費德魯·鮑威爾在紐約經濟俱樂部發表演講，轉錄如下：

Kevin Travers 參與了話題 · 2023/10/20 00:32

根據彭博報道，聯邦主席鮑威爾在被氣候活動分子打擾後，重新開始了演講，並作了預備講話。

以下是聯邦主席鮑威爾的預備講話，由美聯儲系統提供：

在我們的討論之前，我將講幾分鐘關於最近的經濟數據和貨幣政策前景。

最近的經濟數據

近幾個月的數據顯示我們在最大就業和物價穩定這兩個雙重任務目標上取得了持續進展。

通脹

當聯邦公開市場委員會（FOMC）於2022年3月加息時，明顯可以看出，恢復價格穩定需要同時解除與供需相關的疫情扭曲因素，並實施收緊貨幣政策以平緩強勁需求，給供應時間適應。這些力量現在正共同努力將通脹下降。

通脹在2022年6月觸頂達7.1%，預估到9月份的12個月PCE（個人消費支出）整體通脹率為3.5%。核心PCE通脹率則不包括食品和能源等波動因素，更好地反映通脹的走向。 12個月核心PCE通脹率在2022年2月達到5.6%，預估到9月份為3.7%。

通脹數據於夏季出現下行，這是一個非常好的發展。9月份的通脹數據延續了下降的趨勢，但稍微不那麼令人鼓舞。最近三個月和六個月的核心通脹率短期指標現已跌破3%。但這些短期指標通常波動較大。無論如何，通脹仍然偏高，幾個月良好的數據只是通脹走低的開始。我們目前無法知道這種低通脹程度將持續多久，或者未來幾個季度通脹率會在何處穩定。儘管路途可能會顛簸且需要一些時間，但我和我的同事在把通脹率持續降至2%的承諾上是一致的。

勞動力市場

在勞動力市場上，強勁的創造就業機會與勞動力供應的增加相遇。高參與度和移民回彈至疫情前水平是供應增加的原因之一。許多指標顯示，儘管情況仍然緊張，勞動力市場逐漸冷卻。職位空缺已大幅減少並且現在僅略高於疫情前水平。離職率回到疫情前水平，更換工作者的工資溢價也是如此。工人和雇主的調查顯示，緊張程度已回到疫情前水平。工資增長的指標顯示逐漸降至與2%通脹目標相符的水平。

Growth

迄今為止，通脹的下降並沒有以實質上更高的失業率為代價，這是一個非常受歡迎的發展，但在歷史上是不尋常的。供應鏈的恢復和勞動力市場需求和供應的重新平衡使得通脹下降而經濟活動並沒有明顯減弱成為可能。確實，經濟增長在今年一直不斷地超出預期，正如最近公佈的強勁零售銷售數據所示。預測者普遍預期國內生產總值在第三季度將非常強勁，然後在第四季度和明年趨於冷靜。不過，記錄顯示，實現可持續回歸到我們2%的通脹目標可能需要一段時間的低於趨勢增長，以及進一步的勞動力市場情況變得更加緩和。

地緣政治緊張局勢高度升級，對全球經濟活動構成重要風險。作為美聯儲的機構角色，我們的任務是監測這些發展對經濟的影響，這些影響仍然存在高度的不確定性。就我個人而言，我發現對以色列的襲擊令人震驚，無辜生命的損失帶來的前景也同樣令人震驚。

貨幣政策

轉向貨幣政策，FOMC在過去18個月大幅收緊了政策，以歷史上的快速速度把聯邦基金利率提高了525個基點，並將我們的證券持有量減少了大約1兆美元。政策立場是限制性的，這意味著緊縮的政策正在對經濟活動和通脹施加下行壓力。考慮到收緊的速度很快，可能還會有實質的收緊。

我和我的同事們致力於實現一個足夠限制的政策立場，以使通脹長期持續下降到2%並保持政策限制，直到我們有信心通脹正在朝著這個目標的路徑前進。我們密切關注最近的數據，顯示經濟增長和對勞動需求的韌性。持續高於趨勢增長的額外證據，或者勞動市場的緊張不再放鬆，可能會使通脹的進展面臨風險，這可能會要求進一步收緊貨幣政策。

货币政策立场的实际和预期变化以及其他许多因素影响着更广泛的金融状况，进而影响经济活动、就业和通胀。近几个月金融状况已经明显紧缩，长期债券收益率是这一紧缩的重要驱动因素。我们对这些发展保持关注，因为金融状况的持续变化可能对货币政策的路径产生影响。

美國股期穩定，所有目光都在

我和我的同事们坚定地致力于将通胀在一段时间内恢复到2％。各种不确定性，新旧不一，使我们在平衡货币政策过度收紧的风险与过度放松的风险之间的任务复杂化。过度放松可能使超过目标的通胀得到牢固的安排，并最终需要以较高的就业成本从经济中消除更持久的通胀。同时，过度收紧也可能对经济造成不必要的伤害。

考虑到不确定性和风险，以及我们已经取得的进展，委员会正谨慎推进。我们将根据全部进入的数据、不断变化的前景和风险的平衡，对进一步加强政策和政策保持限制时间的程度作出决策。

谢谢。我期待我们的讨论。

1. PCE通胀的描述包括基于可用信息（包括2023年9月份的消费者物价指数和生产者物价指数数据）的董事会工作人员对2023年9月份的估值。2023年9月份的PCE通胀数据将由经济分析局于2023年10月27日发布。返回正文

2. 劳动力参与率自去年底以来已增加约半个百分点。返回正文

3. 例如，根据亚特兰大联储的工资增长跟踪器，跳槽者的中位数工资增长现在只略高于工作保持者的工资增长。这种差距的大小现在与疫情前的正常水平类似，在近年来已上升的情况下。返回正文

根據柯林斯委員會數據，衡量就業機會的指標顯示消費者認為就業機會充足的比例與認為就業困難的比例之間的差異在2021-22年間較高，但現在低於2019年的平均水平。從美國獨立企業聯合會的數據顯示，小企業主報告對擔任職位的困難程度的比例在過去兩年中也大幅下降，現在僅略高於2019年的平均水平。

最近的一個指標，即平均每小時賺取的工資在9月份增長了0.2％，結果導致年化3個月增長率為3.4％，年化12個月增長率為4.2％。相比之下，平均每小時工資的年化12個月增長率在2022年初達到5.9％。

例如，十月份藍籌股對第三季度真實國內生產總值年化增長的共識估計為3.5％。一些預測預計增長更強，例如GDPNow，目前預計第三季度年化增長率為5.4％，更多信息可在亞特蘭大聯邦儲備銀行的網站上獲得。經濟分析局將於10月26日公佈第三季度實際國內生產總值的初步估算。

最後更新時間：2023年10月19日

免責聲明：社區由Moomoo Technologies Inc.提供，僅用於教育目的。更多信息

原文

舉報

瀏覽 1.1萬

評論

登錄發表評論

Kevin Travers

Moomoo社群經營

Moo moo News and Community Manager, NJ Office. Fmr CNBC contributor, reporter/investor/trader Posts do not represent mm

9026

粉絲

680

關注

2.2萬

來訪

關注