IHH 醫療保健行業股份有限公司 (MY 5225)：盈利收縮是一個主要關注

$IHH (5225.MY)$總部位於馬來西亞，是領先的跨國醫療服務提供商。該公司經營醫院，診所，術後復康中心和輔助醫療服務機構的全球網絡。集團的營運部門包括醫院和醫療保健（新加坡、馬來西亞、印度、大中華區、土耳其和歐洲、東南亞）、實驗室和 pLife 房地產信託，其中醫院和醫療保健佔大部分。

公司的大部分收入來自 Parkway Pantai 部門，該部門在亞洲經營醫院和提供醫療服務，其主要市場是新加坡和馬來西亞。第二大收入來源是 Acibadem 控股，是中東歐、中東和北非的醫院運營商和服務提供商。

收入: 2024 年第一季度的總收入達到 5,955.5 萬盧比，同比增長 16%。這一增長是由於對優質醫療服務的持續需求、急性患者的個案組合，以及價格調整以抵抗通脹的推動。此外，於 2023 年 2 月 14 日收購奧澤爾肯特醫療服務和材料中心（以下簡稱「肯特」），以及貝德羅克醫療保健股份有限公司。布德。於二零四年二月二十九日收購的（「基石」）也有助於增加。

值得注意的是，2024 年第一季其他營業收入由 2023 年第一季的高基準下降，在此期間，IMU 健康和成都格萊格勒醫院出售收益分別為 862.0 百萬盧比和 1165 百萬印尼盾。

EBITDA 和 PATMI（稅後利潤和少數權益）： 集團 2024 年第一季度盈餘利潤率與 2023 年第一季度相比增加 16%。不包括 MFRS 129 的影響，EBITDA 上升 20%。2024 年第一季度國際貨幣指數（不包括特殊項目（「不包括投資指數（不包括 EI）」）增加 22%，至 402.8 百萬印尼盾。不包括 MFRS 129 的影響時，PATMI（不包括 EI）與 2023 年第一季相比增長了 30%。

在 2024 年第一季度，由於集團擴大其能力，以滿足服務需求的更高和年增量，因此，員工成本按年增長 19%。營運租賃開支增長 12%，其他營運開支增加了 8%，金融成本上漲了 39%。

這些開支大幅增加導致淨利潤按年下降 40%，達到 925.4 百萬盧比。該公司應佔業主的利潤約為 768 億馬來西亞林吉特，較一年前 1.39 億令吉下降 45%。

該公司的第一季基本每股收益為 8.72，較去年的 15.79 年幾乎減半。

自第三季度第三季分析師簡報以來，IHH 概述了到 2028 年在主要地區增加約 4,000 個床位的計劃。儘管床位容量從第四季度下降至 24 季第一季度（從 12,307 個營運床位降至 12,166 個），但 IHH 透過加強個案組合以提高收入密度，實現了有機增長。儘管疫情後的生活成本較高，儘管疫情後生活成本較高的阻礙醫療旅客，IHH 在新加坡專注於腫瘤科和引入質子束治療的同期營收增長 18%。

IHH 的健康資產負債表，截至 24 季度的淨負債率為 0.26 倍，使其能夠在馬來西亞、印度、土耳其和歐洲追求增值收購，尤其是在馬來西亞、印度、土耳其和歐洲，利用其集群策略來提高盈利能力。管理層還在 5 月 28 日的分析師簡報中表示，印度尼西亞和越南持續探索擴展機會。

摩根大通將 IHH 評為「超重」，目標價格為 7.00 盧比。該公司目前的 TTM 盈利比率為 23.58 倍，並且同比增長 4.6%，儘管自 4 月底的高峰以來已經回落。儘管第一季度報告中對淨利潤和每股收益擔憂，市場仍然對 IHH 的穩定收入和 EBITDA 增長有一定信心，避免了顯著的衰退。

公司 TTM 股息收益率為 1.44%，相對較低。截至二零二四年三月三十一日止財政期內，沒有宣佈或支付股息。歷史上，公司的股息水平一直是平均而不是特別穩定的。

總而言之，儘管該公司的利潤減半並沒有導致股價顯著下降，但它也使市場對其估值缺乏強烈的信心。利潤下降對估值和股東回報造成負面影響，目前投資吸引力有限。因此，投資者可能更喜歡對公司盈利恢復採取等待觀察方法。