Gamuda獲得MIDF Research的"買入"評級，目標價為RM9.64

MIDF Research釋出了一份關於Gamuda Berhad的全面報告 $GAMUDA (5398.MY)$ ，重點介紹了該公司的財務成就、最近的國際項目獲勝以及對可持續增長的堅定承諾。該報告重申了對Gamuda的"買入"評級，目標價修訂為RM9.64，預計報酬率為15.2%。

Gamuda Berhad $GAMUDA (5398.MY)$ 是一家總部設在馬來西亞的領先建築公司。以在大型基礎設施項目上的專業知識而聞名，Gamuda擁有包括施工、房地產開發和工程服務在內的多元化投資組合。該公司在國內外市場均有較強的實力，並在馬來西亞、新加坡，以及現在的台灣、中國等地擁有知名項目。

– 盈利預測: 台灣 MRt 項目預計將於七年內完成，預計 PBt（稅前利潤）率為8%。這意味著 Gamuda 的稅前利潤約為25840萬令吉。

– 60檔擺盤: 根據最新消息，Gamuda 的 60檔擺盤高達 287億令吉，使該集團更接近其截至 2024 年底的 60檔擺盤目標值為 300億至 350億令吉。管理層預計到 2025 年， 60檔擺盤將增長至 400億至 450億令吉。

– 台灣 MRt 項目Gamuda已獲得台灣汐止東湖大眾捷運（MRT）項目價值430億令吉（新台幣319.6億）的重要合同。Gamuda在此合同中佔32.3億令吉。該項目涉及建造5.78公里高架廊道、六個高架車站（SB10至SB15），以及各種系統工程，包括列車車廠、電源供應、信號、站台屏蔽門、通訊系統、中央監控系統、自動售票系統和車庫維護設備。

– 附加工程由Gamuda領導的合資企業（JV）有義務在新北市政府指示下進行價值107.8億令吉（新台幣800億）的附加工程。Gamuda在這些附加工程中佔80.9億令吉。管理層預期這些附加工程將在三年內獲得。

– 維持買入Gamuda最近在台灣贏得MRT項目，這對公司極為重要，使其更接近目標為300億至350億令吉的擺盤，並確保未來項目的穩定流入。這使Gamuda在施工業板塊中成為領先者，特別是在其境外創業公司和參與重大項目方面。

– 修訂後的目標價格： Gamuda的目標價格已從RM9.01上調至RM9.64，反映出改善的財務表現和未來的增長前景。

– 風險：

   ◦ 項目延遲：項目完工延誤可能會影響盈利能力和現金流。

   ◦ 成本超支：材料和人工成本意外增加可能會侵蝕利潤。

施工前監管變化：在運營國家政府政策或法規的變化可能會影響項目的時間表和成本。

– 機會：

◦ 需要進行的額外工程：Gamuda領導的合資企業有責任在新北市政府指示時進行價值107.8億令吉的額外工程（Gamuda的份額：80.9億令吉）。這為進一步營收和利潤帶來重大機會。

◦ 國際拓展：成功完成台灣MRt項目可以為Gamuda帶來更多國際機會，增強其全球影響力。

◦ 多元化：進入新市場和行業板塊可以降低對單一地區或行業的依賴，從而減輕風險。

Gamuda Berhad近期在台灣的勝利凸顯其獲得及完成大型國際項目的能力。公司強勁的60檔擺盤和健全的財務表現支持了買入建議，目標價修訂為9.64令吉。儘管存在項目延誤和成本濫用的風險，但進一步的額外工程和國際拓展的潛力為增長提供了重大機會。投資者在做出投資決定時應考慮這些因素。