

● 美國主要半導體公司 $博通 (AVGO.US)$9 月 5 日收市後（日本時間上午 6 時 9 月 6 日）我們計劃公佈 2024財年第三季度財務業績。

● 花旗分析師購買了該公司的評級，並將目標股價維持在 175 美元。花旗指出，OpenAI 將成為廣播通第四大 ASIC（自定義芯片）客戶，高可能是谷歌，Meta 和 ByteDance。

● 布羅德科的管理團隊是」AI 業務快速發展，需求沒有減速他評論：「VMware 已經轉向訂閱模式，價格相當於 2.5 倍。」

● 美國銀行已將 Broadcom 與 NVIDIA 一起指定為頂級人工智能公司。

● 根據穆穆的報導，布羅德科姆 2024季度第三季度銷售額同比增長 46.04% 至 12,963 億美元，每股收益預計為 0.56 美元，較去年同期下跌 27.60%。

布羅德科的主要人工智能業務為谷歌、Meta 和 ByteDance 等公司提供消費者 AI 平台所需的 ASIC 芯片。

OpenAI 首席執行官山姆·奧特曼於 2 月表示，他將籌集 7 萬億美元來開發人工智能芯片。花旗預測，OpenAI 將在谷歌、Meta 和 ByteDance 之後成為廣通第四大 ASIC（自定義芯片）客戶很高，而布羅德科將在 2025 年下半年之後將產品發貨給 OpenAI。

Broadcom 的管理層預測，在未來 3 至 5 年內，主要的高科技公司不會放緩他們對 XPU 集群的投資。有人指出，這個規模將從今年的 10 萬個集群增至 100 萬個叢集。此外，Broadcom 將與該公司進行交易，直到達到這個規模沒有跡象表明 AI 需求會放緩強調了這一點。

但是，有很多情況下 ASIC 的成本高於一般用途算術卡的成本。根據摩根士丹利的稱，NVIDIA GB200 的總擁有成本（總擁有成本）比谷歌的 TPUV5 低 44%，而亞馬遜的 Trainimium 2 低 30%。

Broadcom 去年以 69 億美元的價格購買了雲計算公司 VMware。VMware 目前屬於布羅德科的基礎設施軟體部門。該部門支持公司內部部署和混合雲環境的管理和安全保證。

在收購 Broadcom 之後，VMware 從永久授權轉為訂閱服務，如果使用平均銷售價格 (ASP) 計算，相當於價格上漲約 2.5 倍。自收購完成後，首席執行官陳浩克在第二季財務業績簡報會上與 10,000 名客戶中近 3,000 家公司簽署合同。他們表示，VMware 的收益預計將與前一年相比增長雙位數字，直到本會計年底。分析師預計 VMware 的銷售額已從 2.7 億美元增加到超過 4 億美元，並可以在未來繼續。

根據《搜索阿爾法》的報告，布羅德科直到 2024 財年的前景 PER 高了 34.28 倍。與此同時，NVIDIA 截至 2025 財年的前期 PER 高了 42.01 倍。考慮到 NVIDIA 在人工智能方面的優勢，Broadcom 價格稍貴。

布羅德科 9 月 5 日的暗示動作± 7.5%這表明，期權市場在 Broadcom 結算後投注 10.9％ 的增加或虧損。同時，Broadcom 過去 4 季度財務業績後的平均股價波動率為 ± 6.8%，表明當前期權價格略高。

從期權波動的扭曲來看，目前市場情緒對 Broadcom 略為看跌。