美聯儲再次大幅使用「銀行期限資金計劃（Bank Term Funding Program，BTFP）」。這代表了什麼？

截至2023年11月8日的那周，美聯儲的銀行期限資金計劃（BTFP）工具的使用量增加了38.65億美元，這是自2023年6月以來的最大增幅。累計BTFP的規模達到了1129.35億美元，創下了歷史新高。

■ BTFP的激增可能與FHLB的新規定有關。

彭博社最近報導，美國聯邦住宅貸款藝術機構（FHLB）將試圖讓聯邦住宅貸款銀行回歸其住宅金融的初衷，擺脫充當有困難銀行的最後借貸機構的角色。

2023年11月7日，監管FHLB的美國聯邦住房金融管理機構發布了名為《百分之百的系統：聚焦未來》的報告，討論了在金融公司陷入困境時，該機構不再充當最後借貸機構的角色。該報告計劃加強聯邦監管並推動銀行在極端壓力時尋求美聯儲的貼現窗口援助。

FHLB成立於大蕭條時期，旨在推動抵押貸款，但目前已演變為銀行和信用合作社的後備資金來源，並成為美國銀行業的次後備借貸機構。與此同時，隨著非銀行抵押貸款公司在房屋貸款市場的主導地位增加，FHLB在住房金融中的重要性已經下降。

儘管FHLB的貸款幫助了許多會員應對市場壓力，但有四家銀行在向FHLB借貸後宣告破產。

■ 區域型銀行可能變得更加脆弱

FHLb計劃實施的限制和BTFP的增加使用表明區域型銀行的脆弱性可能會增加。

一方面，如果銀行不得不轉而尋求資金，比如商業票據市場，這可能會推升機構的借貸利率。另一方面，失去一些低成本融資可能會導致銀行流動性覆蓋率下降。為了應對資金缺口，金融機構可能選擇增加其儲備持有量。因此，銀行體系內的最低準備金閾值可能會有所上升。 商業票據市場，這可能會推升機構的借貸利率。 銀行流動性覆蓋率。作為回應，金融機構可能選擇增加其儲備持有量來應對資金不足。因此，銀行體系內的最低準備金閾值可能會有所上升。

因此，FHLb報告發布後的第二天，S&P區域型銀行指數下跌了2.1個百分點。

纽约联储于11月6日更新了其银行体系脆弱性报告，使用了四个分析模型来捕捉银行体系脆弱性的不同方面，数据截至2023年第二季度。

该指数显示虽然脆弱性回退了一些，但与过去十年的低水平相比，仍然处于较高水平。

报告指出，银行的证券投资组合亏损可能会引发资金短缺，并且大幅削弱有效资本水平。