FOMC會議預覽 | 即將到來的利率削減是否將成為歷史性時刻還是引發落後的擔憂？

Investing with moomoo 參與了話題 · 09/16 09:21

即將到來的FOMC會議將於9月17日至18日舉行。美聯儲將就利率決策並公布最新的季度經濟預測和利率點線圖。在兩天的會議結束後，主席Jerome Powell將在聯邦儲備局聲明發布後的新聞發布會上發表演講。

在過去的三年中，為了對抗高通脹，鮑威爾不得不將利率持續提高到5.25%至5.5%之間的水平。本週三，他將終於減輕美國企業、居民和白宮所承受的高利率壓力。交易員們押注聯儲會將下調利率25個基點的機會為39%，下調50個基點的機會為61%。

Fidelity的量化市場策略主管Chisholm指出，目標聯邦基金利率與通脹率之間的顯著差異作為強勁市場回報的可靠指標。當限制性利率與降低的通脹相匹配時，這表明聯儲局如果需要，有更大的彈性降低利率，這通常支持股票市場。目前，聯邦基金利率與通脹率之間存在著不尋常的差距。

然而，市場將持續面臨許多新問題。

▶ 目前還不清楚是軟著陸還是硬著陸的問題。

在過去一年中，華爾街對經濟衰退的擔憂已經消散，但紐約聯邦儲備銀行的經濟衰退機率模型現在顯示，未來12個月內美國經濟衰退的可能性再次上升，達到61.79%。

FOMC會議預覽 | 即將到來的利率削減是否將成為歷史性時刻還是引發落後的擔憂？

LPL Financial的首席股票策略師布赫賓德表示:「隨著聯邦儲備系統開始降息周期，市場仍然會擔憂。經濟正在放緩，而聯邦儲備系統降息，我們看到經濟增長緩慢，通脹受到控制。」在兩份低於預期的就業報告出爐之後，投資者正在考慮央行可能已經延遲了降息的時間，可能為經濟衰退鋪平了道路。

還不清楚哪種情景會出現。布赫賓德預計，這個問題將在未來幾個月內在市場上進行辯論。「這就是為什麼你在這些轉折點和政策轉變時看到波動性增加，」他解釋道。「它們只是增加了不確定性。」

▶ 美國聯邦公開市場委員會（FOMC）還將更新對美國長期經濟增長的預測。

美聯儲將更新其季節性經濟預測報告，其中包括對GDP增長、失業率、利率和通脹的預測。

在六月的最新經濟預測中，美聯儲預測2024年美國GDP增長率將為2.1％，失業率將為4％，並預期年底前只會進行一次利率削減。美聯儲將2024年核心PCE物價指數增長預測從2.6％提高到2.8％。當時，只有19名FOMC成員中的8名預期美聯儲在年底前將會削減50個基點或更多，但這些預期可能在最近幾個月已經改變。

多位經濟學家預計美聯儲將把年底失業率預測從4.0％上調至4.2％。投資者還將密切關注2024年利率削減的預期速度以及FOMC預計到2025年利率降至多低。期貨市場現在預期美聯儲將在2025年年底前將利率削減至接近3.25％。

▶ 聯邦準備局降息後股票表現如何？

在過去四次主要降息周期中觀察到的變異性展示了形成廣泛結論的困難。新寬鬆周期開始後的一年內市場結果可能會發生顯著變化。例如，在美聯儲於1995年開始寬鬆周期期間，S&P 500指數在12個月內增加了17.79％，當時經濟出現了罕見的軟著陸。相反，在2001年降息開始後，市場回報下滑超過10％，與互聯網泡沫破裂相吻合。

這些年之間的鮮明對比可以歸因於不同的市場基本面和美聯儲的不同做法。珍納斯·亨德森投資者美國頭部組合構建和策略Lara Castleton表示，“您需要考慮為何美聯儲正在降息”以預測接下來一年的市場行為。市場對於中央銀行的信心和控制力觀點不同，若認為其瞄準軟著陸或者是因應衰退擔憂而降息，市場反應也會有所不同。

好消息是最近流動性環境有所放松。 雖然聯邦基金利率仍接近十年高點，且美聯儲每月以2,500億美元賣出國債和3,500億美元賣出擔保抵押證券，但芝加哥聯邦儲備銀行的金融條件指數仍達到自2011年11月以來的最寬鬆水平，這被普遍認為對股票市場是有利的。