應對加拿大連續三次降息的投資策略

加拿大銀行連續第三個月將其利率降低 25 個基點至 4.25%，符合市場預期。這是自 6 月初次降息以來第三次降息，主要是由於經濟增長緩慢、失業率高以及通脹壓力緩解的驅動。

通脹水平和就業數字是加拿大銀行密切監察的關鍵數據點。如果通貨膨脹持續下降，而就業情況仍然糟糕，則可能進一步削減利率。目前，中央銀行預計今年下半年經濟增長穩定，通脹壓力預計將進一步緩解。就業方面，7 月份的失業率為 6.4%，青年和新移民人口的失業率顯著增加，表明勞動力市場相對較弱。

因此，預計加拿大銀行將在今年晚些時候實施額外的降息。考慮到持續降息的期望，我們應該如何制定投資方法的策略？

在利率下降的環境中，新發行的債券提供較低的利率，從而增加現有債券的相對價值，並推動債券價格上漲。債券 ETF 提供了一種方便的方式投資於多元化債券籃子，可能從債券價格上漲中受益。此外，隨著存款利率和債券收益率下降，高股息股所提供的比較高的股息收益率變得更具吸引力。

VSC $VANGUARD INVESTMENTS CANADA INC CANADIAN SHORT TERM CORP BOND IDX ETF (VSC.CA)$ 是一種被動管理的指數基金，旨在為投資者提供接觸加拿大信貸債券指數的表現。該 ETF 主要投資於加拿大的短期投資級企業債券，並採用指數抽樣策略進行管理。該基金旨在密切跟踪其基準指數的表現，即彭博全球綜合加拿大 1-5 年信用債券指數或其後任何其他替代指數。這個策略意味著 ETF 根據其基本風險因素和其基準指數的其他關鍵特徵調整其投資組合。

此外，該 ETF 的管理費僅為 0.1% 的低，使其成為加拿大短期投資級企業債市場的投資者的理想選擇。從 2024 年 6 月 5 日起至今，VSC 增加了 2.18%。截至 9 月 6 日，VSC 的資產總計 9 億加元，股息收益率為 3.44%。

扎克 $BMO AGGREGATE BOND INDEX ETF UNIT (ZAG.CA)$ 是在多倫多證券交易所（TSX）上市的 ETF，主要投資於加拿大投資級別固定收益市場內的各種債務證券。這些證券包括聯邦、省和公司債券，屆滿期通常超過一年。ZAG 提供了相對低成本和多元化的參與加拿大投資級固定收益市場的方式，儘管其歷史回報有些波動，但其整體表現仍然穩健。

此外，ZAG 的管理費用比率相對較低，為 0.08%。從 2024 年 6 月 5 日起至今，ZAG 增加了 2.87％。截至 9 月 6 日，該 ETF 的資產總資產為 101.76 億加元，股息收益率為 3.43%，基本上與 TLT 的收益率相等。

該 ETF 跟踪富時加拿大高股息收益指數。目前，其投資組合包括來自全球市場的 56 股高股息，主要集中在金融部門（主要在銀行）和能源部門，這些股票共佔總持有 80% 以上。較低利率對銀行業的最直接影響是存款利息支出的減少，這在整體上具有正面影響。另一方面，能源公司因行業的性質而受到宏觀經濟狀況的影響較少，在穩定的條件下運作，並願意將利潤返還給股東。因此，VDY $VANGUARD FTSE CDN HIGH DIVID YIELD TRUST UNIT (VDY.CA)$ 預計將受益於中央銀行的降息策略。

VDY 的管理費用比率為 0.20％，從 2024 年 6 月 5 日起到目前，VDY 增長了 6.24%。截至 9 月 6 日，交易所買賣基金在過去五年中增長了 31.21%，當前股息收益率為 4.49%。

類似於 VDY, XDIV $ISHARES CORE MSCI CANADIAN QUALITY UNITS (XDIV.CA)$ 也具有很大的市值，是一種結合質量，收益率和增長的高質量產品。它包括來自加拿大市場的大約 30 股高股票，管理團隊不斷調整投資組合。它是加拿大高股票的低成本投資工具，管理費僅為 0.10%，是十種產品中最低的，使其成為注意成本的投資者的絕佳選擇。XDIV 主要選擇整體財務健康狀況強勁的股票，包括資產負債表穩定和收入波動低的股票。

XDIV 的管理費用比率為 0.10％。從 2024 年 6 月 5 日起到目前，XDIV 增長了 7.08％。截至 9 月 6 日，交易所買賣基金在過去五年上升 37.82%，當前股息收益率為 4.56%。

該 ETF 跟踪標普 P/TSX 綜合高股息指數，目前持有 75 股，主要集中在能源行業。其十大持有率約為 5%，表明 XEI 的投資組合與前兩項產品相比更多元化，從而導致對個別股票表現的曝光率較低。這意味著更高的風險分散化能力。

溪井 $ISHARES S&P/TSX COMPOSITE HIGH DIV UNITS (XEI.CA)$ 管理費用比率為 0.20％，從 2024 年 6 月 5 日起至今，XEI 增長了 4.22%。截至 9 月 6 日，交易所買賣基金在過去五年上漲了 25.59%，當前股息收益率為 5.19%。該 ETF 旨在實現穩定、多元化的投資，預期在各個週期中實現長期穩定的盈利能力，尤其是在利率下降和市場波動發生時。

加拿大銀行的降息導致貸款利率進一步降低，預計將降低房地產行業的融資成本，並促進行業擴張。同時，利率的下降可能會減輕租戶和房屋買家的財務負擔。較低的借貸成本增加了房地產市場的吸引力，促進交易量增加。此外，預計在降息後經濟適中復甦，將會穩定零售和工業房地產市場。

總體而言，降息有利於推動房地產市場復甦。自加拿大銀行 6 月 5 日初次降息以來，標普/TSX 綜合房地產（產業）指數上漲了 15.4% 以上，表現顯著超過了標普 P/TSX 綜合指數，該指數上漲了 4.6%。

加拿大公寓房地產房地產投資信託基金 $Canadian Apartment Properties Real Estate Investment Trust (CAR.UN.CA)$ 是一家房地產投資信託基金，主要從事收購和租賃位於加拿大主要城市中心附近的多單位住宅租賃物業。其產品組合主要由公共設施附近的公寓和聯排別墅組成，目標是中級市場和豪華市場。

截至 9 月 6 日，加拿大的總市值為 88.61 億加元，股息收益率為 2.74%，低於加拿大當前的無風險利率。從二零二四年六月五日起至今，加拿大增加了 18.18%。該公司每月支付股息，最近的股息為每股 1.45 加元，保持穩定的分配記錄。

里奧坎房地產投資信託基金 $Riocan Real Estate Investment Trust (REI.UN.CA)$ 是加拿大房地產信託基金，擁有、開發和經營以零售為中心的房地產組合，包括購物中心和混合用途開發項目，其大部分物業都位於安大略省。RioCan 的租戶包括雜貨店，超市，餐廳，電影院，藥房和企業。

截至 9 月 6 日，REI 的總市值為 58.08 億加元，股息收益率為 5.65%，高於加拿大的無風險利率。從 2024 年 6 月 5 日起到目前，REX 增加了 13.04％。公司維持一致的派息率為每年十二次，最近的股息為每股 1.075 加元，自 2021 年以來顯示穩定的上漲趨勢。

精選地產房地產投資信託 $Choice Properties Real Estate Investment Trust (CHP.UN.CA)$ 投資於加拿大各地的商業零售、工業、綜合用途和住宅物業，主要包括由超市和獨立雜貨店錨定的購物中心，其中大部分位於安大略和魁北克。Choice Properties 的大部分收入來自向租戶租賃物業，公司的主要租戶是大型零售商 Loblaw Companies，佔總租金的重大部分。

截至 9 月 6 日，衞生防護中心總市值為 48.98 億加元，股息收益率為 5.040%，高於加拿大無風險利率。由二零二四年六月五日起至今，衞生防護中心增加了 18.53%。最近的股息為每股 0.063 加元，維持穩定的派息頻率。

除了直接投資房地產基金外，相關 ETF 也是一種穩定安全的投資選擇。通過多元化的房地產投資組合，他們可以分散風險，增強投資透明度並簡化營運，讓投資者只需單擊即可實現多元化投資，並靈活地應對市場變化。

$ISHARES S&P/TSX CAPPED REIT IND ETF UNIT (XRE.CA)$ 在加拿大市場追蹤 19 家房地產信託基金，主要專注於零售、住宅和辦公室房地產投資信託基金。它的目標是通過複製標普/TSX 上限房地產信託基金指數的表現來實現長期資本增長。由 2024 年 6 月 5 日至今，XRE 已增長 14.75%。

截至 9 月 6 日，基金的資產達 12.73 億加元，股息收益率為 4.52%，比大多數指數基金顯著高，與部分高股息股票相比。然而，該 ETF 的管理費為 0.61%，這意味著投資者每投資 10,000 加元就會支付 61 加元的管理費。

$BMO EQUAL WEIGHT REITS INDEX ETF TRUST UNIT (ZRE.CA)$ 追蹤 Solactive 等權重加拿大房地產投資信託指數，該指數分配相等權重給其成分。這意味著，無論其市值為何，該指數中的每個加拿大房地產信託在計算中都獲得相同的權重，有助於減少對大型房地產信託的依賴並改善投資組合的多樣性。從 2024 年 6 月 5 日到目前，ZRE 增加了 14.08％。截至 9 月 6 日，基金的資產為 5 億加元，股息收益率為 4.78%。此外，這個加拿大房地產信託基金的管理費用也為 0.61%。

加拿大最近的降息通常導致市場預期，其他主要經濟體將採取類似的貨幣政策，以應對經濟放緩或通脹壓力。例如，歐洲中央銀行已經宣布降息，市場廣泛預期美聯儲將在 9 月展開首次降息。因此，基於美聯儲在加拿大降息後可能加速降息，我們預計美元將走弱，我們建議考慮分配黃金以保持價值和升值。

這是世界上最大的實體黃金 ETF，跟踪倫敦黃金市場協會（LBMA）設定的黃金價格。購買此 ETF 相當於間接持黃金，允許投資者直接從黃金價格上漲中受益，同時提供了跟踪黃金現貨價格的機會。

從二零二四年六月五日起至今，全球大學 $SPDR黄金ETF (GLD.US)$ 已上升 7.93%。截至 9 月 6 日，GLD 的資產已達到 69,583 億美元。然而，它的費用比率相對較高（0.4%），這可能會影響中長期投資回報。

這也是美國市場上的一個大型黃金 ETF，它跟踪 LBMA 設定的黃金價格，讓投資者可以直接接接觸實體黃金交易。其流動資產達 29,665 億美元，低於 GLD。自二零二四年六月五日起，澳大學 $黃金信托ETF-iShares (IAU.US)$ 增加了 8% 以上。與 GLD 相比，IAU 的成本較低（費用比率僅為 0.25％），儘管其流動性相對較弱。

這是一個投資於實體黃金的美國 ETF。與上述兩個黃金交易所買賣基金不同，GLdM $SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM.US)$ 資產規模較小為 8.712 億美元，因此更適合小型投資者。此外，它擁有非常低的費用比例，僅 0.1％。從 2024 年 6 月 5 日到目前，GLDM 已經上漲 8.03％，略高超過 GLD，大致與 IAU 一致。

鑑於加拿大銀行連續降息，以及未來進一步放寬貨幣的潛力，投資者應考慮調整其投資組合以適應低利率環境。首先，增加對債券 ETF 和高股息 ETF 的風險可以提供相對穩定的收入來源。其次，考慮到經濟不確定性加劇，黃金等避險資產可能會提供額外的安全保證金。最後，降息通常對房地產市場有利，使房地產投資信託基金和相關 ETF 成為值得投資選擇。總而言之，在當前的經濟環境下採用多元化的投資策略可以幫助平衡風險和回報。