黃金達到新里程碑：解碼激增並聚焦關鍵投資

在二零二三年， $黃金主連(2504) (GCmain.US)$ 在全球資產類別之間表現明亮，國際價格上漲 13%。今年，該貴金屬的價值取得了突破，現貨黃金週四暫時超過 2,160 美元/盎司標記，創下了新的歷史記錄。

1.貨幣寬鬆的期望： 最近美國經濟數據走弱，重新激發了對美聯儲降息的預期。上週五，美國 2 月份 ISM 製造業採購經理人指數意外加速收縮至 47.8，低於預測的 49.5。主要子指數，包括新訂單和就業，均跌入收縮區域。本週二，美國 2 月份 ISM 非製造業採購經理人指數被揭示為 52.6，低於預期的 53。

根據 CME FedWatch 工具的數據，目前 6 月份降息 25 個基點的概率為 58.15%，較一周前的 52.81% 上升。

二.交易信用折舊： 隨著全球公債繼續上升，市場對主權債務危機的擔憂加劇。 以美國作為例，近幾個月，其債務一直以雪球的速度暴增，近幾個月每 100 天每 100 天上漲約一萬億美元。 根據 CBO，2023 年，公眾持有的債務相當於國內生產總值的 97%，預計將持續增長，到 2034 年可能達到國內生產總值的 116％，最終在 2054 年增至 172%。

美國銀行投資策略師邁克爾·哈特內特認為，100 天模式將保持不變，隨著從 34 萬億美元轉為 35 萬億美元。他在一筆記中寫道，評論黃金和比特幣的創紀錄高度，

三.全球中央銀行持續購買黃金： 中央銀行正在增加黃金持有的不僅作為多元化儲備資產的策略，也是表明他們對當前貨幣系統穩定的擔憂。根據世界黃金委員會（WGC）的報告，2023 年黃金需求飆升至紀錄水平，主要驅動因素之一是持續購買中央銀行。

4.地緣政治風險： 加劇的國際政治摩擦和頻繁的安全事件加劇了全球市場的不確定性。從以色列-巴勒斯坦衝突到紅海的波動情況，中東繼續帶來地緣政治風險。

5.股市調整的風險： 自 2024 年初以來，市場繼續上漲，主要是由科技股票驅動。最近，許多分析師對美國股市出現氣泡和回落的潛在警告，對市場造成了擔憂的陰影。

由於他們的賣出側指標接近「賣出」警報，由於華爾街的樂觀性上升，BofA 的 Savita Subramanian 警告警告，由於華爾街的樂觀態度上升，由於他們的賣出側指標接近「賣出」警報。

花旗集團的策略家警告說，美國科技股市的看漲定位已達到三年來的最高水平，其他全球市場也顯示過度擴張的跡象，從而增加了回調的風險。

因素，例如 全球經濟復甦的速度，通脹率波動，美聯儲和其他央行的貨幣政策方向，美國選舉以及地緣政治局的變化， 將影響黃金價格的軌跡。

花旗將黃金視為預防已發達市場衰退的預防措施，並認為，由於 11 月即將到來的美國大選的不確定性，因為隨著即將到來的美國大選的不確定性而增加。根據周一發布的一份報告，花旗分析師認為自己是「中期黃金多頭」。他們指定了黃金平均達到每盎司 2,300 美元的可能性 25%。

ING 的商品策略師 Ewa Manthey 也對黃金價格看漲。她在最新的報告上寫道

下圖整理了各種持有黃金頭寸的方法：