[財務摘要] 微軟的「Azure」業務收入增長率放緩，資本支出飆升

美國一家大型科技公司 $微軟(MSFT.US)$我們在本地收市 30 天後公布了 4 月 6 日（第四季）的財務業績。儘管銷售和利潤保持雙位數增長，但「Azure」業務的增長率按季度放緩，導致華爾街投資者失望。在財務業績公佈後，股價也暴跌近 8% 的情況。

資本支出比去年增長 77.6%，主要是人工智慧相關的開支。此外，有聲明，未來的資本開支也將增加。

此外，Xbox 內容和服務的銷售額增加了 61%，收購 Activision 的貢獻很大。

該公司在財務業績簡報上公布了第 25 財年第一季度指引。第一季度的銷售額為 638 至 64.8 億美元，市場預測為 65.07 億美元。根據固定的匯率，「Azure」預計與去年同期相比增長 28% 至 29%，智能雲計算預計將增長 18% 至 20%，而更多個人運算預計將增長 9% 至 12％。

雲服務「Azure」的增長正在放緩
根據微軟的第 24Q4 財務業績，直到 6/30，該公司「Azure」業務的銷售額增長 29%，增長從上一個財政年度的 31% 增長減緩（根據固定匯率增長 30％），跌破 30.6% 的市場預期。此外，第二季度「Azure」業務的增長率指引為 28% 至 29%，低於 29.7% 的市場預測。

華爾街投資者越來越擔心，科技巨頭對 AI 進行的巨大投資「可能無法獲利」。

資本開支飆升至 77.6%
微軟第四季度的資本開支（包括金融租賃）為 19 億美元，比去年同期增長 77.6%，超過 24 財年的 50 億美元年資本開支。

其中，財務長 Amy Hood 出席財務業績簡報，幾乎所有都是 AI 相關的開支。我們的管理層表示，大約一半的費用用於基礎設施需求，例如數據中心安裝和租賃，其餘大部分用於包括 CPU 和 GPU 在內的伺服器上。

根據負責 IR 的副總裁 Brett Iversen 表示，該公司將在未來繼續增加支出以滿足「高客戶需求」，而 2025 財政年度的資本開支預計將超過 24 財政年度。

分析師評論
Stone Fox Capital 指出，「儘管微軟的股價從歷史高點下跌了 10%，但股價處於財務業績公佈的「完美水平」。他還表示：「到 25 財政年度的前期 PER 是 32 倍，這略有昂貴，尤其是考慮到極端的資本支出和對未來 AI 增長的擔憂時。」