解讀中國新財政政策措施：支持經濟復甦與風險緩解

2024年10月12日，中國財政部部長在國務院新聞辦公室舉行記者會，詳細介紹了一系列旨在"加強反周期調節財政政策，促進高質量經濟發展"的新政策。這場新聞發布會不僅給市場注入了信心，還提供了應對當前經濟挑戰的解決方案。

蘭部長指出，財政收入增速低於預期，尤其是在公共財政和政府基金領域，總收入可能比最初預算短近1.3兆元。為實現預算平衡，財政部提出了兩大策略：

利用各種基金，包括預算穩定基金和國家資本運營預算；

考慮擴大赤字規模以更好應對當前財政缺口。

在記者招待會上，藍部長強調了幾項重要的財政政策措施，這將直接影響地方政府和市場：

支持地方政府債務解決：財政部計劃向地方政府提供1.2兆元的債務上限，以幫助解決隱藏的債務問題。這項政策被描述為“近年來最實質的支持措施”，顯著減輕了地方政府的財務壓力，讓他們擁有更多資源用於經濟發展。

促進房地產市場穩定：會議指出，允許特殊債券用於收購現有商住房作為可負擔的住房將有助於應對房地產市場目前面臨的挑戰。有了這種財政支持，預計房地產市場將逐漸穩定，房價可能停止下跌。

銀行資本補充：財政部計劃發行特別國庫債券，以支持國有大型商業銀行補充其核心一級資本。這一舉措旨在增強銀行的風險抵抗能力，提高其貸款能力，從而更好地服務地方經濟和企業。

加強對關鍵群體的支持部會將重點關注弱勢群體，包括低收入者、學生和老年人，進一步增加他們的財政補助和支援水平，旨在通過這些措施提升整體消費能力。

我們相信，盡管一些市場觀點認為目前對強勢刺激預期的需求可能有所不足，但這次記者會傳達了明確信號：財政政策將進入持續反周期性努力階段。如果未來經濟基本面恢復，股市和債市預計將呈現緩慢上升趨勢。關於中國政府債券，利率可能會逐步下降，導致相關資產價格調整；同時，隨著政策的實施，市場信心預計將逐步恢復，提振整體市場底部。