硬件在 AI 時代發揮了領導角色，科技投資者也在尋找宏觀角度

二零四年十一月二十四日上午七時五十二十二十二時

科技領域的投資者正面臨新的變化。到目前為止，他們對宏觀經濟學很少關注。這是因為在該領域中，持續改善產品表現和創新增長策略已成為投資回報因素遠比整體經濟增長和通脹趨勢更強大。然而，由於人工智能（AI）和與它相關的資金需求巨大，這樣的結構正在崩潰。

（一些省略）
作為半導體製造商的總股市價值超過 3.5 萬億美元的 NVIDIA 目前正在採用「一年節奏」進行新產品的公布週期。這意味著過去的產品公布的速度已加快 2 倍。
換句話說，這些公司將對傳統的「庫存週期」產生影響。如果需求超過當前供應，庫存將收縮，價格將上漲。相反的也是如此。因此，與敏捷的軟件公司不同，與硬件相關的企業不擅長在短時間內擴大或縮小生產能力。因此，硬件的數量和價格都根據經濟的整體狀況波動是正常的。
值得注意的是，半導體銷售數十年來一直與製造業採購經理人指數（採購經理指數）保持正面關係。然而，在 2022 年，當人工智能周圍的狂潮蓬勃發展時，這種相關性開始破壞。如果到目前為止這種模式適用，那麼當調整被全球半導體銷售的蓬勃發展影響，那就不奇怪。
這只是一個例子，但我想知道科技領域的投資者是否需要注意宏觀經濟，就像其他投資者一樣。
作者是富達國際的投資組合經理。（本欄以作者的個人意見為基礎）