市場投注美聯儲減息，黃金價格看著 3,000 美元

黃金價格一直處於上升軌跡，由於美聯儲對美聯儲減息的預期增加以及對唐納德·特朗普重選的投注增加。 $黃金主連(2412) (GCmain.US)$ 本週短暫飆升至近 2,490 美元/盎司，然後稍微回落至更波動的模式。幾家金融機構預測，未來黃金價格可能可能達到每盎司 3,000 美元。

美聯儲在 9 月份降息中，市場已全面定價，而 7 月降息的呼籲正在增加。根據 CME 集團的「FedWatch」工具，美聯儲在 9 月前維持利率不變的可能性為 0.0%。累計下降 25 個基點的可能性為 91.7％，50 個基點下降 4.5% 的可能性。

資料來源：CME 集團

越來越多的華爾街經濟學家警告稱，美聯儲在將基準利率提高到二十年來最高水平後，已經等待太久才能逆轉政策。最近的溫和的通脹數據加上經濟增長放緩和失業率上升，促使美聯儲在兩週內即將舉行的政策會議上調低利率的呼籲。

Jan Hatzius（Jan Hatzius）認為，美聯儲在 7 月會議之前就開始降息有堅實的理由。他指出，最新的失業和通脹數據表明，美聯儲的貨幣政策規則需要聯邦基金利率為 4％，而當前的目標範圍為 5.25%-5.5%。

因此，他預計將很快開始降息的調整。Hatzius 還提到，7 月採取行動是合理的，以避免每月通脹的任何臨時上升，這可能會使 9 月降息的理由複雜，並「避免在總統選前最後兩個月內不採取降息的可否認（儘管從未承認）動機。」他總結說：「如果降息的原因很清楚，為什麼要再等七週才能實施這些情況？」

穆罕默德·埃里安在 6 月下旬指出，美聯儲偏好的通脹指標顯著疲軟，強調經濟放緩正在加強了中央銀行政策錯誤的風險。「經濟放緩的速度超過大多數經濟學家和美聯儲本身的預期。經濟正在放緩，沒有緩衝，」他說。「一個前瞻性的美聯儲肯定會對 7 月降息的可能性開放。相反，當前的美聯儲仍然過度依賴於數據，需要大量的歷史數據才能改變其立場。」

華爾街預測黃金價格將達到 3,000 美元

美國銀行分析師預測，未來 12 至 18 個月內黃金價格可能會飆升至每盎司 3,000 美元。他們認為這種潛在的飆升是因為非商業需求的增加，這是由美聯儲減息所帶動的，這可能將資金轉向實體支持的黃金 ETF 並增加交易量。中央銀行購買是另一個關鍵因素。美國央行指出：「中央銀行繼續購買黃金很重要，因為減少美元在外匯投資組合中的份額可能會促使更多中央銀行購買黃金。」

花旗分析師（包括馬克西米利安 ·J· 萊頓）預計，中央銀行黃金購買可以支持黃金價格在未來 25 年中穩定在每盎司 2,700 美元至 3,000 美元之間。花旗指出，黃金定價的主要驅動力是投資需求相對於採礦供應的比例。在過去兩年中，中央銀行投資需求激增，主導了礦業供應，並推動黃金價格上漲。他們預計未來的投資需求和價格上漲將由美國利率正常化而源於，花旗美國經濟團隊預測美聯儲從 9 月開始連續八次降息。此外，持續的去美元化趨勢預計將繼續推動全球央行黃金購買。

中央銀行策略黃金儲備

隨著中央銀行在結構上增加黃金購買量，他們似乎也在價格方面變得更具戰術性。

我們認為黃金價格水平對長期中央銀行收購計劃的影響很小；然而，價格變化似乎會影響淨購買的速度和節奏，」摩根大通基礎和貴金屬策略主管 Gregory Shearer 表示。

中國人民銀行通過商業銀行配額控制進入中國的黃金量，5 月暫停報告的黃金儲備購買，結束了持續 18 個月的大規模購買時，中國的進口黃金可能會面臨下跌壓力。然而，預計中央銀行和其他實體消費者仍將保持強勁下跌的買家，支持黃金價格上升的樓層。

摩根大通全球商品策略主管 Natasha Kaneva 表示：「儘管美元走強和美國收益率上升，包括黃金這樣的真實資產的結構看漲，包括美國財政赤字擔憂、中央銀行儲備分散發黃金、通脹對沖以及地緣政治環境疲軟，今年都將把價格提升至歷史新高，而且不論今年秋季美國選舉結果如何，都可能仍然保持穩定。儘管如此，貴金屬市場將專注於任何可能強調或改變這些主題中的一個或多個主題的潛在政策變化。」

隨著美聯儲的政策決定越來越大，市場參與者將密切關注可能進一步推動黃金價格反彈的信號。中央銀行持續進行多元化儲備的策略行動，以及支持黃金需求的結構因素，可能為黃金達到期待的 3,000 美元/盎司標準備了基礎。
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