如何閱讀表格 13F

在上一章中，您看到 13F 為投資者提供了關注華爾街知名基金持有的股票的機會。但是，並非所有報告都提供有價值的信息。閱讀報告之前，請先查看基金的投資策略。

假設您獲得表格 13F。那我應該考慮什麼？

在我們進入詳細信息之前，讓我們首先看看報告中的內容。

該報告包含很多信息，但最重要的信息如下。
● 證券發行人姓名
● 證券種類（股票，投票/購買期權，A 股，優先股，可換股債券等）
● 持有股份數目（截至季度最後一天）
● 持有股份的市值（截至季度最後一天）

上圖是比爾·阿克曼領導的佩興廣場資本管理公司 2022 年第一季度 13 樓報告的快照。第 1 欄顯示基金持有的證券名稱，第 2 欄顯示證券類別。每張證券的市值和股份數分別列於第 4 和第 5 欄。
根據報告，截至 2022 年第一季度底，珀盛廣場持有 8 股股。前五大控股（以市值計算）是洛氏公司（洛氏公司），奇波特（奇波特爾），希爾頓（希爾頓），霍華德休斯（霍華德休斯）和國際餐廳品牌（餐廳品牌國際）。
但是，數據本身只描述了交易策略的一部分，為了獲得更深入的了解，有必要查看機構投資者持有的股份的變化。

在 13F 分析中，持有股票變動比基金組合更重要的原因。

股票持有變化指基金經理在特定季度是否增加或減少持有特定股份、購買新公司的股份或出售股份。這些信息可以幫助您了解基金經理的行為。

作為例，讓我們來看看 Baupost 集團 2021 年第一季度的 13F 報告，由著名價值投資者 Seth Klerman 管理。
只考慮他投資組合中的十大持股，eBay 是該季度的市場價值第三大股權。因此，有人認為寶普集團對 eBay 看好。
然而，再次看看位置的變化，寶寶郵集團持有的 eBay 股份數量由 2020 年第四季的 32.12 萬股份下降約 41.1% 至 2021 年第一季的 18.32 億股。這表明，基金經理比以前對公司稍微謹慎。
但是，基金經理可能會因各種原因而改變職位，例如宏觀經濟環境的變化或公司的基本因素。因此，有必要個別猜測股票持股變化的原因。

分析 13F 的關鍵因素之一是按時間順序查看公司報告。這使我們能夠調查我們受尊敬的投資者如何將其投資策略應用於市場變化。

如果一位進行研究的基金經理購買新股份，並在過去的幾個季度繼續增加他們持有的股份數量，這讓我想知道為什麼。如果是這樣，您可能應該仔細研究該公司背後的情況。
相反，如果您正在調查的機構投資者發現特定股票持續下跌，我們建議您進行更深入的分析，以檢查公司的管理因素是否惡化。

讓我們回到上一個例子。如果您繼續閱讀 Seth 的 13 樓，您可以看到自 2021 年第一季以來，該基金一直持續減少 eBay 上持有的股份數量。它在 2021 年第四季完全退出。
同樣，這並不意味著您應該總是查看老年人的投資組合並模仿他們。即使是最好的基金經理也可能會失敗，因此只根據在 13F 獲得的信息做出買賣決策並不是一個好主意。

此外，在分析股票持有變化時，書籍、年報和與著名基金經理的採訪也是很好的參考資料。
例如，沃倫·巴菲特每年向伯克希爾哈瑟威股東寫一封公開信（信），分享他對市場的看法。通過閱讀這些信件，您可以概述他的投資策略。

學習了這 3 堂課後，我想我已經有了 13F 的一般概述。讓我們在這裡總結關鍵點。
13F 可檢獲華爾街主要基金持有的股份。然而，表格 13F 只是投資策略的一部分，實際交易的時間延遲很大。
閱讀 13F 前研究基金的投資策略。長期投資機構的報告，具有長期前景和良好表現記錄的報告，通常作為信息來源具有更大的價值。
讀數 13F 的關鍵是分析持有股的變化並跟踪長期變化。