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Hibiscs.目標價3.40令吉
$HIBISCS (5199.MY)$ （吉隆坡11日訊）隨着國際油價不斷走低，布蘭特原油昨日更跌破每桶70美元關口，並邁入擇術熊市，分析員認爲，非石油輸出國組織供應強勁，而市場需求尤其是中國需求疲弱，原油價上漲空間有限，紛紛下調今年的油價預測。
全球基準的布蘭特原油週二跌破70美元，寫下2021年12月以來的最低。相較於今年4月的高點，布蘭特原油目前的累計跌幅已經超過22%，正式邁入技術熊市。
BIMB研究和豐隆研究不約而同把2024年布蘭特原油均價預測，從每桶85美元下調至80美元，2025年的預測也降低至75美元。
BIMB研究分析員在報告裏指出，布蘭特原油價格近期跌至每桶70美元，原因是中國需求疲軟。
「今年首7月，中國的石油進口量按年下降2.5%，與2023年的11%增長率形成鮮明對比。中國石化生產商因賺幅低而削減開工率。」
此外，國際能源署（IEA）預測，即使石油輸出國組織與盟友（OPEC+）維持減產，2025年的石油庫存過剩量也會達到每天86萬桶。
能源署還預計，在2024和2025年，非石油輸出國組織（non-OPEC）國家的石油產量將每日增多150萬桶，而需求增長估計不到100萬桶。
與此同時，豐隆研究在報告裏指出，接下來由於幾項原因，油價上行空間有限，石油市場在今年第四季可能仍保持低迷。
分析員解釋，首先8個油盟+成員國現有的每日220萬桶自願減產量計劃，將從10月起取消，並逐步進行至2025年9月。
「儘管有消息稱，由於近期油價走弱，油盟+可能會推遲增產，但我們仍持謹慎態度，因爲這仍是上游領域的一個關鍵下行風險。」
此外，分析員指出，經濟前景黯淡，市場人士看到全球石油需求增長低於預期，尤其是中國的需求低落，估計短期內石油消費將保持低迷。
鑑於油價下行風險不斷增加，豐隆研究下調兩年的原油價預測。
美減息週期
油價會面臨拋售壓力
BIMB指出，過去趨勢表明，在美國聯儲局的減息週期中，油價會面臨拋售壓力，例如2001年的相關性高達0.75，高於2008年的0.1。
「從中國目前的經濟困境來看，油價走勢可能會遵循2001年的模式。」
不過分析員認爲，實體市場狀況保持穩定，經濟合作與發展組織（OECD）和美國的庫存低於5年平均水平，爲油價提供一些支撐。
根據資訊，2024年6月，經合組織石油庫存爲28億2400萬桶，較5月減少2100萬桶。預計夏季需求會使庫存進一步下降。
同時，截至9月8日，美國庫存爲4億1800萬桶，逼近5年來最低的4億1600萬桶。
進一步減產穩定油價
BIMB認爲油盟+決定對油價仍至關重要。由於市場狀況不佳，該組織其實推遲「取消減產計劃」，換言之仍在減產，制衡了增產的非石油輸出國組織，有望穩定油價。
“油盟+原計劃，從今年第四季到2025年第三季，自願供應量將減少至最多每日220萬桶，但如今預計12月的每日供應量僅增加18萬桶。
非油盟供應強勁，而另一邊油盟+致力於實現供需平衡，因此分析員認爲，進一步減產是有可能的。
分析員補充，沙地阿拉伯有能力減少產量以控制價格，該區曾經在疫情期間將產量削減至每日750萬桶，低於目前的900萬桶。
「因此，油盟+仍可以抵銷非油盟產量增加的影響，從而穩定油價。」
馬股能源指數一度挫3.9%
油氣股上漲空間受限
受國際油價大跌拖累，馬股能源指數今日一度大跌至826.06，跌幅33.55點或3.9%，閉市仍跌24.43點或2.84%，掛835.18點，是跌幅最重的指數。
儘管不看好油價，分析員對本地油氣業評價不一。基於個別企業優勢，BIMB仍建議「增持」油氣業。另一方面，豐隆研究看到，油氣公司的盈利可能在今年達到峯值，把行業評級從「增持」下調至「中和」。
豐隆研究認爲，過去一年，盈利增長明顯的一些油氣公司，盈利可能會達到頂峯狀態，到了2025年最多隻實現個位數增長。
油氣股買氣下滑
「所以，油氣股上漲空間暫時相對受限。再加上市場人士認爲油價前景疲軟，並日益擔憂國家石油公司（Petronas）可能削減資本開銷，我們認爲油氣股的買氣將再削弱。」
豐隆研究首選戴樂集團（DIALOG,7277,主板能源組）和VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源組），目標價分別爲3令吉零4仙和35仙。
分析員預計，戴樂集團未來幾季的盈利將持續增長，得益於其傳統的總承包合約（EPCC）到期，以及邊佳蘭深水碼頭（PDT3）的中游油罐碼頭即將擴建。
至於VELESTO能源，豐隆研究認爲，其股價近期過度大幅下跌。儘管國油推遲綠地勘探，但其船隊利用率下行風險有限。在本益比8倍的情況下，分析員認爲這是買進機會。
不過，該行把阿瑪達（ARMADA,5210,主板能源組）從首選股行列剔除 ，並已把其評級從「買入」下調至「持有」。
在另一邊廂，BIMB首選國際船務（MISC,3816,主板交通物流組）、大紅花石油（HIBISCS,5199,主板能源組）、海事重工（MHB,5186,主板能源組）以及VELESTO能源，目標價分別爲10令吉30仙、3令吉40仙、94仙和34仙。
該行解釋，國際船務的穩定，歸功於海上和液化天然氣領域的長期租船合同，佔其預期盈利的60至70%。
「大紅花石油可能會通過收購TotalEnergies汶萊資產來抵銷油價下跌的影響，此活動預計在第四季完成。」
此外分析員指出，海事重工和VELESTO能源分別有63億和13億令吉的龐大訂單，爲近期盈利提供能見度。
全球基準的布蘭特原油週二跌破70美元，寫下2021年12月以來的最低。相較於今年4月的高點，布蘭特原油目前的累計跌幅已經超過22%，正式邁入技術熊市。
BIMB研究和豐隆研究不約而同把2024年布蘭特原油均價預測，從每桶85美元下調至80美元，2025年的預測也降低至75美元。
BIMB研究分析員在報告裏指出，布蘭特原油價格近期跌至每桶70美元，原因是中國需求疲軟。
「今年首7月，中國的石油進口量按年下降2.5%，與2023年的11%增長率形成鮮明對比。中國石化生產商因賺幅低而削減開工率。」
此外，國際能源署（IEA）預測，即使石油輸出國組織與盟友（OPEC+）維持減產，2025年的石油庫存過剩量也會達到每天86萬桶。
能源署還預計，在2024和2025年，非石油輸出國組織（non-OPEC）國家的石油產量將每日增多150萬桶，而需求增長估計不到100萬桶。
與此同時，豐隆研究在報告裏指出，接下來由於幾項原因，油價上行空間有限，石油市場在今年第四季可能仍保持低迷。
分析員解釋，首先8個油盟+成員國現有的每日220萬桶自願減產量計劃，將從10月起取消，並逐步進行至2025年9月。
「儘管有消息稱，由於近期油價走弱，油盟+可能會推遲增產，但我們仍持謹慎態度，因爲這仍是上游領域的一個關鍵下行風險。」
此外，分析員指出，經濟前景黯淡，市場人士看到全球石油需求增長低於預期，尤其是中國的需求低落，估計短期內石油消費將保持低迷。
鑑於油價下行風險不斷增加，豐隆研究下調兩年的原油價預測。
美減息週期
油價會面臨拋售壓力
BIMB指出，過去趨勢表明，在美國聯儲局的減息週期中，油價會面臨拋售壓力，例如2001年的相關性高達0.75，高於2008年的0.1。
「從中國目前的經濟困境來看，油價走勢可能會遵循2001年的模式。」
不過分析員認爲，實體市場狀況保持穩定，經濟合作與發展組織（OECD）和美國的庫存低於5年平均水平，爲油價提供一些支撐。
根據資訊，2024年6月，經合組織石油庫存爲28億2400萬桶，較5月減少2100萬桶。預計夏季需求會使庫存進一步下降。
同時，截至9月8日，美國庫存爲4億1800萬桶，逼近5年來最低的4億1600萬桶。
進一步減產穩定油價
BIMB認爲油盟+決定對油價仍至關重要。由於市場狀況不佳，該組織其實推遲「取消減產計劃」，換言之仍在減產，制衡了增產的非石油輸出國組織，有望穩定油價。
“油盟+原計劃，從今年第四季到2025年第三季，自願供應量將減少至最多每日220萬桶，但如今預計12月的每日供應量僅增加18萬桶。
非油盟供應強勁，而另一邊油盟+致力於實現供需平衡，因此分析員認爲，進一步減產是有可能的。
分析員補充，沙地阿拉伯有能力減少產量以控制價格，該區曾經在疫情期間將產量削減至每日750萬桶，低於目前的900萬桶。
「因此，油盟+仍可以抵銷非油盟產量增加的影響，從而穩定油價。」
馬股能源指數一度挫3.9%
油氣股上漲空間受限
受國際油價大跌拖累，馬股能源指數今日一度大跌至826.06，跌幅33.55點或3.9%，閉市仍跌24.43點或2.84%，掛835.18點，是跌幅最重的指數。
儘管不看好油價，分析員對本地油氣業評價不一。基於個別企業優勢，BIMB仍建議「增持」油氣業。另一方面，豐隆研究看到，油氣公司的盈利可能在今年達到峯值，把行業評級從「增持」下調至「中和」。
豐隆研究認爲，過去一年，盈利增長明顯的一些油氣公司，盈利可能會達到頂峯狀態，到了2025年最多隻實現個位數增長。
油氣股買氣下滑
「所以，油氣股上漲空間暫時相對受限。再加上市場人士認爲油價前景疲軟，並日益擔憂國家石油公司（Petronas）可能削減資本開銷，我們認爲油氣股的買氣將再削弱。」
豐隆研究首選戴樂集團（DIALOG,7277,主板能源組）和VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源組），目標價分別爲3令吉零4仙和35仙。
分析員預計，戴樂集團未來幾季的盈利將持續增長，得益於其傳統的總承包合約（EPCC）到期，以及邊佳蘭深水碼頭（PDT3）的中游油罐碼頭即將擴建。
至於VELESTO能源，豐隆研究認爲，其股價近期過度大幅下跌。儘管國油推遲綠地勘探，但其船隊利用率下行風險有限。在本益比8倍的情況下，分析員認爲這是買進機會。
不過，該行把阿瑪達（ARMADA,5210,主板能源組）從首選股行列剔除 ，並已把其評級從「買入」下調至「持有」。
在另一邊廂，BIMB首選國際船務（MISC,3816,主板交通物流組）、大紅花石油（HIBISCS,5199,主板能源組）、海事重工（MHB,5186,主板能源組）以及VELESTO能源，目標價分別爲10令吉30仙、3令吉40仙、94仙和34仙。
該行解釋，國際船務的穩定，歸功於海上和液化天然氣領域的長期租船合同，佔其預期盈利的60至70%。
「大紅花石油可能會通過收購TotalEnergies汶萊資產來抵銷油價下跌的影響，此活動預計在第四季完成。」
此外分析員指出，海事重工和VELESTO能源分別有63億和13億令吉的龐大訂單，爲近期盈利提供能見度。
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