今年金價持續創下新紀錄高位，連續突破2400美元大關。
主板 $黃金主連(2412) (GCmain.US)$ 今年以來，黃金價格不斷創下新的歷史高位，先後超過了2200美元和2300美元的門檻。 4月9日，國際黃金價格甚至飆升至2384.5美元，逐漸接近2400美元的障礙。
華爾街主要銀行已經承認，無論是常見的理論框架還是定價模型，都無法解釋此次黃金價格飆升，這加劇了市場對這一上升趨勢背後參與者的好奇心，使黃金的下一步舉措更加引人注目。
目前，對黃金的購買興趣相當分散，包括避險基金和各種中央銀行。
1. 根據瑞銀策略師4月9日發布的最新研究，自2月以來從CTAs的購買興趣明顯增加，黃金期貨的持倉量增加了24%。 考慮到當前規模與歷史高位相比並不高，下一階段的多頭仍有增長空間。
瑞銀團隊寫道：“無論我們是查看總淨多頭部位還是貨幣管理者的部位，這些也僅為歷史高位的57%和50%。”
2. 全球貨幣央行的黃金購買持續支撐黃金需求，在過去兩年間，全球央行購買的黃金佔過去13年總量的27%。2022年和2023年購買的黃金量佔了年度礦產供應的近1/3，是過去10年平均水平的兩倍。 這一趨勢很可能會持續下去，因為與其他央行相比，許多央行持有的黃金儲備比例仍然相對較低。 值得注意的是，中國、土耳其和印度央行的黃金購買活動在今年尤為突出且持續活躍。截至今年3月，中國人民銀行連續17個月購買黃金作為儲備。
3. 全球黃金實物支持的etf在3月連續第十個月出現流出，損失了8.23億美元，但流出速率遠遠慢於以往的月份。 這意味著隨著黃金etf的賣出接近尾聲，未來補充的空間仍然很大，這也可能成為支撐黃金價格上升的力量。
此輪黃金價格的迅速上升使傳統的理論框架顯得無效。目前，美元匯率、實際利率和美國債券收益率等因素與黃金價格的相關性和解釋能力明顯下降，甚至克服了黃金etf不斷流出的影響。
例如，由於實際利率代表持有黃金的機會成本，而美元是黃金定價的主要貨幣，通常會與黃金價格呈負相關。然而，最近這種關係已被顛覆，並且同時上升。根據瑞銀模型，黃金對實際利率（以10年期TIPS衡量）的敏感性已從歷史水準-9.02下降至-3.89。
複雜的宏觀環境和FOMO（害怕錯失機會）情緒可能是傳統黃金定價模型失敗的主要原因：
1. 一些投資者認為隨著美聯儲開始降息週期，美國的實際利率將下降。與此同時，今年前兩個月的美國通脹率超出預期，表明對通脹的最後一英里不容易。這進一步加劇市場對頑固的美國通脹的擔憂，而黃金作為傳統的通脹避險工具變得更具吸引力。投資者正關注本周三即將公布的三月CPI數據以及三月FOMC會議紀要，以獲得更多關於通脹和未來貨幣政策轉變的線索。
2. 逐步升級的地緣政治沖突和全球經濟不確定性導致投資者湧入黃金進行避險。
3. 由於對美國財政紀律的批評和美國國庫供應增加，美元主導的信貸貨幣體系的可信度下降，全球多個央行調整了外匯儲備結構並增加了黃金儲備。隨著選舉的臨近，對美國財政狀況的擔憂可能再次浮出水面，促使投資者增加對黃金的持有。
4. 隨著黃金價格持續上升，那些一直在等待回落的人的FOMO可能進一步加劇了上漲。FOMO情緒也在推高今年美國股票和比特幣的飆升。
考慮到先前提及的因素，如美聯儲預期降息和央行對黃金的需求增加， 瑞銀預測黃金可能繼續上漲。因此，瑞銀最近將其2024年年底目標價提高至2400美元，並認為黃金交易可能飆升至今年2500美元的可能性。
然而，還值得注意一些風險，包括美聯儲可能轉向鷹派、賺錢了結的風險，以及其他因素。因此，黃金價格可能面臨一些短期的下行壓力。
資料來源：瑞銀、彭博社、世界黃金協會
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Kevin Matte : 我認為白銀將超過 GSR 中的黃金價格，它將像 15 比 1。波普爾說它將是 1 對 1，但我懷疑。
103387466 : 最好的是最高價格變化至圓形趨勢
PokaiTrader : 對沖基金正在積極動力的背後積累。一旦這一點消失，向下移動將很明顯。
KSOL Kevin Matte : 感謝您的分享！請問，投資白銀的最簡單方法是什麼？
Kevin Matte KSOL : etf 銀，最簡單。我最喜歡的 2 個是 pslv 和 slv
HSKhor : 對於那些在價格飆升之前錯過 2024 年 3 月購買黃金的人有什麼建議？