盈利波動 | 期權市場在收益後，蘋果，AMD 和亞馬遜股市看到大幅走勢

在盈利季期間，股票價格可能會看到比正常大的波動，這使這對期權交易者來說是一個潛在的吸引力的時候。對於希望反對這些走勢進行交易的投資者，您應始終跟踪在收益後期權可能會如何變化。

-收入日期：響鈴之後 5/2

-盈利共識：2024 財年第二季度收入 90.614 億美元，同比下跌 4.45%；每股收益 1.49 美元，同比下跌 1.72%

蘋果的盈利後暗示波動為 ± 4.2%，略高於其歷史平均值，表明市場預計盈利發布後會出現微微更顯著的走勢。回顧該股票過去 12 個盈利日的表現，顯示收益和虧損均衡，最顯著的上漲是 +7.6%。最近，股票的盈利後變動相對微弱，過去四季度錄得了 4.7%、-4.8%、+0.6% 和 -0.5% 的變化。

期權活動突顯了蘋果的看漲情緒，本週五採用 170 美元、175 美元和 180 美元的行使價顯示興趣激烈，公開利息分別為 28,000，23,000 和 31,000 個合約。

美國銀行對蘋果的預盈利表示看漲，將其稱為 2024 年的首選。他們對蘋果下週的第二季度報告保持樂觀態度，以強勁的服務收入增長和利潤率。然而，他們警告說，需求環境疲弱和潛在的指導性降級可能會導致價格回落。儘管如此，憑藉「觸媒和防禦性現金流的豐富途徑」，該銀行維持「買入」評級，目標價格為 225 美元。

-盈利日期：4/30

-盈利共識：第一季度收入 5,452 億美元，同比增長 1.85%；每股盈利 0.17 美元，因同比虧損轉而獲利

AMD 的暗示移動為 ± 8.6%，表明與歷史平均值相比，預期波動程度更高。過去 12 個盈利日的歷史表現顯示，盈利後價格下跌的概率為 58%，最大漲幅為 +12.6%，最大跌幅為 -13.9%。在過去四季度，只有一個報告盈利後股價上漲，下跌 9.2%、-7.0%、+9.7% 和 -2.5%。

期權波動偏差表明 AMD 市場情緒看漲。本週五以 170 美元和 160 美元的實行價為所有合約中交易量最多的交易量，交易量分別為 18,000 和 11,000 個合同。

雖然人工智能和 PC 市場等行業正在看到一定的韌性，但研究公司 Susquehanna 預計，隨著本週收益季節開始，半導體行業將會對半導體產業帶來「廣泛的逆風」。

分析師 Christopher Rolland 在一份投資者註釋中表示：「我們提供我們的第一季半年收益預測，簡而言之，我們預計將持續廣泛的逆風，儘管由於不同市場/公司仍處於下降週期的不同部分而不均衡。」

Rolland 表示，第一季度筆記型電腦的生產和銷售額可能超過 PC 市場的預測，這兩家主要 CPU 製造商在那裡 $英特爾(INTC.US)$ 和 AMD。這是因為「在 2022/23 年 PC 燒毀後，該頻道現在通常會根據需求發貨。」

-盈利日期：4/30

-盈利共識：第一季度收入 142.541 億美元，同比增長 11.92%；每股收益 0.83 美元，同比增長 166.97%

亞馬遜的波動性暗示走勢為 ± 7.6%，高於歷史標準，表明投資者正準備好迎接走勢。對過去 12 份盈利報告的回顧顯示，盈利後下跌趨勢，儘管近期季度表現更好，收益後三次顯著的漲幅為 8.3%、+6.8% 和 +7.9%。

儘管波動偏差暗示了看跌情緒，但期權環境卻又講述了另一個故事，當局將於本週五過期，實行價在 180 美元至 200 美元之間快速交易，因為許多人注意盈利後上漲。

瑞銀預測投資者將重點轉移到亞馬遜雲端業務 AWS 之外，考慮到整體特許經營收入和營運收入，尤其是因為該公司已經從上年第二季和第三季度經歷的增長緩解而出來。市場預計亞馬遜的季度收入將達到 142.5 億美元的高端預測，營業收入預計介於 13 億美元至 13.5 億美元，雲業務增長預計為 15% 至 16%。

在收益公告、產品發佈或臨床試驗結果等重大企業事件之前，隱含波動性往往會增加。但是，在新聞發布之後，由於市場突然清晰，以及股價對新聞的反應，引伸波動性可能會大幅下降。這種現象被稱為 IV 暗戀。

IV 暗戀可能導致期權價格下降，因為引伸波動率大幅下降。對於以較高價格購買期權的期權交易者而言，期權價格下跌可能是一種風險，並希望從基礎股票價格的顯著變動中獲利。相反，如果期權被低估並且股票價格大幅波動，那麼 IV 暗戀可能不會那麼普遍，這可能會給期權賣家帶來風險。對於交易者而言，在考慮圍繞重要公司事件的期權交易時，要注意 IV 暗戀並將其納入其交易策略中是非常重要的。

並非所有選項都受到 IV 暗戀的影響。IV 暗戀影響短期期權價格超過長期期權價格。

儘管如此，重要的是要注意，交易期權總是涉及風險，投資者在進行任何交易之前應諮詢財務顧問。