我認為市場上基本上有兩種佔主導地位的策略。

1）盈利修訂

只有兩個問題在短期內很重要：故事是變好還是變壞，數字是上升還是下降？那就是了。

對於力量名稱，無論向哪個方向，都很重要－故事是否持續改善並取得好成績，或者故事是否持續惡化並出現失誤/預測下調。

在極端情況下會變得更複雜（即次級衍生品），也有功能－故事已停止惡化並且數字不再下滑，因此有上行期權性，或者敘述不再改善並且數字有下行風險，所以有下行期權性。

盈利修訂是有反身性的。 公司表現良好，預估數字上升，股價上揚。 更多投資者對該公司進行更多研究，盡職調查將呈現正面偏向，因為他們通常會就了解公司優勢提出更有利的問題。 這導致更多買盤和增加的股價強化了看好的敘述。 希望管理層足夠聰明，制定可超越的前瞻指引，並保持進步。

同樣，相對於下行的反身性也是真實存在的。 一家公司正在努力挣扎，未能達到自身預期和指引。 股價下滑，因為明顯有更多人出售而非購入。 投資者進行更多研究，但自然而然更加關注企業表現不佳的原因和相應風險。 進一步的股價下滑加劇了負面敘述並進一步肆意蔓延。 公司通常不會全盤承擔責任，未能充分披露壞消息，負面修訂仍將持續。

因此，這方面的策略很簡單，即1）故事是變好還是變壞？，和 2）數字是上升還是下降？

2）估值

股票偶爾會過於便宜或昂貴，與基本面相比存在斷裂，使局面非常有趣（假設至少在12-18個月內達到保守估值目標的任一方向上可以增長至少50%）。

當盈利修訂對所有人都不清晰時（股價真的很便宜，但沒有人知道數字穩定時，股價真的很昂貴，但所有人都認為公司將繼續超越/上升）時，往往會出現很大的差異。

然而，在這裡的見解是，估值本身對於某些正確類型的公司（穩健的業務，短期問題，收購候選人等）是有趣的。 而沒有人能看透近期的數字已經反映在股價中，這也解釋了為什麼估值如此引人注目。

這個機會通常出現在艱難的宏觀環境中，每個人都因為無法預測大型金融危機或COVID大流行如何演變而感到束手無策-因此，這種不確定性被所有人共享，並且已經在股票價值中有所體現。 這就是機會存在的原因-因為每個人都擔心同樣令人費解的事情，而且這種不確定性已經反映在股價中。 您在這裡需要的唯一優勢是對業務有深刻的理解和信念，以及購買長期而言的自由/意願（回報往往不會像您想象的那樣長）。