高盛的Rubner瞄準FOMO年底激增，潛在市場回檔後。

2024年即將結束，高盛分析師Scott Rubner將未來三個月分為三個關鍵交易時期——季底、選前以及年底。他對短期和中期市場趨勢持看淡態度，但對長期的市場走向仍持樂觀態度。

Rubner從技術角度看法看淡九月季末。他指出，美聯儲利率決定後的短暫反彈是暫時性的，受技術因素驅動。

此外，上週五到期的4.5兆美元期權（歷史上第四大）釋放了Gamma，從擁有多頭Gamma頭寸的穩定效應。期權市場的這種結構性轉變可能會引發大量資金流動。短期內，這使市場方向更難預測，因為許多已對沖頭寸的消失使市場更容易受到價格波動的影響。

在選舉前進入中間階段時，Rubner預期市場波動性將增加。對沖基金的謹慎行為作為潛在市場下滑的警告信號。根據高盛的報告，對沖基金自2022年3月以來一直在以最快的速度出售股票，這表明“明智的資金”對市場持續上升存有疑慮。

為了降低風險，交易員可能會出售股票或期權。Rubner也認為機構將會使用更多對沖策略，例如買入S&P 500看跌差額合約，以保護其多頭頭寸可能產生的潛在損失。

盧布納（Rubner）還指出，养老金和互惠基金將在十月調整其投資組合，這將影響市場。养老金通常會在季末減少其股票投資，而互惠基金可能會在十月財政年度結束前做出重大變更。這些行動可能導致市場波動加劇，尤其在九月底股票回購期結束後，可能導致股票需求迅速下降。

盡管在短期和中期展望方面存在不確定性，盧布納（Rubner）對年底市場表現感到樂觀。他認為隨著投資者變得更加懼漏（FOMO），市場可能會出現"融化式"上漲。

根據高盛（Goldman Sachs）的數據，自1900年以來，在選舉年11月和12月，S&P 500的平均回報率為3.4％，這可能會激勵投資者追逐風險資產。

此外，預計企業股票回購活動將於11月和12月達到高峰，系統性基金的強勁流入也將推高S&P 500。

儘管盧布納（Rubner）對整體市場展望持積極態度，但他看到潛在風險，尤其是可能的聯邦儲備局降息。

美國銀行的首席策略師邁克爾·哈特納（Michael Hartnett）警告說，重大降息可能會導致通脹回歸，這可能會對2025年市場造成影響。他建議投資者考慮債券和黃金作為良好避險工具，因為通常在通脹上升時表現良好。