鐵礦石與 A 股市場週報與全球資金市場週報 20240102
整體來看
• 天氣擾動趨於結束，雖然礦石發貨將迎來季節性回落，但國內到港水平在未來23周仍大概率保持高位，礦石供給壓力不減。進入1月份，鋼企復產增加，預計鐵水產出逐步回升，同時考慮春節臨近以及鋼企的原料補庫需求，預計礦石需求邊際改善。 $F山證鐵礦石 (03047.HK)$
供給方面
• 全球發運3529.9萬噸，環比增加234.1萬噸，其中澳洲發運2022.1萬噸，環比增加121.8萬噸，巴西發運859.1萬噸，環比增加72.1萬噸，非主流發運649萬噸，環比增加40萬噸。
• 在高礦價與天氣因素影響有限的共同主導下，全球鐵礦石發運維持高位，尤其是非主流產區，發運顯著高於年內以及同期水平。後期來看巴西未來1周仍有一次明顯的降雨過程，但預計對巴西生產、發運影響有限，發運下降更多是季節性年末衝量結束的影響。
需求方面
• 247家鋼廠高爐開工率75.19%，環比上週減2.52%；高爐鍊鐵產能利用率82.75%，環比減2%；鋼廠盈利率28.14%，環比減5.63%；日均鐵水產量221.28萬噸，環比減5.36萬噸，同比減1.23%。
• 鋼企鐵水產出下降除淡季外，疊加了鋼企利潤壓縮以及江蘇限產的影響，根據鋼企的檢修計劃來看，進入1月份後將以復產爲主，但隨着國內天氣條件改善，空氣質量有所轉差，關注其對鋼企生產擾動，預計鐵水日均產出逐步回升。
庫存方面
• 全國45個港口進口鐵礦庫存爲11991.73萬噸，環比增104.97萬噸；日均疏港量298.14萬噸，增43.19萬噸。分量方面，澳礦5284.87萬噸，增56.15萬噸；巴西礦4618.87萬噸，降21.83萬噸；在港船舶數123條降25條。
本週A股週報：
1.應對初春市場操作關鍵
市場後續走勢判斷：當前行情較爲緩慢，追漲不符合邏輯，應掌握節奏，警惕可能的大幅回撤。
2.騰訊股價與春季行情
騰訊技術結構受損導致反彈乏力：騰訊因一次重大下挫後技術結構變壞，即便後續負面消息消除也反彈不會特別強烈。
超跌板塊呈現反彈：上週市場整體呈現超跌反彈，券商、芯片、醫藥等板塊結構完善且調整到位，出現底背離現象，綜治和基建下跌結構完善，部分金融股如平安銀行等跌幅已趨近尾聲。
市場中期底部還未確認，市場信心仍處於短期交易心態，遊資操作仍將在今年1-5月佔據主流。 $騰訊控股 (00700.HK)$ $百濟神州 (06160.HK)$
3.掌握陽春行情操作策略
市場走勢預判：由於本輪的市場下跌是利率差以及避險情緒導致的資金流出導致，因此何時回到穩定態取決於中美兩國的利率平衡以及避險情緒的影響。
寧德時代影響：滬深300指數由於寧德時代股價大跌，在21年12月以來貢獻超6%的跌幅，對指數影響顯著。但由於2024年電動車銷售已經步入了中期，預計由快速增長轉爲中速增長，因而寧德時代的快速反彈在今年上半年預計概率不大。
阻力位分析：市場主力位預估在3050附近，市場信心以及投資者的長期預期仍未恢復，期待下半年。
全球資金市場週報：
我們祝願所有讀者 2024 年健康、快樂、繁榮。
2023年的重大驚喜是全球經濟增長大幅超出預期（超出預期 1 個百分點），以及下半年通脹迅速正常化。增長意外上行反映了貨幣政策緊縮的拖累正在減弱（因爲金融狀況變化到經濟增長的滯後時間比普遍認爲的要短得多），以及收入增長的復甦使消費者支出增長保持穩健。
儘管經濟增長穩健，但通脹方面取得的進展凸顯了這一週期的獨特性。儘管失業率仍然很低，但隨着過剩職位空缺的解除，勞動力市場的再平衡進展順利，而勞動力供應超出了預期（這都是由於良好的就業前景和移民反彈）。再加上全球供應狀況的改善（降低了核心商品和整體通脹），這緩解了工資增長的上行壓力，工資增長應在未來一年穩定在可持續水平。
隨着通脹接近終點線，降息的門檻已經下降，央行應該在明年開始實現政策正常化。隨着“軟着陸”的展開和經濟狀況恢復到正常水平，我們仍然關注經濟前景的長期驅動因素，包括生成人工智能的上行增長潛力。
• 天氣擾動趨於結束，雖然礦石發貨將迎來季節性回落，但國內到港水平在未來23周仍大概率保持高位，礦石供給壓力不減。進入1月份，鋼企復產增加，預計鐵水產出逐步回升，同時考慮春節臨近以及鋼企的原料補庫需求，預計礦石需求邊際改善。 $F山證鐵礦石 (03047.HK)$
供給方面
• 全球發運3529.9萬噸，環比增加234.1萬噸，其中澳洲發運2022.1萬噸，環比增加121.8萬噸，巴西發運859.1萬噸，環比增加72.1萬噸，非主流發運649萬噸，環比增加40萬噸。
• 在高礦價與天氣因素影響有限的共同主導下，全球鐵礦石發運維持高位，尤其是非主流產區，發運顯著高於年內以及同期水平。後期來看巴西未來1周仍有一次明顯的降雨過程，但預計對巴西生產、發運影響有限，發運下降更多是季節性年末衝量結束的影響。
需求方面
• 247家鋼廠高爐開工率75.19%，環比上週減2.52%；高爐鍊鐵產能利用率82.75%，環比減2%；鋼廠盈利率28.14%，環比減5.63%；日均鐵水產量221.28萬噸，環比減5.36萬噸，同比減1.23%。
• 鋼企鐵水產出下降除淡季外，疊加了鋼企利潤壓縮以及江蘇限產的影響，根據鋼企的檢修計劃來看，進入1月份後將以復產爲主，但隨着國內天氣條件改善，空氣質量有所轉差，關注其對鋼企生產擾動，預計鐵水日均產出逐步回升。
庫存方面
• 全國45個港口進口鐵礦庫存爲11991.73萬噸，環比增104.97萬噸；日均疏港量298.14萬噸，增43.19萬噸。分量方面，澳礦5284.87萬噸，增56.15萬噸；巴西礦4618.87萬噸，降21.83萬噸；在港船舶數123條降25條。
本週A股週報：
1.應對初春市場操作關鍵
市場後續走勢判斷：當前行情較爲緩慢，追漲不符合邏輯，應掌握節奏，警惕可能的大幅回撤。
2.騰訊股價與春季行情
騰訊技術結構受損導致反彈乏力：騰訊因一次重大下挫後技術結構變壞，即便後續負面消息消除也反彈不會特別強烈。
超跌板塊呈現反彈：上週市場整體呈現超跌反彈，券商、芯片、醫藥等板塊結構完善且調整到位，出現底背離現象，綜治和基建下跌結構完善，部分金融股如平安銀行等跌幅已趨近尾聲。
市場中期底部還未確認，市場信心仍處於短期交易心態，遊資操作仍將在今年1-5月佔據主流。 $騰訊控股 (00700.HK)$ $百濟神州 (06160.HK)$
3.掌握陽春行情操作策略
市場走勢預判：由於本輪的市場下跌是利率差以及避險情緒導致的資金流出導致，因此何時回到穩定態取決於中美兩國的利率平衡以及避險情緒的影響。
寧德時代影響：滬深300指數由於寧德時代股價大跌，在21年12月以來貢獻超6%的跌幅，對指數影響顯著。但由於2024年電動車銷售已經步入了中期，預計由快速增長轉爲中速增長，因而寧德時代的快速反彈在今年上半年預計概率不大。
阻力位分析：市場主力位預估在3050附近，市場信心以及投資者的長期預期仍未恢復，期待下半年。
全球資金市場週報：
我們祝願所有讀者 2024 年健康、快樂、繁榮。
2023年的重大驚喜是全球經濟增長大幅超出預期（超出預期 1 個百分點），以及下半年通脹迅速正常化。增長意外上行反映了貨幣政策緊縮的拖累正在減弱（因爲金融狀況變化到經濟增長的滯後時間比普遍認爲的要短得多），以及收入增長的復甦使消費者支出增長保持穩健。
儘管經濟增長穩健，但通脹方面取得的進展凸顯了這一週期的獨特性。儘管失業率仍然很低，但隨着過剩職位空缺的解除，勞動力市場的再平衡進展順利，而勞動力供應超出了預期（這都是由於良好的就業前景和移民反彈）。再加上全球供應狀況的改善（降低了核心商品和整體通脹），這緩解了工資增長的上行壓力，工資增長應在未來一年穩定在可持續水平。
隨着通脹接近終點線，降息的門檻已經下降，央行應該在明年開始實現政策正常化。隨着“軟着陸”的展開和經濟狀況恢復到正常水平，我們仍然關注經濟前景的長期驅動因素，包括生成人工智能的上行增長潛力。
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