[聯邦公開市場委員會預覽] 維持現狀？除了降息何時開始，還要注意關於 QT 結束的討論
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● FOMC 和聯邦基金（FF）3 月利率的指導路徑目標保持在 5.25％ 〜 5.50％ 不變的概率
● 至於市場，年底的「政策利率水平分佈圖（點圖）」為 25 個基點（bp，1 bp = 0.01%）修訂以表明兩次降息是適當的 預計（比上一個十二月的 3 次）。另外，通脹預測等被上調的概率
● 3 月在聯邦公開市場委員會定量緊固的減速將有關公共財政大學的具體討論
● 至於美國債券收益率，2 年期收益率測試了 4.75％ 的阻力線，10 年期收益率自去年 11 月以來首次突破 4.35%，因此調整階段會隨著每個期限擴展的可能性很高
● 至於市場，年底的「政策利率水平分佈圖（點圖）」為 25 個基點（bp，1 bp = 0.01%）修訂以表明兩次降息是適當的 預計（比上一個十二月的 3 次）。另外，通脹預測等被上調的概率
● 3 月在聯邦公開市場委員會定量緊固的減速將有關公共財政大學的具體討論
● 至於美國債券收益率，2 年期收益率測試了 4.75％ 的阻力線，10 年期收益率自去年 11 月以來首次突破 4.35%，因此調整階段會隨著每個期限擴展的可能性很高
超過 2 天聯邦公開市場委員會貨幣政策會議是預定於日本第 21 時間星期四 03:00 結束。聯邦公開市場委員會主席鮑威爾新聞發布會是日本第 21 時間星期四 03:30 開始它計劃進行。
在路透社調查的 108 位經濟學家中，所有人預期美聯儲（美聯儲）將在 5.25 至 5.50% 的範圍內保持利率不變。同樣地，根據 CME 的 FedWatch 工具，交易者預計本週將實施降息的可能性僅為 1％。
為了準備美聯儲會議，至關重要的不是當前利率，而是中央銀行的未來利率預測（也就是利率預測的「點圖」）。我們不能忘記的是，12 月公布之前的經濟預測摘要包括以下點圖，而 FOMC 成員的中位數預測是 2024 年將 25 個基點利率降低 3 倍。
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2024 年美聯儲點數值的中位數可能會上升至 4.9%，或 2024 年的降息將保持至少 2 倍。若要發生這樣的變化，FOMC 成員中的 2 名成員（當中 19 位）將預期轉向上升利率就足夠了。
值得注意的是，美聯儲主席鮑威爾在上次的新聞發布會上表示，他想確認低通脹將繼續持續，以便聯邦公開市場委員會對降息有信心。然而，近幾個月的數據顯示了強勁的高通脹和勞動力市場持續強勁，鮑威爾主席和他的同事表明，沒有必要像以前預期那樣積極地降低利率。
註：聯邦公開市場委員會成員和私營部門專家的經濟預測分別為 12 月（9 月括號中）和 2 月（同一月）。只有私營部門的增長率和失業率的預測是年度平均值；其他一切都是每年第四季的按年比率。
去年 12 月的經濟影響摘要描述了美國經濟放緩，預測到 2024 年底，國內生產總值將放緩至 1.4%，失業率將上升至 4.2%，核心通脹率將降至 2.4%。
然而，自年初以來，經濟持續在趨勢上方增長，勞動力市場繼續強勁，通脹率顯示穩定在 3% 左右的跡象。
基於這些發展，有可能 2025-26 年全年的前景不會改變，但是 SEP 會進行修訂，反映經濟穩定的可能性很高。
雖然美聯儲（美聯儲）官員正準備在下週的會議上深入討論資產負債表，但華爾街戰略家並不反對中央銀行討論的任何計劃的風險正在增加。
定量收緊（QT）是貨幣政策的一種工具。英語中採用首字母縮寫「密集緊緻」的縮寫。通過出售中央銀行持有的資產（例如政府債券等），或停止對已到期的債券再投資並將其贖回，逐步減少資產負債表。將從市場中提取資金，以抑制經濟過熱和過度通脹。
有一種趨勢預測美聯儲將於 5 月早公布資產負債表減少（定量收緊，QT），或者它將開始放緩，而且還有一種趨勢看到收縮才會在今年下半年開始。這種差異源於無數可能影響 QT 減速時間的變數，包括反向回購交易系統耗盡到銀行儲備缺乏引起的融資失真問題。
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像達拉斯聯儲主席羅里·洛根這樣的政策制定者表示，隨著 RRP 設施空白，央行將能夠減慢其資產負債表收縮的速度，而減慢速度並不意味著中央銀行將完全停止 QT。中央銀行在 2019 年獲得了教訓，當不同的隔夜市場利率飆升 5 倍至 10%，而中央銀行被迫干預。
美國聯儲（美聯儲）政策利率自去年夏天以來一直穩定，但即使如此，債券市場還沒有停止猜測通脹和增長率將如何受到影響。同時， $美國10年期國債收益率(US10Y.BD$它從 3.9% 上漲至 5.0%，然後再次下跌，但今年收入了 4.1% 至 4.3% 的範圍。
去年 6 月推遲了第一次加息，聯邦公開市場委員會將聯邦基金利率保持在 5.25％ 不變，以確定到目前為止加息對全職業和價格穩定目標的影響。兩週後，10 年期債券收益率從 3.79% 輕微下降 8 個基點至 3.71%，市場擔心可能經濟放緩或衰退。
同時，美聯儲在 7/26 將聯邦基金利率提高至 5.50％ 後，債券市場立即將 10 年期收益率提高了 31 個基點，即使美聯儲表示意圖截至 9/20 暫停加息後，也上漲至 5%。11 月 1 日聯邦開放市場委員會（FOMC）通過，債券市場改變了對美聯儲政策的看法，當加息早在本月降低時，它迅速結束，結果，10 年期收益率的下降趨勢持續直到年底。
股市對美聯儲政策的反應有所不同。
美聯儲在 7 月 26 日實施上次加息後，股市在 3 個月內錄得了約 10% 的下跌，由於該政策將導致衰退的觀點後，股市表現良好。 $標普500指數(.SPX.US$從 10 月下旬到 3 月第一周上漲 24%，納斯達克指數中的高科技股價上漲了 29％。
這些股市結果可能與對創新進步的經濟體驗更緊密相關，而不是美聯儲試圖限制需求來控制通脹的事實。
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根據 CME 集團的 FedWatch 工具，FF 利率期貨交易者將暫時等到 6 月實施降息的概率為 55.17%，截至九月實施降息的概率為 91.58%我正在看它。
— 穆穆新聞賽貝爾
資料來源：彭博、路透社、日本凱澤新聞、CME FedWatch、大一生命經濟研究所、銀行、真實經濟、外匯、
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181537335 : 是否又是鮑威爾
181537335 : 請盡快與岸田總統一起退休。
西野カナかな : 我明白今天美國債務下降的原因。
如果您減去這一點，他們似乎正在考慮引起加息或延長降息。
關注的是，當前經濟是否真的沒有問題，我覺得如果實際經濟疲軟，那麼緊急降息或推動政府債券至 3% 的範圍是很重要的。