iQIYI 2023年第3季度財務報告評論：第三季度利潤超出預期

11月21日，愛奇藝發佈了其第3季度財務報告。同日，摩根大通評論了愛奇藝的第3季度財務報告，表示第三季度利潤超出預期，主要是由於會員服務和廣告服務的強勁增長以及有效的成本控制。

股票評級： 超重

收盤價（預告發佈時）：$4.75（2023年11月21日）

目前收盤價：$4.49（2023年11月29日）

摩根大通目標價：$10

在第三季度，愛奇藝的營業收入和凈利潤均出現了同比和環比增長，主要是由於會員服務和廣告業務強勁增長以及成本控制。 每付費用戶月均營收持續增長，品牌和表現廣告進一步增長，以及謹慎的內容和銷售費用控制，都是公司結構性利潤增長的貢獻因素。

摩根大通以2023年市盈率25倍為基準為愛奇藝設定了10美元的目標價。 摩根大通對愛奇藝2024年至2025年複合年凈利潤增長率49%感到樂觀，並期待其未來具有巨大的發展潛力。

在第三季度，愛奇藝的營業收入同比增長7%，環比增長3%，符合市場預期。凈利潤同比增長232%，環比增長5%，超出彭博社預期的11%。調整後的凈利潤率同比增加5.3個百分點，環比增加0.1個百分點，達到新高的7.8%。

在第三季度，愛奇藝的主要業績受到會員服務同比增長19%和廣告服務同比增長34%的推動。愛奇藝每付費用戶月均營收達到人民幣15.5億元，同比增長12%，環比增長5%。在成本控制方面，內容成本和銷售費用同比減少2%。

摩根大通支持愛奇藝的因素包括：1) 每付費用戶平均每月收入持續增長，只有16人民幣；2) 品牌廣告和效果廣告進一步增長；3) 在中國長片視頻市場的競爭環境相對於過去變得更加溫和時，對內容成本和銷售費用審慎控制。在接下來的幾年中，每付費用戶平均每月收入的擴張將成為推動愛奇藝增長的主要動力。

愛奇藝的付費會員在第三季度按季下降，主要是由於缺乏轟動的劇集。預計隨著新的大熱劇《寧安如夢》在2023年第四季度的推出，愛奇藝的訂戶前景將會有所改善。