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法拉第未來公佈Q4財報：是否會迎來另一波炒作？
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法拉第還值得購買嗎？

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Noah Johnson 參與了話題 · 05/29 22:29
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經過重複延遲， $Faraday Future Intelligent Electric Inc.(FFIE.US)$ 在美國股市當地時間 5 月 28 日關閉後，最終發布了其 2023 年年報。根據數據， 法拉迪未來 2023 年的總收入僅為 8 萬美元，淨虧損為 4 億 2 億美元。
在收益通話期間和後續錄音中， 公司的高級管理層悲觀地表示，由於各種原因，公司可能永遠無法實現或維持盈利能力。 截至 5 月 29 日底，該公司的股價暴跌 61.7%，目前僅為每股 0.44 美元，反映了投資者對公司長期盈利的擔憂。
法拉第還值得購買嗎？
作為新能源汽車行業的初創企業，Faraday Future 的悲傷財務報告引起了廣泛的市場關注。在新能源汽車市場快速發展的背景下，Faraday Future 的表現不僅與公司自己的生存和發展有關，而且被視為新能源汽車市場激烈競爭的微觀。
現在讓我們深入研究公司的最新財務報告，進行深入分析，並討論其當前表現和未來前景。
一.惡劣的電動汽車銷售，交付訂單可能是一個挑戰
Faraday Future 是一家新興以增長為導向的新能源汽車製造商，其主要業務是智能、互聯、高端電動汽車的製造和銷售。 該公司核心產品是 FF 91 系列電動車，是一款針對高端市場的豪華智能電動 SUV，起價為 309,000 美元，定位為「終極智能，極致奢華」。
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然而，在 2023 年的財務報告中，法拉迪未來的汽車業務表現不如預期。該公司的汽車銷售總收入僅為 784,000 美元。儘管與 2022 年的零收入相比，這是一個重大突破，但該年的總銷售成本從零上升到 43 億美元，是收入的 50 倍以上，表明產品銷售中的成本壓力很大。
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2023 年，該公司只成功銷售了 4 輛 FF 91 未來主義車輛，並租出了 6 輛同系列車輛。與業內其他競爭對手相比，這個數字太微不足道，遠離 10,000 個單位的生死門檻。 此外，法拉第未來在 2023 年共收到了 303 個預訂。雖然這一消息顯示了該公司高端電動汽車的吸引力，但預訂的不確定性也對該公司的發展構成了風險。
眾所周知，汽車行業是具有強大規模影響的行業，初始投資成本和銷售量之間存在很大的差異是正常的。只有在達到一定的銷售規模之後，一家公司才能希望實現快速的收入增長，並逐漸降低其成本比率。
法拉第未來的關鍵問題是 該公司的電動汽車被出售給富有人，因此不太可能在普通消費者中獲得客戶群，只能依靠每輛車更高的平均售價（ASP）來產生收入。 然而，從這份財務報告中顯而易見，富有人並沒有購買公司的車輛，銷售額保持為單位。除非公司的行銷策略取得重大成果，否則未來績效恢復的可能性是最小的。
二.持續淨虧損，維持運營困難
從盈利能力的角度來看，法拉迪未來的財務狀況相當嚴重。 該公司 2023 年營業虧損為 2.86 億美元，較去年的 4.37 億元減少 34.55%； 今年的淨虧損總額為 4.32 億美元， 比去年的 602 億美元減少了 28.24%，但損失的規模仍然很大。
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此外，該公司在財務報告中明確表明，由於電動汽車生產和開發過程中產生了許多不可預期的開支，以及交付 FF91 系列時可能遇到困難和延遲， 該公司可能永遠無法創造足夠的收入來維持其營運。 這種悲觀的預測進一步加劇了市場對公司未來發展的擔憂。
三.有關負現金流、估值及股東報酬率
法拉迪未來經常被投資者稱為」MEME 股票，「由於公司董事長賈悅庭在社交媒體上的聲明一直引起了大量關注，其股票曾經被零售投資者在互聯網和社交媒體平台上追求。
然而，這樣的極端股價波動反映了市場投機，而不是公司基本面的改善。與中國熱門的新能源汽車市場相比，法拉迪未來長期一直脫離公眾的眼睛。畢竟，整年只賣出了幾輛車的 Faraday Future，無論是在技術戰爭還是價格戰爭中，真的都沒有能力「獲得派上份額」的能力。
令人驚訝的是，由 5 月 13 日至 5 月 17 日的一周內，法拉迪期貨股價從每股 0.048 美元升至每股 3.9 美元的高點，上漲 8,380%。 即使在過去一周進行了調整後，截至 5 月 29 日美國股市收市，法拉迪期貨 5 月份股價仍然顯示上漲超過 900％。然而，在發布這份財務報告之後，該公司的股價在數小時間內暴跌了 62％，揭示了投資者對該公司的長期盈利能力的擔憂。
圖表：FF 5 月份股票波動
資料來源：穆莫
資料來源：穆莫
此外，在收益通知期間，該公司沒有提到任何股票回購或股息的計劃。考慮到公司持續虧損以及其資產負債表中的自由現金流量，估計其估值和股東回報能力將繼續面臨重大挑戰。
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四.結論
總而言之，法拉第未來 2023 年的表現非常差。該公司在核心業務、盈利能力、估值和股東回報方面面臨重大困難。 儘管整體新能源汽車市場表現強勁的增長勢頭，但如果 Faraday Future 希望在這個競爭激烈的市場中取得足地位，它將不得不解決其內部成本控制問題，調整產品定位，提高產品競爭力，並在資本市場建立更堅實的形象。
此前，納斯達克已向法拉迪未來發出多項除牌警告。4 月 18 日，法拉迪未能及時提交 2023 年財務報告，納斯達克認為不符合上市法規。4 月 24 日，納斯達克再次表示，該公司連續 10 個交易日內的股價未超過每股 1 美元，強制取消上市。
儘管 5 月 29 日，公司董事長賈悅庭在微博上宣布納斯達克已批准 FF 繼續交易的申請，但如果公司在 2024 年繼續維持本財務報告中所呈現的惡劣營運條件，毫無疑問將面臨營運困難，資本周轉不足，破產清盤風險非常高。正如公司的高級管理人員所說， FF 可能永遠無法實現或維持盈利。 因此，建議投資者謹慎投資公司，以避免不必要的資產損失。
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