加密對沖基金如何產生超額回報:積極管理風險並投資 BTC
原作者: 加密貨幣,蒸餾
來源來自奧代利: https://www.odaily.news/post/5197632
報告概述
該報告揭示活躍的加密對沖基金使用的主要策略。
它為任何想要的投資者提供有價值的見解:
● 更好地管理風險
● 捕獲超額回報
● 深化您對加密的了解
● 提供有價值的見解。
被動或主動策略?
無論您的經驗水平如何,始終將您的表現與 $BTC 進行比較。
如果您在一年或更長的時間內無法超越 $BTC,請考慮採用被動策略。
對於大多數投資者來說,在熊市期間定期進行 DCAing $BTC 通常是最好的選擇。
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比特幣 — 基準
$BTC 是加密市場測試的首選基準。
自 2013 年以來,美元 BTC 的年度回報率為 124%。
在過去 11 年中,它一直是 8 年中表現最佳的資產類別。
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對沖基金是否超過 BTC 美元?
在加密領域中,主動管理可以超越被動現貨 $BTC 曝光。
關鍵是風險管理和對沖。
平均而言,主動管理的加密對沖基金在 2017 年、2018 年、2021 年和 2022 年表現優於被動現貨 $BTC 頭寸。
自訂對沖基金指數
Coinbase 使用來自在 Coinbase Prime 上進行交易的 50 多個對沖基金的數據創建了自定義指數。
在波動性較低的情況下,基金中位數表現優於 BTC 美元。
但是,資料集的資金數量有限,並且可能會受到生存偏見。
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最佳主動管理策略
定量主動基金和多策略基金提供最佳的長期業績潛力。
他們使用先進的數據模型和多樣化的方法。
單一長的基本策略通常因缺乏靈活性而導致性能延遲。
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循環低點的表現
自 2021 年 6 月低點以來,多策略基金以 +128% 的回報率為領先地位。
定量/主動策略緊跟隨後,回報為 +98%。
同時,美元 BTC 和市場中立策略也表現良好。
單一長策略延遲(+28%)。
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熊市復原力 (2022 年 6 月)
在熊市期間,只有定量活躍策略表現優於 BTC 美元。
其他策略表現不佳,突出適應能力的重要性。
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為什麼單人長跑表現不佳?
由於以下原因,單一長策略通常表現低於現貨 BTC:
有限的提款風險管理
購買表現不佳的山寨幣
反彈的時機不佳
控制波動率是關鍵:
管理波動性的加密對沖基金可以提供更大的上升潛力。
加密貨幣的最高四分之長期表現主要基於:
管理下行風險。
捕捉巨大的上升潛力。
波動性和表現
非定向基金提供加密貨幣風險,年度波動率低於 30%。
定量系統和多策略基金的波動率低於 50%。
這些策略比單一長倉和美元 BTC 現貨曝光明顯更好。
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跨資產類別的分散
「結構多元化」是關鍵。為什麼?
由於加密市場 24/7/365 進行交易,因此它們在不同時間段受到獨特的因素影響。
在加密貨幣以外保持多元化可以提供良好的風險/獎勵優勢。
管理下跌波動
管理下跌波動是實現長期優勢的關鍵。
市場中立策略具有最低波動性和最低的跌幅。
接下來是多策略,定量主動策略和單一長策略。
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如何減少下行暴露
避免大損失:使用止損訂單並清除投資論文無效。
長期保持:通過分散風險分散並生存。
長期增長:根據市場條件調整頭寸以定位波動。
個人化策略
雖然某些策略可能不是最佳的,但它們可能是最適合您的。
讓我們深入了解每個策略。
方向策略:單長
單一長期策略針對明天的市場領導者(非常容易遵循)。
需要考慮的關鍵指標:活躍用戶,強勁的基礎知識,大的總市值(TAM),價值累積?
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定量系統:方向性
系統性(長或短期)策略結合了基本分析和自動化。
他們使用結構化資料和機器學習來控制風險並降低波動性。
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對沖策略:市場中立
旨在捕捉加密經濟中的回報,同時保持低/無定向風險。
他們尋求相對於現金的正面回報,並在所有市場環境中避免損失。
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多元化策略:多種策略
這些策略結合了特定的風險,以實現多元化、管理風險並獲得多元化的利益。
範例:結合 10-15 名經理人的加密對沖策略的基金基金。
21/ 投資組合分割:
以下是根據您的特定時間範圍,典型投資組合的外觀如何:
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盡職調查:
一旦您的策略和投資組合確定,最後一步就是盡職調查。
考慮以下關鍵問題:
以下是盡職調查問卷可以幫助資金分配人的領域概述,以及在盡職調查過程中提出的一些建議問題。
● 交易策略:基金是否投資代幣期權,附加協議,使用流動性池還是參與質押?基金如何在這些不同的投資工具之間分配相同投資的回報?
● 交易基礎設施:基金使用多少個集中化和去中心化的交易所進行流動性?如果交易失敗,有哪些應變計劃?
● 交易執行:考慮到加密貨幣 24/7/365 進行交易,並且沒有收市價,基金如何衡量沒有收盤價格的情況下的價格變動?
● 對手風險:基金如何評估交易所、流動性池和貸款協議之間的對手風險?
● 風險管理:基金如何在隔夜和周末管理風險?基金如何設定引發避風險或對沖的目標?
● 團隊、研究流程、交易評估:基金及其團隊如何評估新的投資機會?
● 績效衡量:基金是否定期提供每日或每月的績效數據?使用哪些基準,為什麼它們適合其投資風格?
● 槓桿的使用:加密貨幣已經很高的波動性。如果基金使用槓桿,如何控制過多波動?
● 基金服務供應商:基金是否允許有限合夥人(LP)在盡職調查期間直接與所有服務供應商溝通?
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