installed building products：不可持續的增長和需要調整方向

installed building products（紐交所：IBP）是美國第二大新住宅隔熱材安裝商。自2014年首次公開募股以來，IBP的營業收入顯著增長。到2022年，其營業收入增加了5倍，總資產增長了8倍。但這種增長來自併購和逐漸增長的施工板塊的雙重影響。

但這不是一個可持續的增長模式，因為過去9年的平均再投資率超過100％。其負債權益比從2014年的0.6增加到2022年的1.9。

IBP將需要降低併購和再投資至可持續水平，以符合總施工支出預期下降。對這種可持續的再投資率和增長放緩的估值表明並無安全邊際。

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