通脹重新加劇？

就像我向讀者們說的那樣，似乎已經很長時間了。消費者層面的通脹可能在九月或十月触底，然後開始重新加劇。不太可能像對應封鎖期間貨幣供應擴張的反應那樣失控。然而，我們確實預期明年的年度價格將逐漸上升。對於美國公眾來說，這確實是雪上加霜，過去三年出現20％至30％的累積消費者層面通脹。此時任何正面通脹，甚至達到聯邦儲備系統2％的目標，對仍在他們當地超市感到價格驚慌的人幫助不大。

在九月，整體CPI增長率触底為2.4％，而核心CPI似乎已在夏季触底，增長率為3.2％。根據克利夫蘭聯邦儲備銀行的通脹現況模型，十月CPI的整體增長率為2.57％，核心增長率為3.34％。有趣的是，在Jim Grant的《利率觀察者》十月11日期刊的第一段中，Jim推測有關“通貨膨脹率的驚喜第二波”。

正如讀者們所知，我很多宏觀經濟建模需求都依賴於Hedgeye Risk Management的團隊。 Hedgeye使用兩種不同的模型來預測他們的整體CPI年度增長率，然後從這些模型中創建一個結果。在不透露他們的商業因素的情況下，因為畢竟，Hedgeye是一家業務，而我是一名客戶，他們的模型實際上比克利夫蘭聯邦儲備銀行十月的模型要溫暖一些，而且他們的模型持續保持到2025年第二季度。