Moomoo研究對美國7月CPI和降息前景的解讀

核心見解：美國7月份消費者物價指數（CPI）繼續下降，略低於市場預期，但核心服務項目的反彈顯示了通脹的韌性。這種現象不僅表明經濟的活力，也表明經濟衰退的陰影尚未完全消散。市場對於聯邦儲備系統9月份降息的預期幾乎可以說是板上釘釘，但對於降息幅度的分歧，無論是50個基點還是25個基點，仍然未解決。這背後的根本原因是市場對於經濟衰退的擔憂尚未完全消散。

數據分析：7月份美國CPI同比增長2.9％，這一數字不僅低於預期的3.0％，也是過去40個月中最低的水平。核心CPI同比增長3.2％，符合預期，低於上一期的3.3％，同時也刷新了過去39個月的新紀錄。食品價格保持穩定，而核心商品價格的下降與能源和核心服務價格的上升形成了鮮明對比，特別是房價在月度基礎上的輕微增長，都指向通脹的強勁勢頭和經濟的穩定步伐。

未來預測：根據我們的模型預測，8月份美國CPI和核心CPI的同比增長率分別將達到約2.5％和3.1％。展望2024年，CPI每個季度的平均同比增長率預計呈現逐漸下降的趨勢，而核心CPI則呈現相對穩定的增長趨勢。這表明隨著時間的推移，通脹下降的步伐可能會減緩。

市場反應：數據公佈後，美國股市獲得上升，而黃金價格下跌。美國聯邦儲備局降息的預期也略微降溫，九月份降息50個基點的機率從60%下降至40%。儘管如此，市場仍預期在年內會有50個基點的降息，顯示對經濟前景持謹慎樂觀態度。

戰略佈局：美國聯邦儲備局九月份降息幾乎是板上釘釘的事實，但市場對於降息幅度仍存在分歧。對於衰退的預期尚未完全消除，因此即將公布的美國八月PMI和非農業就業等關鍵數據將成為市場的焦點。如果這些數據顯示改善跡象，對於衰退的擔憂將會減輕，九月份降息50個基點的預期也將減少。

短期關注：未來幾周，我們將密切關注美國7月零售銷售和8月15日工業產出數據，8月29日美國第二季度GDP修正值，8月30日美國7月PCE通脹數據，以及九月初的一系列重要經濟指標，包括8月ISM製造業PMI、ADP就業數據、ISM非製造業PMI和非農就業數據。這些數據的表現將直接影響市場對未來貨幣政策走向的期望。