盈利波動 | 沃爾瑪、家德庫股票面臨盈利後大幅波動

本週為收益報告帶來更安靜的時期，儘管仍有一些主要股票計劃公佈其業績。

通常，由於市場不確定性推動投機者和對沖商對期權的需求，意味著波動性在公司發布收益之前會飆升。這種增長的需求同時會增加了隱含波動性和期權的價格。

收益公佈後，隱含波動性通常回歸正常水平。

-盈利發布日期：8 月 15 日上市前

-盈利預測：2025 年第一季營收達 2474.5 億日元，同比增長 5.68%；每股收益 12.19 日元，同比下跌 8.34%

阿里巴貝斯計劃於 2024 年 8 月 15 日在市場開盤之前報告其收益。歷史上，期權市場表明過估股票盈後走勢的傾向。在過去 13 季度，期權價格表明，盈餘後平均波動為 ± 6.9%，結果顯示高於實際平均波動 -6.0%。事實上，69% 的時候，期權市場的預測與 BABA 股票的實際盈利波動不匹配。平均而言，期權市場預計收益公佈後會有 ± 6.6% 的變化，而實際平均走勢略為低，為 5.8%（絕對計算）。

從盈利前期看，平均預期收益變動為 ± 5.9%，實際收益表現平均走勢為 ± 4.3%，較預期數字低於 1.5%。平均開盤差距為 ± 4.2%，市場開市後隨後的股價走勢平均為 ± 3.1% 左右。在盈利公佈後的交易時段中，BABA 股市出現顯著波動，最顯著的上漲波動達到 +15.5%，最大的跌幅達到 -12.2%。這些數字說明了股票在盈利公告上的動態行為，同時強調了預期和實際市場反應。

隨著美國經濟變軟的跡象，華爾街的合唱團不斷增加預期美聯儲會考慮早降息的可能性。儘管爭論圍繞美國經濟衰退的前景，但最近的一系列疲軟的經濟指標引發了猜測，美聯儲可能會轉向更寬鬆的貨幣政策。許多主要金融機構正熱衷於採取積極的寬鬆週期的想法，其中一些不排除可能從 9 月開始降息的可能性。

如果美聯儲開始降息，中國資產已準備受益於此來的流動性增加。這可能會對中國概念股以及香港及中國內地市場帶來重大的積極發展，這些市場可能會受到重大的後風。

在中國，科技行業在強勁的資產負債表支持下，已經積累了大量的現金儲備。這種金融基礎可以使阿里巴巴集團這樣的巨頭。， $騰訊控股(ADR) (TCEHY.US)$，和 JD.com 將在更廣泛的經濟逆境中繼續提供股東價值。

2024 財政年度，阿里巴巴董事會已通過綠色發放 40 億美元的股息。另一方面，JD.com 報告在第一季度使用了 2.14 億美元的自由現金流量，維持了 24.8 億美元的現金和現金等值。

然而，中國的經濟增長放緩，為這些科技巨頭的運營造了陰影。例如，騰訊來自廣告、金融科技和商業服務的收入來源與該國的經濟狀況緊密相關。

同時，阿里巴巴和京東正在加強消費者激勵和折扣方面的投資，以促進銷售增長，在經濟逆風遇與企業韌性相遇的挑戰環境中走勢。

-盈利發布日期：8 月 15 日上市前

-盈利預測：2025 財年第二季收入 167.39 億美元，同比增長 4.43%；每股收益 0.64 美元，同比下跌 33.81%

沃爾瑪將於 2024 年 8 月 15 日發布其第二季度收益，在當天的交易開始之前。在此前，期權市場預計盈餘後股價波動為 ± 3.7%。然而，記錄的實際波動是更顯著的 +7.0%。在過去的 13 個季度，期權市場一直在對盈利進行高估 WMT 股票的波動性，在 62% 的情況下這樣做。雖然期權市場的平均預測盈利波動為 ± 4.1%，但實際平均走勢略為超過此，以絕對計算為 4.2%，表明 WMT 的股票歷史上比盈利公佈後的波動性比預期更大。

預期收益披露，WMT 股票的平均預期走勢為 ± 3.8%，與實際觀察到的平均波動完全符合。該股通常經歷了 ± 3.1% 的開盤差距，在市場開市後，平均股價走勢為 ± 1.7％。此外，查看股票在收益發布後正常交易時間的表現時，WMT 錄得最大幅上升至 11.1% 的高點，而下跌最明顯下跌至 -11.9% 的低點。這些數字顯示了股票在收益公佈後出現明顯波動的傾向，為交易者和投資者提供寶貴的見解。

以下是上週五開放利息增加最大的公司的選擇。

-盈利發布日期：8 月 13 日上市前

-盈利預測：2025 年第二季收入 42.7 億美元，同比下跌 0.41%；每股收益 4.54 美元，同比下跌 2.42%

Home Depot 將於 2024 年 8 月 13 日（交易開始前）報告其第二季度收益。歷史上，期權市場預計高清股價在盈利公告周圍的波動會比實際發生的情況更大。平均而言，市場預測了 ± 5.8％ 的轉移，但實際走勢顯示為 ± 2.5％ 更適中。通常，股票的初始開盤差距為 ± 2.0％，然後在市場開市後平均漂移為 ± 1.6％。

一直觀察到這種過高估模式，期權市場預測過去 12 季度中 58% 的波動性比現實更高。在盈利後期間，期權市場預測平均波動為 ± 4.4%，而實際平均波動則為 3.5% 的絕對計值。在盈利發布後的正常交易時間內，高清股市的股價出現顯著波動，最顯著的漲幅達到 +7.0%，最深的跌幅為 -11.5%。這些數據表明，儘管該股票在收益報告後確實表示波動，但市場的預期通常超過 HD 股價的實際波動性。

在最近的採訪中，瑞銀美國硬線和廣泛線食品零售分析師 Michael Lasser 預測，Home Depot 的銷售額將比預期低，因此該業務可能會對下半年的前景採取「更保守的立場」。他指出，房屋市場仍受高抵押貸款利率和庫存不足的壓力，這就是為什麼房屋維修行業相對較弱的原因。

他補充說：「如果您是消費者，並且您正在考慮為大型重建融資，則您傾向於在這個時候等待，直到該項目的融資將變得更便宜一點。所有這些都意味著已為上升設置了條件。這可能會在 2025 年發生，我們將從 Home Depot 下週報告時聽到這一消息。」

以下是上週五開放利息增加最大的公司的選擇。

-盈利發布日期：8 月 15 日上市前

-盈利預測：2024 年第二季營業額為 2916.7 億日元，同比增長 1.3%；每股收益 4.85 日元，同比增長 16.88%

JD.com 預計將於 2024 年 8 月 15 日（市場開盤前）公布其第二季度收益，其最後一份收益報告將於 2024 年 5 月 16 日分享，BMO（市場開市前）。在近期歷史中，期權市場一直傾向於預測 JD 的盈利後股價的波動比實際發生更大。對於即將到來的收益，期權市場預計波動為 ± 8.3%，而股票實際上只有 +1.9%。這種過高估模式一直一致，期權市場在過去 13 季度的 69% 超過實際盈利波動。

平均而言，期權市場預測盈後的波動為 ± 7.5%，而實際數字則表明了不同的故事，以絕對計算的平均移動為 6.4％。這種差異指出期權市場對 JD 盈利後股票波動的一般趨勢被過估。

在 JD 收益報告前期間，期權市場的平均預期走勢為 ± 7.7%，但實際價格波動平均低於 ± 5.5%，低於預期 2.1%。股票通常看到 ± 4.8% 的開口間隙移動，開封後觀察到進一步的平均漂移為 ± 3.2%。

此外，在盈利發布後的交易時段中，JD 股票在正常交易時間中經歷了極高和低點。最大的上漲導致股價上漲 19.7%，而最顯著的下行動導致 -18.9% 下跌。這些統計數據顯示了 JD 股票在收益公告後可能會出現的波動性，並對於依賴期權市場預測進行決策的投資者和交易者作為警告。