債券市場做出六個虛弱預期後，美聯儲樞軸終於在地平線上了嗎？

週二，債券市場經歷史詩般的轉變 由於通貨膨脹數字疲弱，這排除了美聯儲進一步加息，並加快中央銀行向較低利率的走勢。國庫債收益率下跌，因此加速了央行朝向較低利率的走勢。

然而，在另一天的交易之後， $美國10年期國債收益率(US10Y.BD)$ 比上週四高，這表明 這可能不是一個明確的樞軸。

鑑於過去兩年的歷史，債券市場對通脹和政策利率發展的發展，應該不會令人意外。

根據倫敦德意志銀行集團宏觀策略師亨利·艾倫稱， 在過去兩年，市場已經試圖七次降低收益率，因為因應美聯儲樞紐，但前六次嘗試中沒有一次證明是關鍵的。 讓我們分解它：

● 1.2021 年 11 月，SARS-CoV-2 的微克龍變體的出現使交易者相信 COVID 病例可能再次使醫療服務壓力，造成經濟痛苦，這表明中央銀行不需要加息。

● 二.2022 年 2 月下旬/3 月初，俄羅斯入侵烏克蘭，導致美聯儲啟動加息運動，提高 25 基點而不是增加 50 基點。回顧後，入侵加了通脹問題，同時對經濟活動的影響很少。

● 三.2022 年 5 月，投資者對多種增長擔憂，例如中國嚴厲的零 COVID 策略、烏克蘭戰爭以及美聯儲啟動加息週期的事實。

● 4.2022 年 7 月，對於即將發生全球衰退和消費物價指數下降的擔憂引發了美聯儲主席傑羅姆鮑威爾（Jerome Powell）的猜測，他表示「緩慢增加速度可能會是合適的。」然而，他在 8 月下旬的傑克遜霍爾研討會上回到鷹派。

● 5.2022 年 9 月下旬/10 月初，英國的金融危機，由前總理 Liz Truss 的預算引起，並由退休金危機加劇，導致市場定價在 2023 年減少了減息。

● 六.2023 年 3 月，由矽谷銀行崩潰引起的銀行動亂，導致市場猜測美聯儲可能已完成加息。