盈利波動 | 市場為蘋果、亞馬遜和META即將公布的財報做好大幅波動的準備

暗含波動率往往在公司公佈財報之前急升，因為市場不確定性推高了期權的需求，來自投機者和對沖者。這種增加的需求使得暗含波動率和期權價格均上漲。財報公佈後，暗含波動率通常會恢復到正常水平。

本週的最佳盈利和波動性如下：

盈利發布日期：AAPL定於2024年10月31日盤後公布財報

期權價格預測在上一季度實際變動為+0.7％的基礎上，預測盈餘後變動大約為±4.1％。期權市場 高估了 蘋果股票在過去13個季度中有62％的時間會在盈利後進行變動。預測盈餘公告後的變動平均為±4.0％，而實際盈餘變動的平均值為3.4％（以絕對值計算）。

暗含波動率偏斜顯示市場在定價選擇權買權賣權期權保險費時的偏見。如果對於買權而言的暗示波動率相對於賣權而言正在增加，那表明市場正在對下跌動作定價更多的恐懼。

當前的偏斜指標顯示市場情緒是 看淡 關於蘋果。

在單一期權交易中，擁有溢價超過100萬的大多數期權，到期日少於30天，為到期日是2024年11月1日和2024年11月15日的認購期權。然而，這些認購期權大多稍微看好或看淡。

盈利發布日期：預計亞馬遜將於2024年10月31日盤後公佈盈利。

與上一季相比，期權價格預測了一個±7.1%的盈利後變動，而上一季實際變動為-8.8%。在過去13個季度中，期權市場46%的時間高估了亞馬遜股票的盈利變動。盈利公告後預計變動平均為±7.0%，而實際盈利變動平均為7.8%（絕對值）。 這顯示亞馬遜的波動性比期權市場預測的盈利股價反應更大。

從隱含波動率斜度的角度來看，市場情緒是 看淡 關於亞馬遜。

第三季的一個重要焦點很可能是AWS，這是亞馬遜的高溢價業務。 AWS佔公司盈利的三分之二。過去四個季度，AWS銷售增長一直在加速，從12%上升到19%，並且公司以32%的市場份額在雲市場中保持領先地位。關鍵問題是這種增長能夠維持多久。

反過來，人們仍然關注AWS利潤率在本年度早期過高且不可持續的情況下將繼續下降多少。儘管AWS運營利潤率在第一季度大約37.6%，但在第二季度下降到35.5%。市場現在似乎接受利潤率將繼續下滑。然而，即使隨著這種預計的持續下降，分析師相信亞馬遜的營運收入將保持強勁。

盈利發佈日期：預計亞馬遜將於2024年10月30日盤後公佈盈利。

在上次12個季度中，預測公佈盈利後的股票預測移動平均±9.0%，而實際盈利變動的平均值為13.2%。這顯示Meta在股票價格的盈利反應上比期權市場預測的更加波動。 根據Market Chameleon，期權跨式交易的平均1天回報率為+9.8%。

Meta隱含波動率（IV）為46.2，處於85%的百分位數排名。這意味著在過去一年中，有85%的時間IV比目前水平更低。當前IV（46.2）比其20天移動平均值（44.2）高4.5%，表明隱含波動性正在上升。

在過去12個季度的常規美股盤中盈利後，最大的增幅為+23.3%，而最大的價格下跌為-26.4%。

資料來源：Market Chameleon，飛凡的鯨魚