【FOMC預覽】是否有很高的可能性降息50個基點？FOMC的關注重點是什麼？

美聯邦準備制度理事會（FRB）將於9月17日至18日召開美聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。日本時間這週星期四(19日)凌晨03:00FRB計劃公佈經濟展望、FOMC聲明和政策利率等03:30進行記者招待會計劃進行此項目。

8月23日，鮑威爾主席在傑克森霍爾會議上表示，"政策調整的時機已經到來"，並且幾乎可以確定，在9月的FOMC會議上將進行降息。焦點是降息幅度是25個基點還是50個基點。食品通脹略微放緩

FRB根據CME的FedWatch數據顯示，17日的黃金期貨市場上67％的人預計利率將下調50bp而只有33％預計將會下調25bp，明顯低於前者。

25基點還是50基點？
FRB通常利率下調的幅度為25bp。而市場的共識認為，如果當局認為經濟可能會急速放緩，則作為預防措施，有可能進行50bp的利率下調。

根據《華爾街日報》著名記者尼克·提米拉斯（Nick Timiraos）的說法，從下調25bp開始，是最容易的方法，可以避免由於大幅度利率下調而引發的恐慌，以及在選舉前解釋該大幅度利率下調的問題。此外，該記者還指出，如果FRB預計在今年進行1.00個百分點的利率下調，從下調25bp開始，由於在今年剩下的FOMC會議只有3次，這可能會引發一個奇怪的問題，即為什麼不在首次會議上進行這一操作。

《華爾街日報》著名記者格雷格·伊普（Greg Ip）指出，目前的實際短期利率已經達到3.2％至3.5％。而根據FRB官方的觀點，實際利率的「中立」區間只有0.5％至1.5％。該記者還指出，FRB應該在7月進行利率下調。如果利率下調幅度僅為25bp，未來還有更多不振的經濟數據出現，FRB將會進一步與市場預期背離。同時發表評論。

為什麼這很重要—— 目前情況黑暗期間（指美聯儲高官自我審查發表有關金融政策的言論的時間），據德國銀行的Jim Reid指出，如果市場不接受預計的50個基點利率下調，美聯儲將為了明確表示此舉，有很高的可能在週一和週二通過媒體宣布降低25個基點的舉措。紐約聯準會的前總裁Bill Dudley在9月13日表示，在FOMC會議上有足夠的理由降低50個基點的利率，並強調目前的5.25-5.5%的利率是過去23年來對經濟增長產生負面影響的最高利率。JP摩根的Michael Feroli也表示，為了應對風險平衡，美聯儲應該降低50個基點的利率。

在黑暗期間（FRB高官自我審查發表有關金融政策的言論的時間）期間，根據德國銀行的Jim Reid，如果市場不滿意預測的50個基點降息，美聯儲可能通過媒體在星期一和星期二宣布25個基點的降息措施，以明確降低利率。為了應對風險平衡，美聯儲應該降低50個基點的利率。」と述べた。

另一方面，高盛集團的策略師Paolo Schiavone先生預測利率下調25bp，如果下調50bp，意味著美聯儲更憂慮經濟減速，需要進行更大幅的利率下調以促進經濟增長。目前的財政政策、貨幣政策和外資流入都有助於支撐經濟增長，並有助於避免經濟衰退的風險。」和評論說。

這次的點線圖揭示了美聯儲官員對到2027年利率下降的預期，點線圖展示了美聯儲高官意見的分歧。支持11月和12月進一步降息的高官人數，特別是在年底支持大幅度降息的高官，可能暗示了未來更積極的政策實施可能性。

根據6月的點線圖，預測2024年只會進行一次降息，並且預期在2025年會開始進行更多次的降息。分析師們認為，這次は預測顯示相對於6月的預測有顯著變化。

如果鮑威爾主席在演講中暗示美聯儲準備進一步降息，或者表達對經濟風險的擔憂，市場可能會相應地調整投資策略。此外，鮑威爾主席如何「解釋」降息的幅度，也可能影響市場表現。

根據CME的FedWatch數據，FRB在17日的利率期貨市場中，根據CME的FedWatch指出，金融市場認為今年內有90%以上的可能性進行100bp或更高的降息。。

市場將如何走勢？
據野村證券表示，FRB降息50bp後的3個月內，標普500指數幾乎持平（但2007年、2001年、1974年標普500指數遭受重挫），小型股平均上漲5.6％，科技股表現強勁，價值股優於成長股，美元走高，金屬價格急升，收益率曲線看好。