$Teledyne Technologies (TDY.US)$在2022.8.9的分析中因爲估值過高被排除，至今股價幾...

$Teledyne Technologies(TDY.US)$在2022.8.9的分析中因爲估值過高被排除，至今股價幾乎沒變。

1999年上市的美國公司，主要做數字成像和儀器儀表業務，主要市場在美歐，當前價格393.84。

5年來營收除2020年外增長了4年，平均增速14%，營業利潤平均增速20%，淨利潤平均增速21.5%。2023年利息費用佔營業利潤的7.4%，利息負擔不重。毛利率近5年從39.3%提升到43.3%，淨利率從12.7%提升到15.7%，淨資產收益率則從16.3%下降到10.2%。

2024Q1營收萎縮2.4%，營業利潤萎縮3.6%，淨利潤萎縮0.1%。

5年來資產負債率從40.7%下降到36.%，總資產和淨資產均有大幅增長。 商譽在2022年大幅增長，從25.6億提升到107.3億，說明有大筆收購行爲，這解釋了近3年營收和利潤的高速增長，通常收購驅動的增長時間有限，並且後續可能有減值壓力，這從營收和利潤增速的快速下滑體現了出來，2023年營收增速下降到3.2%，淨利潤增速下降到12.3%。

應收和存貨的比例和增速正常，商譽及其他無形資產101.63億，超過93.33億的淨資產，長期借款26.46億，是年利潤的3倍，不算過重。

目前現金9.12億，流動比率1.8，速動比率1.2。

受2021年大幅收購影響，5年來現金流經營淨額累計低於投資淨額，沒有產生股東盈餘。

目前市盈率21.3，考慮到通常收購帶來的增長有限，暫時觀望。