中國聯繫股票的估值回升空間有多大？
在過去兩年中經歷了顯著的下滑和估值壓力之後，中國資產本週取得了驚人的收益，受到一系列宏觀經濟刺激政策的推動。
根據高盛的報告，市場參與者做出了積極回應，中國股票周二錄得自 2021 年 3 月以來最大單日淨流入。此外，對中國大盤股etf-ishares看漲期權的未平倉量上升至十年來的最高水平。
此外，高盛報告指出，對中國股票的對沖基金整體和凈配售比重仍處於五年來的最低水平。所有這些指標表明，這一領域的反彈可能尚未結束。
Background of the Rebound: Extreme Low Valuations
Over the past couple of years, due to geopolitical risks and macroeconomic downturns, global institutions have drastically reduced their exposure to Chinese assets. Many hedge funds have even taken short positions, resulting in Chinese assets being driven to extremely low valuations.
以下兩張圖表說明中國資產配置低於過去五年，以及中國股票擁擠的空頭位置，僅次於美國科技股的多頭位置。
就估值方面而言，以msci中國指數為例，在2020年和2021年的兩年估值擴張之後，自2024年第三季反彈前，它一直呈下降趨勢，降至約 10倍 之前的收益。
當比較msci中國和標普500的市盈率（P/E）時，很明顯，美國股票估值持續擴張，而兩指數之間的比率大幅下降，降至約 。 0.42 在最新的反彈之前。
從技術角度來看，這次反彈開始看起來不只是一個回彈。短期趨勢已恢復到上升趨勢，並且還為價格提供了動態支持。這意味著市場情緒發生了改變。 全球觀點中國概念股的估值也處於低點。
收益和估值的微小改善：戴維斯的雙打？
再次以MSCI中國指數為參考，我們可以看到該指數的彭博預期每股收益在近年保持不變，與S&P 500指數預期每股收益上升形成鮮明對比。
然而，在美國開放貨幣政策的空間後，中國週二的行動，包括降低存款準備金率、利率以及現有抵押貸款利率，帶來了一個 提升的期望 導致中國的宏觀經濟基本因數。 盈利預期 中國資產的盈利預期也可能得到改善，這可能打破目前的極低估值。
例如，對消費品和互聯網等對消費支出敏感的板塊，由於家戶貸款負擔減輕，這些領域的支出可能會增加，因此這兩個板塊的企業盈利改善可能將會樂觀。 樂觀的盈利改善 因家戶負擔減輕，鼓勵這些領域的更多支出，消費品和互聯網等板塊的反彈最近相當明顯。
未來焦點：中國的財政政策，美聯儲降息步伐
機構普遍認為，週二推出的政策措施僅為起點 ，預期將會有更多行動出台，儘管目前市場的反彈呈現正面回應，保持這一動能並減緩長期風險 需要進一步協調財政和結構政策.
美國銀行指出，股市的長期表現將取決於進一步的財政刺激和結構改革的推進。真正的經濟復甦不僅需要更積極的財政擴張，還需要解決結構性問題，如產能過剩和通縮壓力。此外，市場反彈的持續性取決於企業盈利和宏觀經濟基本面的改善，特別是房地產業以及中小企業的融資條件
回到貨幣政策，隨著全球大多數央行朝向降息舉措， 進一步寬松的潛力 在中國。匯豐預測今年利率再降10個基點，存款準備金率削減50個基點。
然而，有人擔心中國大規模的經濟刺激可能導致大宗商品價格上漲，潛在地 放緩通脹速度 在美國並影響美聯儲的 降息時間表，這代表投資者需要考慮的風險因素。
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KK momo : 中國市場出現強勁反彈
Panda busy KK momo : 中國隱瞞將近25%的青年失業率。我不認為這是牛市的開端。![[鬼魂]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "鬼魂")
delavie Panda busy : 哇...好高喔？
103286208 : 好的
104065181 : 中安！
104838493 : 中國對於經濟刺激非常保守，考慮到高人口數。每個人的消費將導致通貨膨脹飆升。聽說華為的新手機售價超過4萬人民幣，有多少人能買得起？
suffian bin amat : $GRN HOLDING CORPORATION (GRNF.US)$
KWONG8888 : 好的
Northsea9 : 這次的政策調整會持續非常長的時間，即目前的反彈會持續幾年以上，這是政權徹底穩定後的全面恢復，大概率會在5～8年進入新的巨型泡沫！
104704843 Panda busy : 問題是現在是最糟糕的時候還是會反彈，有人會說不會，但在低利率和強勁刺激的情況下，我認為工作也會反彈。
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