黃金在降息希望中突破 2400 美元：牛頭是否已經過了？

預期美聯儲將於 9 月份降息令黃金市場振奮，從 5 月 22 日以來首次推動價格超過 2,400 美元的門檻。隨著美國消費物價指數（CPI）週三公布，該數據不足華爾街預期，並促使市場在 9 月份下跌率的機率超過 90％。

ING Group 在其最新報告中預測黃金反彈將持續到 2024 年底，這是由於降息、中央銀行購買、ETF 流入和避險需求的希望驅動。該公司預計一個場景，美聯儲可以在一年內減少三次，在明年夏天將美聯儲基金利率降低到 4％。

美聯儲主席傑羅姆鮑威爾指出，美聯儲可能不會等待通脹完全下降至 2％，然後在周三降息。隨著鮑威爾的態度和最近的消費物價指數數據比預期更軟，華爾街現在正在考慮到早在 9 月初降息的可能性。ING 預計今年將與市場目前預期的兩項利率降低三次，聯邦基金利率可能在明年夏季達到 4%。

傳統上，較低的借貸成本受益於黃金等非收益資產。如果黃金價格與美國 10 年期國債收益率之間的歷史反向關係保持真實，即使美聯儲結束加息週期後，黃金的強勁表現也可能繼續保持。

全球央行在 5 月繼續收購黃金，確保額外 10 噸，儘管整體需求在本月內略有下降。根據世界黃金委員會（WGC）報導，購買領先是新興市場中央銀行，波蘭國家銀行排名第一，其次是土耳其和印度的中央銀行。儘管有這種趨勢，但中國黃金市場的活動仍在放緩，中國人民銀行在 6 月連續兩個月未增加黃金儲備，阻止了以前將黃金價格推至高峰水平的 18 個月的狂潮。中央銀行的黃金儲備保持穩定在 7280 萬特洛伊盎司。

相反地，印度儲備銀行大幅增強了其黃金儲備，僅在 6 月增加了 9 噸以上，這是自 2022 年 7 月以來的最大每月增長。因此，印度的黃金儲備今年增長了 37 噸，總計達 841 噸。展望未來，在現行的經濟和地緣政治環境下，中央銀行黃金需求將保持穩健。

世界黃金協會最近的一項調查表明，中央銀行黃金購買將保持強勁，因為 29% 的受訪銀行計劃在下年增加黃金儲備，這是 WGC 2018 年黃金儲備調查開始以來最高的意向。去年，中央銀行累積了 1,037 噸黃金，使其成為歷史上第二大年儲備量增加，僅僅僅於 2022 年累積的 1,082 噸。

在一個重大的轉變中，全球黃金支持的 ETF 在五月份經歷了一年來第一次正向流入，儘管北美經濟衰退，但歐洲和亞洲推動了上漲。傳統上，黃金 ETF 持有反映了黃金價格走勢，隨著價格上漲而上漲。儘管現貨黃金價格飆升至前所未有的水平，儘管現貨黃金價格飆升到前所未有的水平，儘管黃金交易所買賣基金在大部分的過程中仍處於下5 月份趨勢反轉，表明投資者對黃金市場的信心恢復了。

此外，COMEX 的淨長倉量在 5 月與上個月相比增長，進一步加強對黃金的樂觀情緒。市場上的這種積極轉變是貴金屬前景的鼓舞的跡象。

根據 ING 的分析師表示，地緣政治衝突預計將繼續在推動黃金價值方面發揮關鍵作用。預計烏克蘭持續的衝突、中東持續的不穩定以及美國與中國之間加劇的糾紛，預計將使對黃金的需求保持穩健，因為投資者在不確定的時期中經常將其視為避險資產。預計近中期，這種需求將支撐並提高黃金價格。此外，即將舉行的美國總統大選以及期待的美國聯邦儲備部利率下降，隨著年度的推進，可能會進一步推動黃金價格上漲。此外，預計中央銀行持續積累黃金儲備將為市場上升趨勢提供進一步支持。

交易者和分析師在最近的 CPI 數據下對黃金價格表達看漲：

尋求機會的投資者可能希望關注這些股票和 ETF：

全球央行在 5 月繼續收購黃金，確保額外 10 噸，儘管整體需求在本月內略有下降。根據世界黃金委員會（WGC）報導，購買領先是新興市場中央銀行，波蘭國家銀行排名第一，其次是土耳其和印度的中央銀行。儘管有這種趨勢，但中國黃金市場的活動仍在放緩，中國人民銀行在 6 月連續兩個月未增加黃金儲備，阻止了以前將黃金價格推至高峰水平的 18 個月的狂潮。中央銀行的黃金儲備保持穩定在 7280 萬特洛伊盎司。

相反地，印度儲備銀行大幅增強了其黃金儲備，僅在 6 月增加了 9 噸以上，這是自 2022 年 7 月以來的最大每月增長。因此，印度的黃金儲備今年增長了 37 噸，總計達 841 噸。展望未來，在現行的經濟和地緣政治環境下，中央銀行黃金需求將保持穩健。

世界黃金協會最近的一項調查表明，中央銀行黃金購買將保持強勁，因為 29% 的受訪銀行計劃在下年增加黃金儲備，這是 WGC 2018 年黃金儲備調查開始以來最高的意向。去年，中央銀行累積了 1,037 噸黃金，使其成為歷史上第二大年儲備量增加，僅僅僅於 2022 年累積的 1,082 噸。

在一個重大的轉變中，全球黃金支持的 ETF 在五月份經歷了一年來第一次正向流入，儘管北美經濟衰退，但歐洲和亞洲推動了上漲。傳統上，黃金 ETF 持有反映了黃金價格走勢，隨著價格上漲而上漲。儘管現貨黃金價格飆升至前所未有的水平，儘管現貨黃金價格飆升到前所未有的水平，儘管黃金交易所買賣基金在大部分的過程中仍處於下5 月份趨勢反轉，表明投資者對黃金市場的信心恢復了。

此外，COMEX 的淨長倉量在 5 月與上個月相比增長，進一步加強對黃金的樂觀情緒。市場上的這種積極轉變是貴金屬前景的鼓舞的跡象。

根據 ING 的分析師表示，地緣政治衝突預計將繼續在推動黃金價值方面發揮關鍵作用。預計烏克蘭持續的衝突、中東持續的不穩定以及美國與中國之間加劇的糾紛，預計將使對黃金的需求保持穩健，因為投資者在不確定的時期中經常將其視為避險資產。預計近中期，這種需求將支撐並提高黃金價格。此外，即將舉行的美國總統大選以及期待的美國聯邦儲備部利率下降，隨著年度的推進，可能會進一步推動黃金價格上漲。此外，預計中央銀行持續積累黃金儲備將為市場上升趨勢提供進一步支持。

交易者和分析師在最近的 CPI 數據下對黃金價格表達看漲：

「由於友好消費物價指數幾乎固定了 9 月下息，黃金飆升至 2,400 美元以上。黃金多頭可能會 可能在下週盡快推動歷史新高，」總部位於紐約的獨立金屬交易商泰王表示。

「考慮到貨幣政策和黃金需求的整體軌跡，我認為 牛跑還沒結束，」歐安達市場脈衝市場分析師扎因·沃達表示。

尋求機會的投資者可能希望關注這些股票和 ETF：

資料來源：彭博、ING 集團