投資者警惕聯邦准備銀行發出九月降息信號。

進入週三聯邦儲備局會議的最大問題在於官員們信號強烈地表達他們減息的意願。

中央銀行普遍預期將保持其基準短期利率穩定 - 在5.25%至5.5%之間的一個20年來的最高水平 - 同時為在9月中旬的下一次會議開始一系列降息鋪平道路。

美聯儲將於週三東部時間下午2點公佈其政策聲明。美聯儲主席鮑威爾將於下午2:30召開新聞發布會。以下是決定前最重要的四個問題：

官員們為九月降息設定了何種門檻？

預計官員們將以暗示九月降息更有可能發生的方式修改他們的會議後聲明。會議後聲明是由美聯儲12位有投票權的利率制定委員會成員激烈辯論的。

貌似微不足道的文字更改將在塑造9月份是否降息的展望上具有意義，包括：

— 聲明的第一段，描述最近的通脹和勞動市場發展。— 聲明的第二段，描述在實現美聯儲2%目標通脹和維持強勁勞動市場之間的風險平衡。— 聲明的第三段，包括被稱為前瞻性指引的關鍵語言，說明官員在降息之前正在尋找的條件。

針對通脹最近改善和風險平衡更為均衡的言論，以及任何前瞻指引的變化，將為鮑威爾的記者招待會做好準備。在那裡，他可以詳細說明官員們如何處理降息的問題。

一些分析師認為，鮑威爾將在不明確承諾任何行動的情況下，進一步敞開9月降息的大門。"如果通脹資訊從現在到9月都很好，那麼他們可以說，好的，現在我們有信心我們在正確的軌道上，我們將開始降息，"前聯邦儲備系統高級顧問威廉·英格利希說。

官員們為什麼越來越接近降息？

今年初，美聯儲官員根據更好的通脹資訊考慮降息。2月和3月出人意料的強勁數據擊沉了這些計畫。

但最近通脹率低於預期。此外，經濟可能出現比預期更為緩慢的跡象，特別是在一個冰凍的住房市場和低收入消費者中的疲軟，這可能讓官員們更放心，高利率正在發揮經濟活動和通脹方面預期的作用。

"聯邦儲備局知道它正在施用的藥物是正確的——經濟的某些較弱部分正在放緩，即使在其他部分仍然強勁的情況下，"印度前央行行長拉古拉姆·拉詹說。

"將會有一種誘惑，說，'哦，如果我們真的想要一個溫和的軟著陸，我們應該現在開始降息，因為我們在限制模式中已經有一段時間了，'即使在聯邦儲備局削減利率後，政策可能仍保持限制性，"拉詹說。

為什麼現在不降息？

幾位前聯儲官員和私營部門經濟學家表示，9月降息的所有理由--通脹情況良好、支出和招聘減緩跡象增加了不必要疲弱風險--現在同樣適用，央行應該在周三降息。

然而，高層聯儲官表示，他們還沒有完全確信通脹率會穩定達到他們的2%目標。在6月聯儲會議後，鮑威爾表示首次降息將是一個“重要決定”，“你希望正確處理”。

撇開7月降息的優缺點，大多數聯儲官員表示目前還不需要降息。因此，周三的降息“看起來有點慌張，我認為這可能不太有幫助，”耶魯管理學院教授英格利許是這麼說的。

第一次降息之後會發生什麼？

鮑威爾在新聞發布會上不大可能提前透露這些，但這些考慮可能是本週官員們私下討論的重要部分，因為一旦政策制定者首次降息，他們將面臨更多問題，包括何時再次降息。

自去年以來，聯儲官員的季度經濟預測已經描繪出一個利率前景，表明一旦他們採取首次行動，他們可能每季度約降息百分之二十五。

本週聯儲官員不會提出新的預測，但他們將在9月這樣做，這將使他們能夠展示這是否仍然是一個合理的期望。如果勞動市場在現在和那時之間繼續減弱，官員們在開始可能會在連續幾次會議上進行調整。聯儲再次在11月和12月舉行會議。

“如果他們有足夠的信心在9月開始行動，那麼這將使11月和12月都活躍起來，”曾於2018年至2022年擔任聯儲副主席，現為Pimco高級顧問的理查德·克拉裡達表示。

短期前景面臨一個尷尬的情況：11月份的兩天政策會議將在11月5日總統選舉後開始。盡管過去聯邦儲備系統已經在選舉期間進行過政策變更，官員們設法保持其決策的無黨派性。這將使他們在公開溝通方面清晰、可預測並慎重地準備帶來額外的溢價。