通脹還是通縮？ 美國通脹的兩面是冰和火

4月份美國消費者價格指數（CPI）和零售銷售額同樣都出現下降，使市場活躍起來。 因此，上週美國股市創下了有史以來的最高水平。

然而，著名的Societe Generale策略師Albert Edwards指出，美國目前面臨的通脹問題比市場想像的要複雜得多，並表示"美聯儲又在播下新的政策災難種子"。

在最新的報告中，該名稱指出，儘管核心服務通脹的黏滯性非常高，即使主要通脹率下降，仍持續維持通脹水準，對美聯儲（FRB）的政策鈍感。

核心商品通脹降幅超出預期=通縮的冰點
Edwards指出，美聯儲試圖通過維持高利率來抑制超核心服務通脹（不包括住宅等的核心服務通脹率）的上升。 然而，該名稱指出，這導致了核心商品通脹的前所未有通縮。

美聯儲將無法控制的對象作為目標，該名稱指出，導致前所未有的財品通縮，這是一種高度可能的情況。

超核心服務通脹仍然處於高水準，美聯儲的政策幾乎無效=通脹的火焰
儘管核心商品通脹降至過去20年來的最低水準，但由於不容易受到利率影響的部門拉動，超核心服務通脹未受到利率上升的影響，正回到上升趨勢。

舉例來說，交通服務的通脹率急遽上升11.2％（佔整體CPI的6.5％，超核心CPI的15％），尤其是汽車保險費驚人地上升了22.6％。 這些行業的價格上漲成為超核心服務通脹的主要推動力，使其成為無法受到美聯儲控制、不受高利率影響的因素。

對此，Edwards先生指出，美聯儲追求2％的通脹目標以恢復聲譽的政策路線與08年金融危機後所犯的錯誤相同（金融危機後，美聯儲實施過度寬鬆的貨幣政策以實現2％的通脹目標，這導致了一系列經濟泡沫）。

前美聯儲主席Paul Volcker先生也批評過度追求2％的通脹目標會導致經濟失衡和投機泡沫。 Volcker先生認為，嚴格實現2％的通脹目標本身就是政策錯誤，考慮測量誤差後更是如此。