鐵礦石與 A 股市場週報與全球資金市場週報 20240129

整體來看
•      節前礦石供需端延續到港下降、鐵水增產的改善勢頭，但預計鋼廠補庫需求逐漸收尾，則礦石的上行支撐減弱。同時，近期礦價走強同樣有賴於政策端的再度發力，但臨近春節，政策進一步出臺的概率下降。礦石價格存在衝高回落的可能，但整體繼續維持高位震盪的走勢。 $F山證鐵礦石 (03047.HK)$
供給方面
•      全球發運2629萬噸，環比減少65萬噸，其中澳洲發運1508.8萬噸，環比減少65萬噸，巴西發運644.2萬噸，環比較少69萬噸，非主流發運476.1萬噸，環比增加69萬噸。
•      除了FMG發運恢復緩慢外，其他礦山發運維持同期正常或者偏高水平，其中非主流礦山在礦價支撐下發運保持高位，後期來看，FMG發運繼續恢復，未來1周澳巴天氣影響偏弱，預計全球礦石發運回升，國內到港水平基於前期澳洲發運下降的傳導，預計到港保持高位回落。
需求方面
•      247家鋼廠高爐開工率76.82%，環比上週增0.59%，同比去年增0.13%；高爐鍊鐵產能利用率83.5%，環比增0.52%，同比減0.65%；鋼廠盈利率26.41%，環比持平，同比減6.06%；日均鐵水產量223.29萬噸，環比增1.38萬噸，同比減3.28萬噸。
•      本週鐵水增加符合預期，集中表現爲華中、華南鋼企復產帶來的增量，未來1周整體復產不多，預計鐵水產出略有增加，但進入2月後，又將迎來一波鋼企集中復產，預計鐵水增加明顯。
庫存方面
•      全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量爲10523.59萬噸，環比增加279.71萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗爲272.75萬噸，環比增加1.94萬噸，庫存消費比38.58，環比增加0.75天。

本週A股週報：
2月是TMT勝率最高的月份。隨着1月底年報預披露季即將告一段落，市場將迎來2個月左右的業績真空期，同時2月份也正是歷年TMT勝率最高的階段，屆時TMT有望重新跑贏市場。
TMT仍具景氣優勢。在一季度這個展望新一年盈利增速的重要階段，TMT板塊、尤其是TMT板塊中今年盈利增速及邊際變化具備優勢的行業值得重點關注。
海外AI巨頭紛創新高，有望對A股AI產業鏈形成映射。後續全球產業鏈催化事件不斷湧現，將對TMT板塊形成持續拉動。
TMT擁擠度已在低位。從交易擁擠度的角度看，當前TMT板塊擁擠度也已處在低位，後續在市場修復階段預計具備更高的彈性。
2月TMT或再啓航，左側佈局“五朵金花”：光模塊、消費電子、遊戲、光學元件、半導體。
“中字頭”作爲紅利低波方向的延申，後續可關注當前交易尚未擁擠、估值仍在低位的當前水泥、保險、運營商、建築和鋼鐵等。 $東方財富 (300059.SZ)$

全球資金市場週報：
強勁的 2023 年第四季度 GDP 報告爲美國 GDP 令人印象深刻的 3.1%（第四季度/第四季度）增長奠定了基礎。分析師更新了我們 2024 年的預測，以反映近期的增長勢頭和金融狀況的變化，以及我們對消費者支出、商業投資、住房和庫存週期的最新看法。我們將 2024 年第一季度 GDP 增長跟蹤預測調整爲 2.8%，部分反映了 2023 年第四季度消費者支出的上升軌跡，並將 2024 年第四季度/第四季度 GDP 增長預測上調 0.3 個百分點至 2.4%，遠高於 2023 年第四季度1.0%的普遍預測。 $蘋果 (AAPL.US)$