[聯邦公開市場委員會預覽] 連續保持不變 3 次！美聯儲是否認為降息不合時間？

美國聯邦儲備局（FOMC）計劃於日本時間上午 12/14 上午 4:00 在聯邦開放市場委員會（FOMC）公布年度最後的政策利率決定。除了政策決定外，美聯儲還將公布最新的「經濟預測大綱（SEP）」。本摘要包括「點圖」，顯示政策制定者預測的未來利率預測。此外，還將公布通脹率，國內生產總值增長率和失業率的預測。

根據基於 FF 利率期貨的 Fedwatch 報導，市場超過 98% 的概率政策利率與保持在 5.25-5.50％我正在預測這一點。由於共識是政策利率保持不變，市場利息2024 年後的貨幣政策（降息的時間和速度等）它已經移至。

上一次，根據截至 9 月的預測，如果政策利率的波動範圍為每筆交易 0.25％，則計算在一年內進行額外加息一次，明年將每年每次降息兩次。還要注意當前展望中有什麼樣的變化已經完成了。在市場上，2024 年的利率降低約 4 至 5 倍，美國的長期利率也下降至 4.2%。如果美聯儲沒有顯示市場預期的降息預測，美國長期利率將上漲，股市也有可能下跌。

自 11 月份聯邦公開市場委員會以來，美國經濟數據與第三季的強勁趨勢相比，速度正在放緩，但總體來說仍然堅固。美國金融管理局重視作為通脹指標的 10 月份的美國個人消費支出（PCE）核心價格指數，比去年上升 3.5%，增長放緩。十一月，非農業界就業人數超過市場預期的 180,000 人，增加了一九九十萬人。失業率低於預期 3.9%，跌至 3.7%。11 月美國就業統計數據高於預期展示勞動力市場的穩定性、明年初降息的觀察是「過早」它還表明，情況是如此，美聯儲主席鮑威爾談論了 24 年的利率預測顯示多樣的觀點的可能性略有下降我做到了

美國 11 月消費物價指數（CPI）接近內容符合市場預期然後，通貨膨脹持續放緩它被接受了。核心指數的內容（不包括能量和食物）的內容一般也是如預期的。然而，儘管核心指數正如預期，但按月增長比上一次上升 0.3%，而美聯儲主席鮑威爾（稱為超級核心）擔憂的服務通脹（不包括住房開支）的服務通脹從上一個月 0.2% 上升 0.4%。雖然整體通貨膨脹正在穩定，但看來核心通脹的強勢已被證明。

如果通脹放緩的速度放緩，將很難在市場預期的早期階段進行降息轉化。根據 CME 的 FedWatch 工具，截至 12 月，3 月降息的概率為 46.53%，5 月降息的概率接近 79.02%。

野村證券的點圖是什麼2024 年 3 次降息預計它會建議。根據野村證券分析師阿美宮愛知，2024 年降息中位數預測4.625%它將降到明年3 25 平方便利率降低據說它相當於。這就是如果美聯儲提早考慮 2024 年上半年降息這意味著做。

野村也是預計在 12 月份的經濟預測摘要（SEP）中通脹預測將大幅下降。根據 9 月 SEP，2023 年核心 PCE 中位數預測3.7%那是。當時似乎處於高水平，但由於隨後的下行驚喜，它將被推下至 3.4％ 的很高的可能性。與此同時，野村有核心通脹2.4%它已經下降，預計這種趨勢將繼續到 2024 年。

鮑威爾主席將於 1 日發表演講，市場將考慮向降息提早過渡「討論過早」他們反擊了。「如果你決定是合適的，更多準備收緊貨幣政策」並像以前一樣重複了這句話。他們還表示，「現在有信心得到達到了足夠收緊的立場，還是太早」，並且他們並不失去根據數據評估未來政策決定的態度。

然而，美國 WSJ 美聯儲觀察記者尼克·蒂米拉奧斯寫了最新文章，美聯儲高級官員不太可能在本週認真討論降息的時機，除非經濟放緩超過預期，他們將不會討論未來幾個月它說可能是的。

摩根的首席經濟學家邁克爾·費羅利也認為鮑威爾主席不會談論降息。「在新聞發布會上，鮑威爾主席表示美聯儲委員會目前正在考慮什麼利率是否不變或收緊只是這樣，避免談何時降息我會這樣做，」費羅利說。

牛津經濟學首席經濟學家邁克爾·皮爾斯週三表示新聞發布會略有鷹派，鮑威爾先生和美聯儲它表明延長美國高利率的態度我正在看它。皮爾斯說：「最新的經濟預測和會後的記者會將逆轉明年初的降息觀察，並強調通脹率仍然太強。」

野村證券分析師預計美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會將強調選項，並避免討論降息時間及其標準價值。