更長的時間... 不是利率，而是股票？

上週五已經過去了。 我們整個夏天都在等待的演講非常簡短，而且實際上並不是非常具體。不過，聯邦儲備委員會主席確實為一個主要議題提供了明確性。這個議題在很大程度上已經被假設並且我認為已經反映在市場上。前瞻性貨幣政策的軌跡確實終於改變了。雖然聯邦基金利率的目標區間仍然沒有改變，而且直到9月18日之前仍不會有改變，鮑威爾毫無疑問。

剛才提到的軌跡已經改變。為了抑制消費者水平的通貨膨脹，將不會再進行下一次加息，儘管通貨膨脹仍然遠高於聯儲委員會所訂的2%目標。短期利率的高水平期將不會進一步延長。自從2023年6月26日的25個基點的增加以來，聯邦公開市場委員會尚未改變該目標，已經大約14個月了。鮑威爾告訴我們他目前的關注重點在哪裡。

鮑威爾表示，美國勞動市場的放緩「無可辯駁」，並且「我們不希望或歡迎勞動市場條件進一步降溫。」針對勞動力需求的放緩，鮑威爾評論說，“我們目前的政策利率水平使我們有足夠的空間應對我們可能面臨的任何風險，包括勞動市場條件進一步惡化的風險。」

關於短期利率本身，主席直接了當，然而鮑威爾對於何時達到最終利率，或政策需要變得多麼寬鬆，他並不知道也無法知道...「行進的方向是明確的，利率的減息的時間和步伐將取決於即將到來的數據、不斷變化的前景和風險的平衡。」