IPO 系列 — 上游棕櫚種植園股份有限公司

首次公開招股時間表
開始申請日期：二零四年十二月六日
截止申請日期：二零四年六月二十四日
申請截止日期：二零四年六月二十七日
暫定上市日期:2024 年 9 月 7 日

首次公開招股資訊
上市時增加股份數目：2500 萬
首次公開招股價格：0.840 盧比
市值:2.1 億盧比
預計從公開發行項目籌集資金：≈ 389.8 萬印尼盾
聚乙烯比率 = 12.55 倍（基於 2023 財年）

業務概覽
主要活動：

1) 生產粗棕櫚油（CPO）和棕櫚核（PK）的上游種植園

2) 貿易及支援服務 — 經銷商農機械服務、銷售棕櫚苗圃及其他種植園產品和服務，以及提供培訓及安全相關服務，以及提供安全產品。

3) 再生能源 — 生物甲烷的生產
地點：新山和彭亨（新山共有 54348 公頃土地面積，彭亨 1556 公頃土地面積）
收入來源：消費者評估 (86%)、財政總值 (12.9%) 及其他人 (1.1%)
未來業務活動：下游加工 — 精煉成食品生產專用油脂

資料來源：獨立

所得款項的利用
-資本開支（19.6829 萬印尼盾，或 50.5%）
-還款銀行貸款（澳門幣 16.744 萬元或 43.0%）
-營運資金（6.741 萬印尼盾，或 1.7%）
-估計上市開支（RM18.750 萬，或 4.8%）

股息政策
集團計劃派發股息至少為年度經審計的 PAT 之 50.0%

財務概要
-與二零二零二年財政年度相比，集團於 2022 財政年度錄得最高的收入為 175.645 萬馬元或 1.75 億澳門元，佔每股 19.82 仙。
根據最新財政年度，每股收益降低至 6.69 日元，PE 為 12.55 倍。
-集團擁有最優質的油棕櫚樹，年齡介乎 9 至 18 歲，佔油棕櫚種植面積的總面積為 54.32% 或 30372 公頃。
-二零二零二年至二零二三年間，CPO 和 PK 的平均銷售價格分別顯示 13.15% 和 11.00%，達到二零二三年的最高 ASP。
根據行業概述，馬來西亞是全球棕櫚油供應量的第二大出口商，在 2020 年錄得 7400 萬噸。

個人意見
-集團在 2020 財年、2021 財政年度、2022 財政年度和 2023 財政年度維持營運現金流淨額，分別為澳門幣 251.3 萬、481.7 萬、373.3 萬和 387.9 萬元，這可視為集團採取的成本優化措施。
-集團業務的性質與 FCPO 價格有關，該價格可能受到多個因素的影響，例如 El Niño 效應等。
-由於 FCPO 價格波動，2020 財年至 2023 財年期間，集團收入根據現有財務信息顯示不一致的趨勢。
-一個最大的 IPO 之一，它可能會吸引投資者進行交易，因此股票波動可能會更大。

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作者：吳俊賢