黃金達到新里程碑：解讀激增並凸顯關鍵投資

在2023年，黃金期貨(APR4)(GCmain.US) 在全球資產類別中，黃金大放異彩，隨著國際價格上漲13%。今年，這種貴金屬的價值取得了突破，周四，黃金現貨價格一度突破每盎司2160美元的大關，創下新的歷史紀錄。

1. 貨幣寬鬆的預期：最近美國經濟數據疲軟，重新點燃了對聯邦準備局利率削減的期望。上週五，2月份美國製造業ISM指數意外加速收縮至47.8，低於預測的49.5。關鍵的子指數，包括新訂單和就業，都進入了收縮領域。本周二，2月份美國非製造業ISM指數被公布為52.6，低於預期的53。根據CME FedWatch工具，目前6月削減25個基點利率的概率為58.15%，高於一周前的52.81%。

2. 交易信用折舊：隨著全球公共債務持續攀升，市場對主權債務危機的擔憂日益加劇。以美國為例，其債務正以雪球般的速度不斷膨脹，近幾個月增加約每100天約1兆美元。根據CBO的數據，2023年，公共部門持有的債務相當於GDP的97%，預計將繼續增長，到2034年可能達到GDP的116%，最終預計到2054年將攀升至GDP的172%。

美國銀行投資策略師麥克爾·哈特納特認為這種100天的模式將保持完整，從34兆美元增至35兆美元。他在一份評論黃金和比特幣創歷史新高的報告中寫道，難怪「債務貶值」交易正在接近歷史高位。

3. 全球中央銀行持續購買黃金：各國央行增加其黃金持有量，不僅作為分散儲備資產的策略，也表明他們對當前貨幣體系穩定性的擔憂。據世界黃金協會（WGC）的報告，2023年黃金需求飆升至歷史水平，其中一個主要推動因素是持續的中央銀行購買行為。

4. 地緣政治風險:國際政治摩擦加劇和頻繁的安全事件，加劇了全球市場的不確定性。從以巴沖突到紅海的不穩定局勢，中東地區持續受到地緣政治風險的煎熬。

5. 股市風險修正的風險:市場自2024年初以來持續上升，主要是受到科技股的推動。最近，許多分析師對美國股市出現泡沫和回落的潛在可能性發出警告，對市場引發憂慮的陰影。美國銀行的Savita Subramanian警告，由於華爾街樂觀情緒高漲，他們的賣方指標接近「賣出」警報，可能導致短期市場回檔。花旗銀行策略師警告，在美國科技股中的看多頭寸已達到三年來的最高水平，其他全球市場也顯示出過度擴張的跡象，這增加了回檔風險。

諸如 全球經濟復甦的步伐，通脹率波動，聯邦儲備系統和其他中央銀行貨幣政策方向，美國選舉，以及地緣政治格局的變動，將影響黃金價格的趨勢。花旗認為黃金是發達市場衰退的避險手段，並認為由於周遭對即將到來的11月美國選舉的不確定性，存在越來越多的順風。根據周一發布的一份報告，花旗分析人員認為自己是「中期的金塊牛獸」。他們給予黃金實現平均每盎司2,300美元的25％概率。來自荷蘭國際集團的商品策略師Ewa Manthey對黃金價格也持看多看法。她在最新一份報告中寫道，我們預計由於安全港需求在地緣政治不確定性和進行中的戰爭以及即將到來的美國選舉的支持下，今年黃金價格將上漲。

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